Technologické zásoby rostou nejrychlejším tempem za více než 7 let, s Microsoft Corp. (MSFT), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Facebook Inc. (FB) a Alphabet Inc. (GOOGL)) podle Wall Street Journal kolektivně přidávají v posledních pěti obchodních sezeních tržní hodnotu zhruba 330 miliard USD. Někteří pozorovatelé trhu však naznačují, že optimismus může být přehnaný, takže technologické akcie jsou vystaveny riziku prudkého nárůstu ve světle historických trendů, slabých předpovědí výdělků a antimonopolních sond.
Proč být skeptický vůči Tech's Rally
- Technici drasticky zaostávají v roce po snížení sazby Fedu. Prognóza výdělků v roce 2019Amazon, Apple, Alphabet a Facebook čelí antimonopolním sondám
Co to pro investory znamená
Investoři si stále více věří, že Federální rezervní systém sníží úrokové sazby dříve, než bude rok vypršen - klíčové ekonomické ukazatele oslabily a předseda Fedu Jerome Powell se stal ještě holčičím. Ale zatímco snižování sazeb a začátek nového cyklu snižování sazeb historicky byly pro akcie přínosem, technologický sektor může být další záležitostí.
Podle společnosti Goldman Sachs ve skutečnosti technické akcie drasticky podváděly širší trh v roce následujícím po zahájení nového cyklu snižování sazeb. Firma analyzovala 7 cyklů snižování sazeb během posledních 35 let se zaměřením na výkonnost zásob po prvním snížení úrokových sazeb. Banka zjistila, že zatímco S&P 500 v následujících 12 měsících stoupla o mediánu 14%, technologický sektor S&P zaostal o 13 procentních bodů, což z něj činilo nejhorší odvětví v indexu.
Goldmanova zpráva také nastínila odhady konsensu, které přinejmenším v krátkodobém horizontu zpochybňují optimismus ohledně posílení technologických základů. Očekává se, že růst výnosů na akcii (EPS) v technologickém odvětví bude ve třech ze čtyřech čtvrtletích v roce 2019 záporný a podle odhadů konsenzu zdola nahoru se očekává pokles výnosů za celý rok o 3%. Očekává se, že růst tržeb na akcii v sektoru technologií (SPS) bude v roce 2019 jedním z nejhorších, jen 3%. Goldmanovy vlastní předpovědi jsou silnější, nicméně odrážejí méně než robustní růst.
Technologické příjmy v roce 2020 vypadají trochu jasněji. Prognózy konsensu předpokládají růst SPS a EPS 7%, respektive 14%. Přesto tyto odhady létají tváří v tvář nedávné sestupné revizi předpovědí amerických zisků společnosti Morgan Stanley v roce 2020 a očekávají, že růst bude stejný jako v roce 2019. Pokud budou prognózy Morgan Stanley správné, bude to znamenat nulový růst zisku po dobu dvou po sobě následujících let S&P 500, podle Bloomberga.
Další negativní zprávy pravděpodobně ovlivní toto odvětví, protože americké regulátory začnou zkoumat dominantní postavení na trhu největších technologických hráčů, včetně společností Apple, Alphabet, Amazon a Facebook.
Dívat se dopředu
Nálada trhu se samozřejmě může výrazně změnit, pokud USA a Čína vyřeší svůj obchodní konflikt. Hladké rozlišení by nebylo jen přínosem pro techniku, ale celou globální ekonomiku. Pokud jde o antimonopolní vyšetřování, někteří odborníci tvrdí, že rozpad velké technologie by ve skutečnosti přidal hodnotu odvětví a posílil akcie a zisky pro investory. Jisté je, že nesčetné množství protivětru čelících technickým zásobám zajistí, že budou čelit divokým výkyvům dopředu.
