Někteří tržní kontraristé budou tvrdit, že jakmile se akcie stanou velmi populární mezi investory, bude pravděpodobně směřovat k poklesu. Mezi aktivními manažery podílových fondů jsou nejvíce obézní akcie v sestupném pořadí Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), mateřská společnost Google Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) a Mastercard Inc. (MA), podle posledního průzkumu „přeplněných obchodů“ společností UBS, jak uvádí Barron's. Jejich výkon za rok 2019 je uveden v následující tabulce.
5 pozic pro výběr akcií s nadváhou
(YTD získává do 25. dubna 2019)
- Visa, + 22, 3% Alibaba, + 37, 1% abeceda, + 21, 3% Microsoft, + 27, 7% Mastercard, + 29, 8% index S & P 500, + 16, 7%
Význam pro investory
Silný nákup může posílat oceňování akcií prudce stoupající. Poté, co mnoho správců fondů postupuje podle mentality stáda, může dojít k přílivové vlně prodeje, když tyto akcie upadnou z laskavosti a rozdrví jejich ceny. „Jakmile tyto obchody dosáhnou své kritické hodnoty nebo dojde-li k exogennímu šoku, očekáváme prudký pokles cen, protože investoři uvolní svou expozici v tandemu, “ varoval UBS ve zprávě z roku 2016 citované společností Barron.
Po uzavření 24. dubna Visa i Microsoft vykázaly příjmy za 1Q 2019, které snadno porazily odhady analytiků, přesto Visa sklouzl o 0, 3%, zatímco Microsoft vzrostl o 3, 3% 25. dubna. Jak je uvedeno výše, tyto akcie mohou prudce klesat, pokud náhle dojde k náladě otočí se proti nim.
UBS také identifikovala nejslabší držbu akcií mezi aktivními manažery. Jsou to opět v sestupném pořadí Apple Inc. (AAPL), Nestle SA (NSRGY), Exxon Mobil Corp (XOM), Tencent Holdings Ltd. (TCEHY) a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM). Jejich roční výkon je uveden níže.
5 nejzávažnějších zásob výběrového skladu
(YTD získává do 25. dubna 2019)
- Apple, + 30, 7% Nestle, + 20, 9% Exxon Mobil, + 21, 9% Tencent, + 23, 3% Taiwan Semiconductor, + 20, 5% S & P 500 Index, + 16, 7%
Asi 50% dubnového nárůstu indexu Nasdaq 100 bylo poháněno pouhými čtyřmi mega cap technologickými akciemi. Podle společnosti Bloomberg jsou to Apple, Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft a Facebook Inc. (FB).
Optimisté čelí tomu, že přeplněné podíly mezi manažery fondů odrážejí vysoké přesvědčení. David Kostin, hlavní americký akciový stratég společnosti Goldman Sachs, vyjádřil tento názor podle další zprávy Bloomberga. Kromě toho se podle údajů Goldman Sachs citovaných Bloombergem očekává, že v roce 2019 budou mít tzv. Akcie FANG v roce 2019 střední růst zisku, a to téměř trojnásobek hodnoty pro S&P 500 jako celek.
Rovnoměrně vážené portfolio akcií, které jsou současně upřednostňovány správci podílových fondů i správců hedgeových fondů, každý měsíc vyvážené, porazilo S&P 500 od roku 2013 ročně zhruba o 5 procentních bodů, vypočítává Bloomberg. Z výše uvedených akcií s nadváhou je Alphabet v současné době favoritem hedgeových fondů i podílových fondů podle analýzy Goldman Sachsové citované společností Bloomberg.
Dívat se dopředu
"Když se však trh zvrátí, máte stejnou a opačnou reakci, protože každý běží na východ ve stejnou dobu. To se stalo na konci roku 2018 a dnes na trhu nevidíme žádné menší riziko, " Christopher Hillary, generální ředitel a portfolio manager ve společnosti Dena Robaix Capital, řekl Bloomberg. Během selekce na trhu ve čtvrtém čtvrtletí roku 2018 nebylo neobvyklé najít akcie, které během procesu uvolnily 20%, 30% nebo více jejich hodnoty.
