Zatímco americký akciový trh v roce 2019 zaznamenává jeden ze svých nejlepších startů za několik desetiletí, obavy, že se trh blíží k vrcholu, podněcují rostoucí počet velkých investorů, aby se oholili své majetkové účasti. "Je nám nepříjemné, že trh vzrostl stejně jako on, " řekl Alan Robinson, poradce globálního portfolia v RBC Wealth Management, v podrobném příběhu v The Wall Street Journal. Robinson, který omezuje své kapitálové pozice, dodal: „V tomto okamžiku, když si pomyslíte, „ houpáme se za ploty nebo vytahujeme sázky? “ Věřím, že to musíte udělat. “Potápějící se objem obchodování odráží tento rostoucí skepticismus mezi investory.
„I kdybyste měli pozitivní názor, v jaké fázi by měl být někdo opatrný a negativnější?“ Položila v poznámkách časopisu Axel Merk, prezident společnosti Merk Investments, otázku. "Pravděpodobně, když jsou dobré časy, " uzavřel.
Níže uvedená tabulka shrnuje, jak velcí investoři buď zdržují nákup více akcií, nebo dokonce snižují své pozice.
Medvědí znamení pro akcie
- UBS již nemá nadváhu v amerických akciích oproti vládním dluhopisůmUBS vidí v následujících 6 měsících nižší zisky na akciových trzíchDluhopisové fondy zaznamenávají největší příliv od začátku roku 2015 Správci fondů mají podprůměrné alokace na akcie Správci fondů očekávají snížení držby rozvinutých tržních akcií a podnikových dluhopisůInvestoři nakupují ETF, které chrání před volatilitou
Význam pro investory
Index S&P 500 (SPX) byl meziročně až do konce 22. dubna 2019 zvýšen o 16, 0%. Pokud by index zůstal nezměněn do konce tohoto měsíce, první čtyři měsíce roku 2019 by zaznamenaly nejlepší výkon v tomto období od roku 1987 a být osmým nejlepším od roku 1930, na základě analýzy společnosti FactSet Research Systems citované v časopise.
"Je nám nepříjemné, že trh vzrostl stejně jako on." - Alan Robinson, RBC Wealth Management
Jak ceny akcií prudce stoupají, platí i ocenění akcií. Podle nedávné analýzy Goldman Sachs se sedm z devíti klíčových hodnotících metrik blíží historickým maximům. Alan Robinson z RBC naznačuje, že rostoucí ocenění a zpomalení celosvětového ekonomického růstu jsou důvody, proč ořezává své alokace vlastního kapitálu, zejména mezi technologické akcie a akcie rozvíjejících se trhů.
Axel Merk ze společnosti Merk Investments se obává, že inflace se opět zrychlí, což přimělo Federální rezervu, aby obnovila zvyšování úrokových sazeb. Vyšší úrokové sazby by naopak měly oslabit oceňování akcií a posílit americký dolar.
Silnější dolar by snížil příjmy korporací v USA tlumením vývozu a způsobil by, že by se zámořské příjmy amerických společností převedly na méně dolarů. Očekává se, že příjmy za S&P 500 jako celek v prvním čtvrtletí roku 2019 již meziročně poklesnou o 3, 9%, na základě údajů z FactSet uvedených ve stejném článku.
Dívat se dopředu
Někteří prominentní býci nesouhlasí. Jeff Saut, hlavní investiční stratég Raymond James Financial, řekl společnosti CNBC: „Myslím, že se chystáme obchodovat na nová historická maxima.“ Věří, že odhady příjmů jsou příliš nízké a budou revidovány směrem nahoru. není věkem věku současného býčího trhu, nyní 10 let. “„ Historie sekulárních býčích trhů je, že trvají 15 a více let. Měli bychom v něm zbývat nejméně dalších pět, šest sedmi let, a nikdo nevěří to."
