Přes rozhodnutí Federální rezervní středy snížit ceny letos potřetí, několik prominentních tržních stratégů vidí v blízké budoucnosti velký výběr akcií na akciovém trhu. Peter Cecchini z Cantor Fitzgerald očekává, že index S&P 500 bude na začátku roku 2020 na 2 500, což je pokles o 18% do začátku příštího roku, uvádí Business Insider. Vidí medvědí údaje o výrobě a spotřebě, což pravděpodobně způsobí recesi do druhé poloviny roku 2020.
Albert Edwards ze společnosti Societe Generale poznamenává, že ceny akcií postupují rychleji než příjmy, a považuje to za připomínající dotcom bublinu. Mezitím se zdá, že snížení úrokových sazeb ze strany Fedu ztrácí svou sílu, uvádí The Wall Street Journal. Jedním z důvodů této ztráty energie je skutečnost, že investice do bytového bydlení, které je velkým příjemcem škrtů, poklesly v poměru k americkému HDP. Navíc, velké nejistoty ohledně globálního růstu a obchodního napětí způsobují, že korporace váhají s investováním, i když si mohou půjčit za nižší sazby.
Význam pro investory
„Neustálá recese zisků odhalí„ růstové “podvodníky a zhroutí se, protože jsou na nesprávných„ růstových “hodnotách PE s nesprávnými projekcemi EPS, “ uvedla Edwardsová, jak je uvedeno v jiném článku BI. "Stejně jako v roce 2001 nebudou investoři čekat na rozlišení skutečných" růstových "akcií od podvodníků. Investoři zabijí celé odvětví a vypracují ho později, " dodal.
Klíč s sebou
- Recese v roce 2020 je stále pravděpodobnější, stejně jako výběry akcií. Ceny zboží stoupají i přes slabé příjmy. Dopad snižování sazeb ze strany Fedu na ekonomiku se snižuje.
Zatímco Cecchini vidí ve zpracovatelském odvětví recesi ve výrobě, není stejně jako mnoho jiných analytiků spokojen s údaji o výdajích spotřebitelů a průzkumy spotřebitelské důvěry, které zůstávají silné. Říká, že spotřebitelé obvykle udržují výdaje až do začátku hospodářského útlumu. „V klíčových ukazatelích, jako je nezaměstnanost nebo spotřebitelské výdaje, opravdu není moc místa na zlepšení“, dodal.
„Úvěrové standardy se pomalu začínají napínat napříč všemi směry, “ poznamenal Cecchini a poznamenal, že spotřebitelské výdaje byly podpořeny volnými úvěrovými standardy. Podle průzkumu UBS má velký a stále větší počet amerických zákazníků potíže s placením svých účtů, včetně splácení jejich dluhu.
Přední investiční manažeři jsou také čím dál tím více medvědí, podle posledního vydání průzkumu velkých peněz provedeného společností Barron. Mezi respondenty je 31% medvědí zásoby, což je nejvyšší úroveň od poloviny 90. let, zatímco pouze 27% býčí, méně než poloviční podíl před rokem. Podobně pochmurní jsou i jednotliví investoři dotázaní Barronovými, přičemž pouze 29% se považuje za býčí a 42% věří, že americké akcie jsou nadhodnoceny.
Mezitím firemní ředitelé registrují svou nejnižší úroveň důvěry od finanční krize v roce 2008 a většina korporátních finančních ředitelů očekává, že americká ekonomika bude do druhé poloviny roku 2020 v recesi, a to podle dvou dalších nedávných průzkumů.
John Hussman, investiční manažer a bývalý profesor, je dalším významným medvědem. "Podívej, očekávám, že S&P 500 během dokončení současného tržního cyklu ztratí někde mezi 50-65%, " řekl BI v jiné zprávě.
Zatímco Hussman je někteří posměšňován jako „perma-bear“ pro volatilitu akcií nadhodnocenou a zamířenou k havárii během většiny současného desetiletého býčího trhu, v minulosti měl některé pozoruhodně správné medvědí hovory. Předpovídal pád dotcomu v letech 2000 až 2002 a medvědí trh v letech 2007 až 2009.
Dívat se dopředu
Cecchini je nejpesimističtější v oblasti dopravy a zásob regionálních bank. „Během příštích tří až šesti měsíců jsem relativně konstruktivnější v oblasti REIT a utilit, “ zejména REIT, které investují do komerčních nemovitostí, řekl BI. "Sazby v USA budou mít tendenci směřovat k nule v střednědobém až dlouhodobém horizontu, " dodal. Cecchini radí investorům do amerických státních dluhopisů, aby si vybrali delší splatnosti, kde jsou sazby vyšší a pod menším tlakem na snižování než krátkodobé sazby. Rovněž má výrazně nižší podvážené pozice než většina ostatních stratégů.
