Počítačem řízené algoritmické obchodování se stává stále důležitějším faktorem na trhu, nedávný masivní posun k medvědímu postoji mezi podmnožinou těchto programů má znepokojivé důsledky. "Je to jako sázka na chaos, " říká Kathryn Kaminski, hlavní výzkumná stratégka a spolu-manažerka spravovaného futures portfolia ve skupině AlphaSimplex, citovaná The Wall Street Journal.
"Skoro jakýmkoli způsobem spouštíte modely, skončíte čistě krátkou řadou tříd aktiv, " dodal Kaminski a poznamenal, že mezi algoritmy sledujícími trend od roku 2007 a 2008 je to největší houpačka od býčích k medvědím (viz níže). To byla samozřejmě éra rozpadu rizikových hypoték, finanční krize a poslední medvědí trh pro index S&P 500 (SPX).
Strategie sledující trend: Kde jsou medvědí
- Akcie AkcieMěnyMěny
Význam pro investory
Investiční strategie sledující trend jsou počítačové algoritmy obchodování, které zakládají svou nákupní a prodejní aktivitu na dynamice ceny aktiv. Algoritmy sledování trendů „obecně se snaží jezdit na trzích, když se pohybují silně jedním směrem“, uvádí časopis. Algoritmy obchodování obecně byly obviňovány za zvyšování volatility trhu a za to, že tržní poklesy byly závažnější tím, že vytvořily samoosilující vlny prodeje.
Celkově mají algoritmy sledující trend nyní krátké pozice v zásobách, měnách a komoditách, na základě výzkumu společnosti AlphaSimplex. Investiční poradenská společnost a provozovatel komoditních fondů je předním vývojářem programů sledujících trendy. Přestože tyto algoritmy mají stále dlouhé pozice v dluhopisech, jedná se spíše o medvědí útěk do bezpečí, než o silný hlas důvěry v danou třídu aktiv, poznamenává AlphaSimplex.
Příkladem růstu trendů sledujících programy jsou poradci komoditního obchodování, kteří se na ně často spoléhají. Ke třetímu čtvrtletí roku 2018 spravovaly 357, 5 miliardy USD, což je o 36% více za posledních 10 let, na data od společnosti BarclayHedge citovaná v časopise.
Tyto strategie však v roce 2018 nepřinesly zisky. Societe Generale SG Trend Index, který sleduje výkonnost fondů sledujících trend, se v prosinci 2018 zvýšil o 1% a za rok o 8%. "Mnoho sledovatelů trendů skončilo rok dolů, protože bylo obtížné zachytit mnoho trendů, " řekl časopisu Rufus Rankin, ředitel výzkumu a portfolio manažer společnosti Equinox Institutional Asset Management.
Dívat se dopředu
Vzhledem k tomu, že algoritmy sledující trend již vytyčily krátké pozice v různých třídách aktiv, někteří pozorovatelé se domnívají, že je nepravděpodobné, že v budoucnu vytvoří další významný prodejní tlak. Mezitím selhání těchto strategií k dosažení zisků v roce 2018 zpochybňuje jejich účinnost do budoucna. „Příběh byl prodán téměř jako obchod na ochranu z roku 2008, ale nemusí nutně platit, že vyrovná příští krizi, protože nevíme, jak to bude vypadat, “ jako Chris Solarz, generální ředitel investiční poradenské firmy Cliffwater LLC, řekl časopisu.
