Některé z hlavních důvodů, proč se poměr dluhu / vlastního kapitálu (D / E) v jednotlivých odvětvích výrazně liší, a dokonce i mezi společnostmi v rámci daného odvětví, zahrnují různé úrovně kapitálové náročnosti mezi jednotlivými odvětvími a to, zda povaha podniku nese vysokou úroveň dluhu relativně snadněji spravovatelná.
Odvětví, která mají obvykle nejvyšší poměr D / E, zahrnují veřejné služby a finanční služby. Velkoobchodníci a odvětví služeb patří mezi ty s nejnižšími.
Míra zadluženosti / vlastního kapitálu
Poměr D / E je základní metrika používaná k hodnocení finanční situace společnosti. Označuje relativní podíl vlastního kapitálu a dluhu, který společnost používá k financování svých aktiv a operací. Tento poměr odhaluje výši finančního pákového efektu, který společnost využívá.
Vzorec použitý k výpočtu poměru dělí celkové závazky společnosti celkovou částkou vlastního kapitálu ve společnosti.
Proč se poměr dluhu / vlastního kapitálu liší
Jedním z hlavních důvodů, proč se poměry D / E liší, je kapitálově náročná povaha odvětví. Kapitálově náročná průmyslová odvětví, jako je rafinace ropy a zemního plynu nebo telekomunikace, vyžadují značné finanční zdroje a velké množství peněz na výrobu zboží nebo služeb.
Například telekomunikační průmysl musí velmi investovat do infrastruktury a instalovat tisíce kilometrů kabelů, aby zákazníkům poskytoval služby. Kromě toho, že počáteční kapitálové výdaje, nezbytná údržba, modernizace a rozšíření oblastí služeb vyžadují další velké kapitálové výdaje. Odvětví, jako jsou telekomunikace nebo veřejné služby, vyžadují, aby společnost učinila velký finanční závazek před dodáním svého prvního zboží nebo služby a generováním veškerých příjmů.
Dalším důvodem, proč se poměry D / E liší, je to, zda povaha podniku znamená, že dokáže spravovat vysokou úroveň dluhu. Například energetické společnosti přinášejí stabilní množství příjmů; poptávka po jejich službách zůstává relativně konstantní bez ohledu na celkové ekonomické podmínky. Většina veřejných služeb funguje také jako virtuální monopoly v regionech, v nichž podnikají, takže se nemusí obávat, že je konkurent vyloučí z trhu. Tyto společnosti mohou nést větší částky dluhu s méně skutečným rizikem než podniky s příjmy, které jsou více vystaveny fluktuaci v souladu s celkovým zdravotním stavem ekonomiky.
Nejvyšší poměr dluh / kapitál
Finanční sektor má celkově jeden z nejvyšších poměrů D / E, ale vzhledem k míře vystavení finančnímu riziku to může být zavádějící. Vypůjčené peníze jsou obchodem banky. Banky si půjčují velké množství peněz, aby vypůjčily velké množství peněz, a obvykle fungují s vysokým stupněm finanční páky. U finančních institucí jsou běžné poměry D / E vyšší než 2.
Jiná průmyslová odvětví, která obvykle vykazují relativně vyšší poměr, jsou kapitálově náročná odvětví, jako je letecký průmysl nebo velké výrobní společnosti, které jako běžnou praxi využívají vysoké úrovně dluhového financování.
Význam relativního dluhu a vlastního kapitálu
Poměr D / E je klíčovou metrikou používanou k posouzení celkové finanční spolehlivosti společnosti. Rostoucí poměr v čase naznačuje, že společnost financuje svou činnost stále více prostřednictvím věřitelů, než prostřednictvím využívání vlastních zdrojů, a že má na své aktiva relativně vyšší zátěž z poplatků za fixní úrokové sazby. Investoři obvykle upřednostňují společnosti s nízkým poměrem D / E, protože to znamená, že jejich zájmy jsou v případě likvidace lépe chráněny. Mimořádně vysoké ukazatele nejsou pro věřitele neatraktivní a mohou ztížit získání dalšího financování.
Průměrný poměr D / E mezi společnostmi S&P 500 je přibližně 1, 5. Poměr nižší než 1 se považuje za příznivý, protože to naznačuje, že se společnost při financování svých provozních nákladů spoléhá spíše na kapitál než na dluh. Poměry vyšší než 2 jsou obecně nepříznivé, i když při hodnocení je třeba vzít v úvahu průměry průmyslu a podobné společnosti. Poměr D / E může také naznačovat, jak obecně je společnost úspěšná při získávání kapitálových investorů.
