Spotify Technology SA (SPOT), průkopník v rozvíjejícím se odvětví streamování hudby, vypadá jako všechno, co by mohli investoři ve společnosti chtít. Společnost se sídlem ve Švédsku se může pochlubit rychle se rozvíjející hudební platformou zaměřenou na mládež, založenou na cloudu a založenou na předplatném, kterou provozuje vizionářský zakladatel. Jedním z klíčových problémů je však to, že Spotify bude pravděpodobně rozdrcena arch. Americkým soupeřem Apple Inc. (AAPL) a dalším mezinárodním hráčem podle hrstky medvědů na ulici, jak to naznačují Barronovi.
Od svého veřejného debutu v dubnu 2018 proběhly akcie Spotify skalnatě a ve čtvrtek obchodovaly těsně nad počáteční cenou IPO 132 USD. Současná tržní hodnota této technologické společnosti činí 24, 5 miliardy USD, což je zhruba 40krát méně než tržní kapitalizace společnosti Apple s 968 miliardami dolarů, přesto se na Barronu objevuje více než roční příjem celého globálního průmyslu s hudebními nahrávkami. Po úspěšném narušení hudebního průmyslu jsou býci Spotify přesvědčeni, že mohou vést na dalších růstových trzích, jako je podcasting, rychle se rozvíjející obchod, který od roku 2017 do roku 2020 očekává, že příjmy v USA budou více než zdvojnásobeny na 659 milionů USD.
Podíl na trhu se streamováním hudby mimo Čínu
- Spotify: 31% Apple: 17% Amazon: 12% Holdius Sirius XM (Pandora): 11%
Konkurenční tlaky
Během pouhých několika let se společnosti Apple posunu k odstavení od prodeje hardwaru a zaměření na software a služby podařilo získat stejný podíl na americkém trhu v hudebním prostoru jako Spotify. Mezitím v zahraničí dominuje na klíčovém čínském trhu společnost Tencent Music Entertainment Group (TME), ve které Spotify nyní vlastní menšinový podíl. Platforma Alphabet Inc. (GOOGL) YouTube také představuje konkurenční hrozbu. Jeden průzkum ukazuje, že bezplatná videa na YouTube tvořila téměř polovinu času, který lidé v 18 zemích strávili poslechem hudby.
Mimo Čínu vede Spotify zdravou vzdálenost s odhadovaným podílem na trhu 31%, následovaným Appleem na 17%; Amazon.com Inc. (AMZN), 12%; a Sirius XM Holdings (SIRI), který nyní vlastní Pandora, na 11%, napsal analytiky v Credit Suisse. Analytik Brian Russo, který hodnotí Spotify za nízkou výkonnost s cenovým cílem 120 USD, dodává, že hudební vydavatelství má veškeré podněty k udržení co největší konkurence mezi konkurenčními distributory. Důkazy o tomto zvýšeném konkurenčním tlaku jsou stále viditelnější. Začátkem tohoto roku podala evropská firma stížnost na antimonopolní regulátory EU, která naznačovala, že Apple nespravedlivě vybírá Spotify za používání svého App Store. V rámci vyvrácení, iPhone výrobce řekl, že Spotify chce získat volný přístup ke službám, které ostatní firmy platí za Barron je.
Licenční náklady
Dalším klíčovým tématem společnosti Spotify, která dosud nedosáhla zisku, jsou vysoké náklady na licenci na její hudbu. Zatímco výnosy rostly a platforma zaznamenala nárůst placených předplatitelů na 96 milionů, společnost vyplácí téměř 70% svých výnosů na náklady na obsah.
„Obchodní model společnosti Spotify je v této fázi opravdu těžký, protože velká část příjmů, které generují, jde na štítky a umělce, “ řekl David Marcus, generální ředitel Evermore Global Advisors. "Ačkoli má humongous ocenění, nyní musí přijít na to, jak získat větší kus koláče." Marcus doporučuje sázet na samotné producenty obsahu, včetně masivních hudebních značek Vivendi Universal Music Group, Sony (SNE) Sony Music Division a soukromá Warner Music Group.
Kromě negativních protivětví někteří věrní fanoušci Spotify jdou tak daleko, že tomu říkají příští Netflix Inc. (NFLX), s analytiky, jako je Mark Mahaney z RBC Capital Markets, vykreslují obraz společnosti jako podvodník mezi technologickými titány. S odhadem, že 38% světa stále poslouchá hudbu zdarma, je velká část trhu stále nevyužita. I medvědi Spotify očekávají, že její globálně placení předplatitelé porostou za 100 let o více než 100%.
Dívat se dopředu
Investoři získají nový přehled o zdraví Spotify, když oznámí výsledky hospodaření za období tří měsíců končící v březnu v pondělí 29. dubna. Odhad konsensu nazývá ztrátu 0, 39 dolaru na akcii ve srovnání se širší ztrátou 1, 16 dolaru před rokem a zisk 25, 4% za čtvrtletí dosáhl 1, 64 miliardy USD za Yahoo Finance. V únoru společnost předpovídala zpomalení růstu měsíčních aktivních uživatelů a placených odběratelů v příštím roce.
