Září historicky bylo nejhorším měsícem pro výkon akcií, který se datuje téměř sedm desetiletí, ale Bank of America vidí potenciál pro krátkodobé zisky i když obchodní napětí zvyšuje riziko recese, podle názoru mnoha analytiků. Konfliktní pohled BofA je do značné míry založen na rostoucí opatrnosti a pesimismu mezi investičními profesionály, místo toho to vidí jako důvod k optimismu ohledně směřování cen akcií.
"V srpnu klesl náš ukazatel Sell Side Indicator - průměrná doporučená alokace vlastního kapitálu strategů Wall St. - na dvouleté minimum (54, 2 z 56, 2 z července), což je největší měsíční pokles za šest let… což je býčí, " píše BofA ve zprávě zveřejněné tento týden, která uvádí, že „lehké určování pozic představuje krátkodobá rizika nárůstu. Kromě toho podporují centrální banky a negativní sentiment.“
Klíč s sebou
- Září je historicky nejslabším měsícem zásob. Banka Bank of America však vidí právě teď vzestupný potenciál.BofA shledává rostoucí opatrností a pesimismem býčí ukazatele.
Význam pro investory
Na základě údajů od roku 1950 společnost LPL Financial zjistila, že září byla v průměru nejhorším měsícem pro index S&P 500 (SPX). Průměrný výnos v září dosáhl 0, 5%, ale výkon byl v posledním desetiletí lepší, s průměrným ziskem 0, 9%. Letos byl S&P v srpnu snížen o 1, 8%.
Společnost BofA také vidí zisky v těchto nelichotivých číslech pomocí jiného ukazatele pozice investora, který sleduje 18 měření souvisejících s tokem aktiv, sentimentem a cenou, jak poznamenal Michael Hartnett, hlavní investiční strateg ve své divizi Merrill Lynch, v poznámce klientům citovaným Barron je. Hartnett říká, že tento ukazatel od ledna klesl na své nejnápadnější čtení, a interpretuje to v rozporu, jako signál nákupu rizikových aktiv, jako jsou akcie. Toky aktiv z akcií a dluh rozvíjejícího se trhu plus výkonnost amerických státních dluhopisů ve srovnání s podnikovými dluhopisy byly hlavními hnacími faktory poklesu indikátoru.
Od roku 2000 má ukazatel polohy BofAML dobrý prediktivní záznam, poznamenává Barron. Když bliká signál nákupu, byl medián zisku globálních akcií v příštích třech měsících 6, 3% a mediánový nárůst výnosu v desetileté státní pokladně byl 50 bazických bodů (bps). Také akcie v průměru překonaly dluhopisy investičního stupně o více než 10 procentních bodů, zatímco dluhopisy s vysokým výnosem překonaly státní dluhopisy o více než 6 procentních bodů.
Dívat se dopředu
Pokud je kupní signál vydávaný ukazatelem polohy BofAML správný, může se S&P přiblížit k 3 000, nebo 2, 6% nad otevřeným 4. zářím, zatímco výnos 10-leté T-bankovky se může vrátit k asi 2, 0%, uvádí Barron. Na druhou stranu, ceny dluhopisů se zvýšily na očekávání, že centrální banky budou nadále snižovat úrokové sazby. Pokud tato očekávání nejsou splněna, může prasknout bublina cen aktiv, možná by ekonomika mohla upadnout do recese, protože úrokové sazby střílí nahoru, varuje Hartnett.
Michael Wilson, hlavní americký akciový stratég společnosti Morgan Stanley, sdílí toto znepokojení. „Sleduje známky zničení poptávky“, protože nové kolo amerických celních sazeb na dovozy z Číny se projeví v září na základě jeho aktuální zprávy Weekly Warm Up. Vidí začarovaný cyklus, ve kterém tarify, pomalejší růst pracovních míst a volatilita trhu tlumí sentiment spotřebitelů a spotřebitelské výdaje, což vede k slabším podnikovým ziskům a způsobuje ještě pomalejší růst pracovních míst a mezd.
