Akcie Coca-Cola Co. (KO) jsou nadhodnoceny na základě současných násobků a nedávného poklesu výnosových trendů v důsledku socio-demografických změn na trhu s nealkoholickými nápoji. Společnost by mohla mít cenu zhruba 40 USD za akcii, což je o 13, 5 procenta levnější než její současná cena kolem 45 dolarů. Přispějte k potížím s výsledky posledních výdělků společnosti PepsiCo Inc. (PEP) a mohlo by to znamenat, že Coca-Cola je nad svými výdělky nadhodnocena, což bude oznámeno 26. července.
Koks se bude muset ve svém nadcházejícím vydání zisků silně promítnout, aby změnil dlouhodobý sentiment při klesajících trendech v příjmech. Analytici v současné době hledají společnost Coke, která podle YCharts vykazuje příjmy ve výši 9, 623 miliard USD a EPS ve výši 0, 57 USD.
Klesající příjmy
Příjmy společnosti Coca-Cola klesly od vrcholu v roce 2012 na zhruba 48 miliard USD a podle odhadů analytiků se do roku 2019 předpokládá pokles na 31, 29 miliard USD. To je opačný směr, který by měl soupeř PepsiCo převzít v příštích několika letech. Analytici hledají nárůst příjmů Pepsi na 68, 18 miliard USD.
Údaje o výnosech KO (roční) podle YCharts
Ocenění
Coke trápí nejen klesající příjmy, ale také ocenění, které přichází s vyšším ziskem než Pepsi, a to téměř 23krát 2018 odhadů příjmů ve srovnání s 21krát PepsiCo. Coca-Cola také viděl analytiky nižší trendy odhadů EPS, což samo o sobě zvyšuje jeho ocenění.
Odhady KO EPS za 2 fiskální roky dopředu podle YCharts
Totéž platí pro odhady příjmů společnosti Coca-Cola, které v letech 2018 a 2019 klesaly mnohem rychleji než v případě PepsiCo.
Odhady příjmů KO pro data příštího fiskálního roku podle YCharts
Jak Coca-Cola, tak PepsiCo v průběhu let odkoupily akcie ve snaze stabilizovat EPS, protože růst výnosů na nejvyšší úrovni se zastavil. Jediná úsporná milost, kterou má Coke nad společností PepsiCo, je její dividendový výnos, který za posledních dvanáct měsíců dosahuje 3, 20 procenta ve srovnání s 2, 63 procenty PepsiCo.
Kolik stojí koks?
Ocenění společnosti Coke je příliš drahé ve srovnání s Pepsi na základě poměrového poměru PE k 2018, forwardového poměru ceny a prodeje 2018 a koncové hodnoty EV-EBITDA. Dodatečný výnos, který společnost Coca-Cola poskytuje prostřednictvím společnosti PepsiCo, nestačí pro společnost s odhadem příjmů, který trvale vykazuje nižší trendy.
KO PE Ratio (Forward 1y) data YCharts
Pokud by měl Coke obchodovat se Pepsi se slevou na PE a šel by na 20krát 2018 odhadů EPS 1, 98, pak cena za Coca-Cola klesne zhruba o 13, 5 procenta na přibližně 39, 6 USD ze současné ceny.
Ocenění poměru ceny k prodeji na 2, 5násobku 2018 odhadů prodeje ve výši 30, 25 miliard USD by snížilo tržní strop společnosti Coke na přibližně 75 miliard USD ze současného tržního stropu zhruba 192 miliard USD. Naproti tomu má Pepsi tržní limit 166 miliard dolarů.
Okraje
Pepsi i Coke mají čistý příjem a volný peněžní tok v rozmezí 6 až 7 miliard USD, zatímco Coke má lepší provozní marže, zatímco Coca-Cola je v roce 2016 zhruba 21 procent oproti 16 procentám PepsiCo v roce 2016. Jeden by se měl vyhnout používání vícenásobné srovnání výnosů, protože Cola-Cola pracuje s nižšími příjmy než Pepsi, ale provozuje obchod s vyšší marží.
Když společnost Coca-Cola zveřejní výdělek 26. července, budou se všichni dívat na budoucnost a na to, jak a zda se Coke může vrátit k růstu v podnikání v odvětví nealkoholických nápojů, které v důsledku socio-demografických změn stále ztrácí páru. Společnost bude muset dodat a dát dobrý důvod, proč si zaslouží stále obchodovat se společností PepsiCo za prémii a dát jasnou cestu, jak v budoucnu poroste.
