Pro mnoho investorů je opět riziko, když nabírají akcie na sázky, Federální rezervní systém sníží úrokové sazby před uplynutím roku, ale na Wall Street jsou některé, které nejsou tak přesvědčeny. Ekonomové v Goldman Sachs si myslí, že Fed bude odkládat snižování úrokových sazeb nejméně po dobu následujících dvou let, což je v rozporu s tím, co trhy v současnosti předpovídají.
"Základní prognózou našich ekonomů je, že Fed v následujících 2 letech nesnižuje úrokové sazby, ale tým vidí rostoucí obchodní napětí jako zdroj rizika poklesu, který se pravděpodobně zhorší, než se zlepší, " říká Goldman v minulém týdenní verze jejich týdenní zprávy Kickstart.
Proč se sazba řezy nemusí stát
- Základní případ ekonomů společnosti Goldman nevidí žádné snížení sazeb po dobu 2 let, střední prognóza 30 odborníků je pro nezměněnou sazbu prostředků do konce roku 2019; menšina z 30 prognostiků, 13, vidí určité uvolnění.
Co to pro investory znamená
Nedávná slabost údajů o výrobě a pracovních místech, nemluvě o komentářích předsedy Fedu, které minulý týden uvedl Jerome Powell, že Fed bude pro udržení stávající expanze jednat podle potřeby, investory stále více přesvědčují, že sazby budou brzy sníženy. Budoucí trhy nyní oceňují s pravděpodobností 90% snížení sazby alespoň o 25 bazických bodů (bps) do konce roku 2019.
Profesionální prognostici však mají jiný názor. Při citování údajů FactSet Goldman poznamenává, že za poslední dva týdny 30 profesionálních prognostiků buď revidovalo nebo znovu potvrdilo své předpovědi ohledně sazby federálních fondů. Mediánový Forecaster mezi nimi očekává, že tato sazba se do konce roku nezmění, a pouze 13 očekává určitou míru uvolnění měny.
Zatímco ekonomové společnosti Goldman neočekávají snižování sazeb v příštích dvou letech, domnívají se, že Fed bude opatrně šlapat, protože se snaží přinést očekávání investorů zpět v souladu s jejich politickými cíli. "Pokud Fed nezamýšlí tento rok zmírnit politiku, historie naznačuje, že je pravděpodobné, že v nadcházejících měsících bude postupně klesat očekávání trhu pro uvolňování, než aby způsobila zklamání, " uvedli analytici firmy.
Očekávání stranou, jedním z důvodů, proč se Fed může rozhodnout nezvýšit sazby, je prosadit jeho nezávislost tím, že prokáže, že nebude snadno zatažen do obchodních bitev prezidenta Trumpa a požadavků na nižší sazby. Zatímco Powellovy komentáře minulý týden pomohly zmírnit ránu eskalační Trumpovy obchodní války, pravděpodobně se chce vyhnout skutečnému snižování sazeb, aby nevypadal, že podporuje ekonomiku, aby Trumpovi umožnil pokračovat v boji se svými bitvami, podle Wall Street Sloupec deníku.
Centrální bankovnictví je o politickém manévrování stejně jako o technickém manévrování, přestože touha centrálních bankéřů přesvědčit trhy, že je to většinou technické. Touha zachovat si nezávislost může bohužel způsobit, že Fed bude odkládat snížení sazeb déle, než by měl.
Dívat se dopředu
Samozřejmě, pokud převládá moudrost davů a Fed se rozhodne snížit sazby v souladu s očekáváním trhu, akcie by mohly získat výraznou podporu. Goldman se podíval na posledních 35 let a zjistil, že po zahájení 7 cyklů snižování úrokových sazeb Fedu nebo po prvním snížení úrokových sazeb během koncové 12měsíční periody, střední nárůst S&P 500 během následujících 3- a 12- měsíční období byla 2%, respektive 14%. Investorům však nemusíte říkat, že nižší sazby jsou dobré pro akcie, jak ukazuje jejich spěch zpět na trh za poslední týden.
