Odpověď lze nalézt v rozdělení akcií - nebo spíše jejich nedostatku. Drtivá většina veřejných společností se rozhodne použít rozdělení akcií, čímž se zvýší počet akcií nesplacených určitým faktorem (např. Faktorem dva v rozdělení 2-1) a sníží se jejich cena akcií o stejný faktor.
Tím může společnost udržet obchodní cenu svých akcií v rozumném cenovém rozpětí. Většina veřejně obchodovaných společností udržuje ceny svých akcií pod 100 USD do značné míry, aby udržovala přiměřené rozpětí cen akcií, které zajistí, že likvidita akcií nebude narušena, protože společnost zvyšuje hodnotu. Zjednodušeně to znamená, že pokud společnost rozdělí své akcie pokaždé, když poruší hranici 100 USD, budou investoři schopni do společnosti investovat do relativně malých kousků, což může být výhodné, pokud jde o budování vyváženého akciového portfolia.
Odolný růst akcií od svého založení, Microsoft (MSFT) poskytuje dobrý příklad rozdělení akcií používaný k udržení rozumného obchodního rozsahu. Od roku 1987 se MSFT rozdělila devětkrát. V roce 1986 se obchodovalo s přibližně 30 USD za akcii - přibližně se stejnou cenou, za jakou obchodovalo v roce 2005. Avšak pokaždé, když se akcie rozdělily, její cena se snížila a počet akcií se zdvojnásobil. Abychom tedy mohli porovnat skutečnou cenu let 2005 až 1987, musíme použít cenu upravenou o rozdělení, která odstraní účinky devíti dělení. Když to uděláme, zjistíme, že cena společnosti Microsoft za rok 1987 s rozdělenou cenou je pouze asi 0, 08 USD za akcii, zatímco rozsah v roce 2005 je samozřejmě asi 30 USD. To znamená, že akcie společnosti Microsoft mají dnes hodnotu přibližně 375krát vyšší než v roce 1987. Pokud by se nikdy nerozdělily, akcie společnosti Microsoft by se obchodovaly v rozmezí více než 10 000 $ na akcii!
Jelikož se Microsoft tolikrát rozdělil, není tomu tak. Existuje však několik společností, které se z jednoho nebo druhého důvodu rozhodnou nepoužívat rozdělení akcií. Nejvýznamnějším příkladem je holding Warren Buffett, holding Berkshire Hathaway. Od doby, kdy Buffett ovládl firmu, se její akcie nikdy nerozdělily, i když hodnoty akcií v každé dekádě od šedesátých let výrazně rostly. Na rozdíl od Microsoftu se akcie Berkshire Hathaway již koncem 80. let obchodovaly za více než 8 000 dolarů za akcii. V roce 2005, po zhruba 40 letech růstu bez rozdělení, Berkshire Hathaway Class A (BRK.A) sdílí obchod za více než 80 000 USD.
Ať už společnost obchoduje za 80 000 nebo 8 USD, můžeme získat smysl pro její nákladnost porovnáním její ceny s potenciálem výdělku. V době psaní (srpen 2005) má BRK.A dvanáctiměsíční koncové P / E poměr o něco méně než 20, zatímco MSFT má koncové P / E zhruba 24. Tímto opatřením jsou akcie BRK.A ve skutečnosti o něco levnější než akcie MSFT, i když obchodují v mnohem větších hodnotách.
