Akcie velkých technologických firem minulý týden zasáhly trošku protimonopolního hněvu, když se otřásaly zprávami, že mohou čelit kontrole svých dominantních konkurenčních pozic na digitálních trzích. Společnosti Apple Inc. (AAPL), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) a Facebook Inc. (FB) ztratily v pondělí v úhrnu tržní kapitalizace celkem 140 miliard dolarů, jako ministerstvo spravedlnosti (DOJ). a Federální obchodní komise (FTC) se připravují na zahájení vyšetřování. Ale na rozdíl od pesimismu trhů, profesor marketingu na New York University, Scott Galloway, věří, že rozdělení společnosti Big Tech by mohlo být pro akcionáře přínosem.
"DoJ a FTC se pomalu, ale stále zlepšují, " říká Galloway. "Ale trh v pondělí se mýlil." Rozdělte je a spinoffs přiblíží akcionářům. Je zde příležitost k obrovskému vytváření hodnot. “
Big Tech Breakup: Stronger Apart
- Konglomeráty Big Tech jsou méně konkurenceschopné, konglomeráty Big Tech jsou méně inovativní; Spinoffs by vytvořily větší hodnotu pro akcionáře.
Co to pro investory znamená
Galloway dělal případ již řadu let, když by se měla rozdělit Alphabet, Facebook a Google, zejména - Alphabet by měla spin off YouTube, Facebook by měla spin off Instagram a WhatsApp, a Amazon by měl spin off jeho obrovský cloud computing computing, Amazon Web Services (AWS). Tyto velké konglomeráty jsou méně inovativní a vytvářejí menší hodnotu pro akcionáře, než by jinak mohly jako mnohem menší subjekty.
Jako příklady z minulosti uvádí rozdělení společnosti AT&T Inc. (T) a spinoff společnosti PayPal Holdings Inc. (PYPL) od společnosti eBay Inc. (EBAY), v níž jednotlivé složky bývalých konglomerátů po rozpadu vytvořily větší hodnotu pro akcionáře, spíše než jej zničit. "Téměř v každém případě, možná ne v krátkodobém horizontu, ale ve střednědobém a dlouhodobém horizontu, je souhrnná hodnota spřádaných společností mnohem větší než původní konglomeráty, " řekl Galloway Bloombergovi.
Některé nedávné oceňovací analýzy analytiků z Wall Streetu naznačují, že Galloway může být na něčem. Analytik Cowen John Blackledge a jeho tým vydali zprávu, že hodnota samotné AWS připadá na 506 miliard dolarů, což je 56% celkové tržní kapitalizace Amazonu ve výši 905, 6 miliard dolarů. AWS jako samostatný podnik by mohla patřit mezi 10 nejcennějších společností na světě.
Koncem března analytik Piper Jaffray Michael Olson a jeho tým použili analýzu Apple (SOTP) pro Apple. Zjistili, že nejcennějším segmentem podnikání výrobce iPhone nejsou jeho produkty, ale segment služeb. Olson citoval hodnotu 500 miliard dolarů za služby Apple a 400 miliard dolarů za produkty Apple, což v součtu představuje celkem o něco více než 6 miliard dolarů vyšší než současné tržní ocenění společnosti ve výši 893, 8 miliard USD.
Analytik UBS Eric J. Sheridan si myslí, že rozpad mateřské abecedy Google by také vedl k nárůstu hodnoty pro akcionáře, spíše než k ředění. "V případě rozpadu společnosti (i když možný výsledek, který by byl o několik let dál), vidíme skutečně odemknutou hodnotu, protože různé kusy v konglomerátu by pravděpodobně vyžadovaly vyšší ocenění, " řekl.
Dívat se dopředu
Zajímavé je, že rozhodnutí zahájit vyšetřování moci, kterou disponují společnosti Big Tech, přichází, když USA zvyšují svou obchodní válku s Čínou, jejíž technologická zdatnost každým dnem roste. Americké regulační orgány mohou být schopny omezit sílu, kterou mají americké technologické giganty, tím, že je rozdělí, ale to nebude pro čínské technologické společnosti stále více dominantní.
