Šílenost bubliny dot-com a záplava kapitálu, která s ní přišla, vedla k tomu, že se mnoho obchodních modelů typu back-of-the-ubrousky stalo téměř přes noc veřejně obchodovanými společnostmi. Společnosti Dot-com jako Amazon.com Inc. (AMZN) a eBay Inc. (EBAY) se přizpůsobily za běhu a přežily poprsí, ale mnoho dalších se dostalo pod měsíce svých IPO. Jednou z nejrychlejších cest z IPO do insolvence bylo Pets.com.
Pets.com byl založen na amazonském internetovém nákupním systému, kde si uživatelé objednali zásoby domácích zvířat z webu a společnost zajistila doručení. Společnost získala v únoru 2000 IPO 82, 5 milionu dolarů. Akcie debutovaly na 11 USD a rychle stouply až na 14 USD. Do příštího listopadu společnost zkrachovala a zavřela své dveře, s obchodováním s akciemi za 0, 19 dolaru na akcii v den vyhlášení konkurzu.
Stejný jako švýcarský sýr
Problém s obchodním plánem společnosti spočíval v tom, že zásoby nejrůznějších druhů zvířat - jídlo, hračky, oblečení atd. - lze snadno najít v nejbližší prodejně potravin nebo domácích mazlíčcích. Vzhledem k výběru mezi objednáváním online a čekáním na doručení nebo chůzí do nejbližšího obchodu, kde se dá produkt koupit a okamžitě si ho vzít domů, většina lidí preferovala ten druhý. Devět měsíců přímých ztrát přesvědčilo společnost, aby složila a prodala svá aktiva dříve, než dojde k dalším ztrátám. K úvěru Pets.com využila prostředky získané prodejem ohně na zaplacení investorů, co mohli. Přestože se společnost Pets.com nakonec pokusila udělat správnou věc, zůstaly otázky o tom, jak nakonec provedly IPO s obchodním plánem, díky němuž bude švýcarský sýr vypadat solidně.
Za pádem Pets.com se během internetového rozmachu objevil temnější příběh upisovacích bank a jejich analytiků. I když Pets.com zveřejnil ztráty a cena akcií klesla, analytik emitující firmy Henry Blodget Merrill Lynch nezměnil své nákupní hodnocení až v létě. Je v souladu s plány Merrill Lynch udržet Pets.com v akci tak dlouho, jak je to možné, protože banka shromažďovala miliony poplatků za investiční bankovnictví bez ohledu na stav společnosti. To byl další příklad údajně nestranného analytika zaměřeného na ochranu zájmů banky, spíše než těch investorů, kteří záviseli na čestných ratingech.
