Co je omezení dokončení projektu
Omezení dokončení projektu je typ klauzule, která se nejčastěji vyskytuje v zástavbách komunálních dluhopisů, která vyžaduje, aby vydávající strana prodávala dluhové cenné papíry, často ve formě výnosových dluhopisů, aby financovala úplné dokončení konkrétního projektu. Obecně platí, že emitent dluhopisu vyplatí věřiteli výnos, který vyplývá z dokončeného projektu, ale omezení dokončení projektu vyžaduje, aby emitent převzal cizí dluh, aby viděl projekt až do jeho dokončení.
BREAKING DOWN Omezení dokončení projektu
Omezení dokončení projektu chrání zájmy držitelů dluhopisů, protože nutí emitenta k zajištění dluhového financování potřebného k dokončení projektu, což by mělo vést k výnosům potřebným ke splnění závazků z výplaty dluhopisů v případě, že je projekt vytvářející příjmy opuštěn nebo jinak přerušeno před dokončením. Projekce peněžních toků projektu jsou zřídka jisté a pokud stavební náklady přesáhnou odhady nebo pokud projekt narazí na významnou finanční překážku, může emitent dluhu přehodnotit dokončení nebo konečnou strukturu projektu.
Pro účely komunálních dluhopisů zajišťuje odrážka právní a závazné specifikace smlouvy, které podrobně uvádějí všechny klíčové vlastnosti dluhopisu, včetně data splatnosti, kdy by měly být inkasovány úrokové platby, skutečné inkaso úroků a jakékoli další vlastnosti dluhopisu., jako jsou podmínky a podmínky jeho vydání. Omezení dokončení projektu je příkladem jednoho takového detailu, který by mohl být zahrnut do odrážky za účelem ochrany držitelů dluhopisů a odstranění rizika dluhového financování z jejich odpovědnosti.
Příklad omezení dokončení projektu
Jako příklad toho, jak by omezení dokončení projektu mohlo fungovat, zvažte město, které staví novou zpoplatněnou silnici, která projde hlavní částí města. Za účelem financování projektu skutečného vybudování zpoplatněných silnic, které bude stát 5 milionů dolarů, město prodává dluhopisy a vytvoří celkem 5 milionů dolarů, které budou použity na stavební náklady. V polovině projektu se však město potýká s velkou překážkou, která zvyšuje cenu projektu na 10 milionů dolarů. Protože dluhopisy obsahovaly omezení dokončení projektu, musí emitenti dluhopisů přijít s dalšími 5 miliony dolarů, aby dokončili projekt. Držitelé dluhopisů jsou díky omezení dokončení projektu chráněni před ztrátou investice.
