Na pozadí zpomalení růstu hospodářského a podnikového zisku dal nový cyklus uvolňování měn centrálním bankám, jako je Federální rezervní systém, oživení trhu s býky. Někteří pozorovatelé to však vidí jako jasný prodejní signál. "Nalévání peněz do akcií za předpokladu, že ještě levnější peníze mohou vytvořit údolí slz. Proto se můžeme dívat na největší prodejní příležitost za deset let, " tvrdí Sven Henrich, zakladatel a vedoucí tržní stratég NorthmanTrader. com, ve sloupci MarketWatch.
„Centrální banky opět uvedly do pohybu prostředí, ve kterém se všechny třídy aktiv zvyšují… Růst může být pomalý, ale aktiva letí výš, “ poznamenává Henrich. „Dluh je vyšší než kdykoli předtím, ať už jde o podnikový dluh, vládní dluh nebo rozvahy globálních centrálních bank, “ dodává a varuje před „velkým kolapsem před námi“.
Význam pro investory
Henrich tvrdí, že „dluhopisový trh křičí, „ přichází recese “a že klesající výnosy z dluhopisů historicky signalizují vrcholy akciového trhu. Navíc považuje snížení úrokových sazeb ze strany Fedu za nebezpečné pro ekonomiku i akciový trh vzhledem k tomu, že hrubý americký federální dluh nyní překračuje 105% HDP, což je výrazně oproti předchozímu minimu okolo 30% na začátku 80. let, a že poměr nefinančního podnikového dluhu k HDP je pro rekordní rekord nad 45%. „Můžeme vidět spalovací scénář s úplnou panikou, když centrální banky házejí peníze zdarma, “ varuje.
„Nevěřte americkému akciovému trhu na této úrovni, “ radí Christopher Wood, vedoucí globální akciové strategie v Jefferies, v poznámce pro klienty citované společností Business Insider. Jeho největším znepokojením je, že napětí v Perském zálivu spolu s „zápalnou politikou prezidenta Trumpa, která se snaží uvalit zákaz iránského vývozu ropy“, vyšlou cenu ropy stoupající nad 100 USD za barel. „Pokud k tomu dojde násilným způsobem, vyhodí do povětří model„ rizikové parity “a stroje, které obchodují kolem tohoto modelu, „ odeslání výnosů dluhopisů vzhůru, snížení cen dluhopisů a padání cen akcií, protože obchodní algoritmy skládají obrovské bloky akcií, varuje.
JPMorgan mezitím varoval, že další snížení úrokové sazby ze strany Fedu by se nakonec ukázalo jako „záporné pro akcie, protože by poskytovalo jen málo skutečných ekonomických pobídek při vyvolávání obav z recese“, na poznámku klientům citovaným The Wall Street Journal.
Naproti tomu generální ředitel Bank of America Brian Moynihan patří mezi ty, kteří zůstávají na vzestupu a zlevňují obavy z recese. „Debata je o tom, zda se růst HDP vyrovná na 2% nebo se sníží. Vše, co v naší zákaznické základně vidíme, je v souladu se zpomalením na 2% a zploštěním odtamtud, “řekl Barronovi v nedávném rozhovoru. Americký reálný HDP očištěný o inflaci se v prvním čtvrtletí roku 2019 zvýšil ročně o 3, 1%, uvádí článek.
Dívat se dopředu
Henrich je také mezi těmi, kdo vidí nebezpečí v obnoveném účinku TINA, zkratkou pro „Neexistuje žádná alternativa (k akciím)“, což je cena pohonných hmot v důsledku štíhlých a klesajících výnosů s pevným výnosem. Zda tento scénář svědčí o bublině s nebezpečnými aktivy, která je v určitém okamžiku násilně propuknuta, zůstává věcí intenzivní debaty, ale opatrní investoři by měli tato varování respektovat a zvážit obranná opatření.
