Investoři se stále více obracejí na indexování ETF jako na způsob, jak rychle a levně budovat diverzifikovaná portfolia akcií. Mnoho z těchto ETF je však mnohem méně diverzifikovaných, a tedy mnohem rizikovějších, než předpokládá většina investorů. Důvodem je to, že velká část podkladových portfolií těchto fondů je soustředěna do horkých megapapitových akcií, jako jsou členové skupiny FAAMG Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT) a Google parent Alphabet Inc. (GOOGL).
Mezi ETF, které mají velké koncentrace těchto akcií, patří Invesco QQQ Trust (QQQ), Vanguard S&P 500 Growth ETF (VOOG), iShares Russell 1000 ETF (IWB), Schwab US Large-Cap Growth ETF (SCHG), a Vanguard Mega Cap Growth ETF (MGK), podle podrobné zprávy v The Wall Street Journal. Pro mnoho investorů ETF je výsledkem to, že „riskujete další riziko, ale nemusí vám to nutně přinést vyšší výnosy, “ řekl Alex Bryan, ředitel výzkumu pasivních strategií v analýze fondů a ratingové společnosti Morningstar Inc. deník.
Význam pro investory
Problém spočívá v tom, že indexy sledované mnoha ETF, jako jsou ty uvedené výše, jsou váženy kapitalizací. Jak hodnota akcií roste, zvyšuje se i její tržní kapitalizace. Nejrychleji rostoucí akcie se tak stanou většími složkami indexů, ke kterým patří. Sponzoři ETF spojené s těmito indexy budou muset znovu vyvážit svá portfolia, přičemž těmto horkým akciím s největší tržní kapitalizací budou přikládat stále větší váhu.
Pro rozsáhlou SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), která sleduje celý index S&P 500 (SPX), představovalo pět akcií FAAMG 15.95% své hodnoty k 9. září 2019 na ETF.com. U ostatních údajně diverzifikovaných ETF uvedených výše byly údaje za stejný zdroj: QQQ, 44, 57%, VOOG, 22, 70%, IWB, 14, 42%, SCHG, 26, 07% a MGK, 36, 23%.
Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) je znepokojena tímto vývojem. Podle federálního práva nemůže fond, který se sám uvádí na trh jako „diverzifikovaný“, mít na Zacks.com více než 5% svého portfolia v akciích dané akcie. Všechny QQQ, VOOG, SCHG a MGK ETF tento test selhávají, protože mají alokace portfolia 5% nebo více, někdy mnohem více, v každé z několika akcií FAAMG. SEC nedávno doporučila indexované ETF a podílové fondy, že musí varovat investory, pokud některé pozice v jejich portfoliu překročí 5% limit.
Dívat se dopředu
Mezi rizika ETF, jejichž portfolia se soustředila v několika horkých zásobách mega cap, je to, že pokles hodnoty jednoho nebo více z těchto podniků může způsobit vážné poškození celkové výkonnosti. Jednou z alternativ pro investory s averzí k riziku je zvážit rostoucí počet tzv. Inteligentních beta ETF, které se snaží vybudovat nějakou ochranu proti nepříznivým dopadům, navrhuje článek v ETF.com.
Krátkodobá strategie zvratu s krátkodobým zvratem (ETF, UTRN) společnosti Vesper USA nakupuje porazené akcie s nízkou volatilitou, které budou při příštím zvýšení volatility méně pravděpodobné. Pufr Innovator S&P 500 ETF - červenec (BJUL) je navržen tak, aby omezil expozici investora v případě, že by klesla hodnota S&P 500, výměnou za omezení potenciálního růstu, pokud se zvýší. Portfolio Invesco S&P 500 Downside Hedged Portfolio (PHDG) používá futures indexu VIX k omezení expozice vůči S&P 500, vzhledem k tomu, že hodnota futures VIX má tendenci prudce stoupat, když S&P 500 výrazně klesá.
