Nejenže se zvyšuje riziko recese, ale dnes existují také znepokojivé paralely s dobou havárie Dotcomu, která probíhala od roku 2000 do roku 2002. Zejména ta, která předcházela pádu, byla výsledkem prudce rostoucích cen pro technologické zásoby na pozadí rychlého ekonomického růstu a klesající nezaměstnanosti. Tento scénář se také hodí na současný býčí trh, poznamenává Erik Ristuben, globální investiční ředitel společnosti Russell Investments, jak uvádí Business Insider. Níže uvedená tabulka ukazuje délku pěti posledních recesí v USA.
Americké recese se liší v načasování a trvání
- 2007 až 2009: 18 měsíců2001: 8 měsíců1990 až 1991: 8 měsíců1981 až 1982: 16 měsíců1980: 6 měsíců
Význam pro investory
Buben Dotcom byl spekulativní šílenství obklopující technologické společnosti, zejména ty, které slíbily, že z internetu získají obrovské zisky, které byly stále ještě v plenkách. Havárie se rozvinula, když se tato očekávání začala rozpadat, přičemž rostoucí počet těchto nových technologických společností hlásil rostoucí ztráty nebo dokonce zanikl krátce po jejich IPO.
V průběhu Dotcom Crash, který probíhal od března 2000 do října 2002, Nasdaq Composite Index (NDX) klesl o 78% a S&P 500 Index (SPX) se zbavil 49% své hodnoty. Tento prudký pokles cen akcií na medvědím trhu již probíhal, když americká ekonomika vklouzla do recesivního poklesu, který trval od března do listopadu 2001.
Erik Ristuben poznamenává, že akciový trh je historicky poměrně spolehlivým prediktorem hrozící recese. I když ne každý výrazný pokles cen akcií následoval recese, dodává, že každé recesi v nedávné historii skutečně předcházelo selhání akciového trhu. Od druhé světové války zjistil, že americká recese v průměru začala šest měsíců po dosažení vrcholu trhu, a poté nikdy déle než 12 měsíců. Havárie na akciovém trhu z roku 1987 je pozoruhodným příkladem poklesu medvědího trhu, který nebyl vyvolán ani recesí, ani jí předcházel.
Na základě svého čtení historie a vzhledem k 14% poklesu S&P 500 v posledním čtvrtletí roku 2018 očekává Ristuben další recesi, která začne do roku 2020. Očekává však, že bude „velmi mírná“, podobnou délkou a hloubkou do osmiměsíční kontrakce v roce 2001, ke které došlo uprostřed Dotcom Crash.
Mezitím čistých 60% předních světových správců fondů dotazovaných Bank of America Merrill Lynch počátkem tohoto měsíce očekává, že se globální ekonomický růst v letošním roce oslabí, ačkoli pouze 14% očekává, že recese začne v roce 2019. Přesto je to nejpesimističtější výhled zaznamenaný v tomto měsíčním průzkumu od července 2008, krátce před finanční krizí, a je dokonce ošemetnější než předchozí minimum stanovené v lednu 2001, těsně před recesí v tomto roce, poznamenává BofAML. „Optimismus HDP a EPS havaroval, “ uvádí zpráva.
Dívat se dopředu
Jak je uvedeno výše, i relativně mírná recese, jako je situace v roce 2001, může doprovázet výrazně závažnější a dlouhodobější pokles akciového trhu. Kromě toho, jak bylo uvedeno výše, pokračující ekonomický růst není zárukou toho, že ceny akcií budou i nadále stoupat.
