I přes jejich neslavnou pověst a předpokládané zapojení do finanční krize v letech 2007–2008 existuje několik různých argumentů ve prospěch umožnění účastníkům trhu obchodovat a vlastnit cenné papíry zajištěné hypotékou (MBS).
Na základní úrovni je MBS jakékoli investiční řešení, které využívá jako podkladové aktivum komerční nebo rezidenční hypotéku nebo soubor hypoték. Stejně jako většina finančních inovací je cílem MBS zvýšit návratnost a diverzifikovat riziko. Sekuritizací fondů podobných hypoték mohou investoři absorbovat statistickou pravděpodobnost nezaplacení.
MBS je však složitý nástroj a má mnoho různých podob. Bylo by obtížné posoudit obecné riziko MBS, stejně jako by bylo obtížné posoudit riziko generického dluhopisu nebo akcie. Povaha podkladového aktiva a investiční smlouvy jsou velkými určujícími faktory rizika.
Vylepšený argument likvidity a rizika
Finanční instituce prodávají hypoteční dluh a soubory hypoték jednotlivým investorům, jiným finančním institucím a vládám. Získané peníze se používají k nabízení dalších půjček dlužníků, včetně dotovaných půjček pro dlužníky s nízkými příjmy nebo ohrožené. Tímto způsobem je MBS kapalný produkt.
Cenné papíry zajištěné hypotékou také snižují riziko pro banku. Kdykoli banka poskytne hypoteční úvěr, nese riziko nezaplacení (výchozí). Pokud úvěr prodá, může převést riziko na kupujícího, který je obvykle investiční bankou. Investiční banka chápe, že některé hypotéky půjdou do výchozího stavu, takže balí jako hypotéky do fondů. Je to podobné tomu, jak fungují podílové fondy. Výměnou za toto riziko investoři dostávají úroky z hypotečního dluhu.
Tvrdit, že tyto typy MBS jsou příliš riskantní, je argument, který by se mohl vztahovat na jakýkoli druh sekuritizace, včetně dluhopisů a podílových fondů.
Souhrnné argumenty: vyhlazování spotřeby a více domů
Hospodářský výzkum v roce 2009 naznačil, že sekuritizace hypotečního trhu na domácích i mezinárodních trzích vedla ke sdílení spotřebního rizika. To umožňuje bankovním institucím poskytovat úvěr i během útlumu, vyhlazuje hospodářský cyklus a pomáhá normalizovat úrokové sazby mezi různými populacemi a rizikovými profily. Teoreticky je úroveň spotřebitelských výdajů na trhu plynulejší a méně náchylná k výkyvům recese / expanze v důsledku zvýšené sekuritizace.
Nesporným důsledkem sekuritizace hypotéky bylo zvýšení vlastnictví domu a snížení úrokových sazeb. Prostřednictvím MBS a jeho derivátů, zajištěného hypotečního závazku, byly banky schopny poskytovat úvěry na bydlení dlužníkům, kteří by jinak byli z trhu oceněni.
Zapojení federálních rezerv
Zatímco trh MBS přitahuje řadu negativních konotací, trh je z individuálního investičního hlediska „bezpečnější“, než tomu bylo před rokem 2008. Po kolapsu trhu s bydlením banky zvýšily upisování z důvodu přísné regulace. normy, díky nimž jsou robustnější a průhlednější.
Federální rezerva zůstává velkým hráčem na trhu MBS. V srpnu 2017 tvořila rozvaha Fedu ve výši 4, 5 bilionu USD podle MBI 1, 77 bilionu USD, podle čtvrtletní zprávy. Vzhledem k tomu, že centrální banka je významným hráčem na trhu, získala zpět svou důvěryhodnost.
Argument zdarma ke smlouvě
Existuje další argument pro to, aby byl MBS spojen s finančními argumenty a více s samotnou povahou kapitalismu: Kapitalismus je systém zisků a ztrát, postavený na argumentu, že dobrovolná výměna a individuální odhodlání jsou v konečném důsledku výhodnější než vládní omezení. Nikdo nenucuje dlužníka, aby uzavřel hypoteční úvěr, stejně jako žádná finanční instituce není ze zákona povinna poskytovat další půjčky a žádný investor není nucen koupit MBS.
MBS umožňuje investorům hledat návratnost, umožňuje bankám snižovat riziko a dává dlužníkům šanci nakupovat domy prostřednictvím bezplatných smluv.
