Mnoho investorů bylo minulý týden vyostřeno 6% poklesem indexu S&P 500 (SPX), protože se obávali, že může dojít k velké korekci, ne-li k zahájení trhu s medvědy s velkým zpožděním. Nejméně dva přední tržní stratégové nesouhlasí. Scott Wren, vedoucí globální akciový stratég ve Wells Fargo & Co. (WFC), řekl společnosti CNBC: „Snažíme se přimět naše klienty, aby si za tyto zpětné nákupy koupili. Myslíme si, že tato věc má po zbytek roku ještě něco vzhůru.“ Mezitím John Normand a jeho strategický tým v JPMorgan Chase & Co. (JPM) radí klientům „, aby kupovali dip“, na základě poznámky citované Bloombergem.
Zatímco S&P 500 (SPX) a Dow Jones Industrial Average (DJIA) v pondělním obchodování prudce vzrostly, v lednu zůstávají výrazně pod svými maximy. To znamená, že může být ještě více prostoru pro zisky.
"Hodnoty nejsou natažené"
Ve svých poznámkách k CNBC se Scott Wren domnívá, že snížení daní z příjmu právnických osob, které prošlo v prosinci, zvýší tempo růstu amerického HDP z 2, 3% v roce 2017 na 2, 9% v roce 2018 a v důsledku toho bude i nadále růst příjmů právnických osob. Ve skutečnosti očekává, že současná ekonomická expanze byla v důsledku daňových úlev prodloužena nejméně o další rok a že inflační tlaky budou skromné.
Zatímco mnoho dalších pozorovatelů se obává, že zásoby jsou stále nebezpečně drahé, Wren to neudělá. Jak také řekl CNBC: „Hodnoty nejsou natažené. Jsou v průměru nebo ve střední hodnotě? Ne, nejsou, jsou o něco vyšší, ale nejsou o to dramaticky vyšší.“
CNBC poznamenává, že forwardový poměr P / E na S&P 500 skončil minulý týden na 16, 5násobku výdělku, což je pokles z nedávných maxim 18, 6 v lednu a výrazně pod hodnotu 25, 8 dosaženou během bubliny dot-com. Opatrní investoři se nicméně stále obávají, že ocenění zůstane vysoko nad dlouhodobými historickými normami.
Navíc, zatímco nákupy na poklesech byly zatím na tomto dlouhém býčím trhu vítěznou strategií, nikdo si nemůže být jistý, zda je další pokles skutečně jen dočasným neúspěchem - nebo začátkem hlubšího a delšího poklesu. Na rozdíl od Wrena navíc pozorovatelé viděli náznaky ekonomického zpomalení.
Trhy se stabilizují
"Byly splněny dvě ze čtyř podmínek pro stabilitu trhu (tamerová inflace, ne tak hawkish Federal Reserve), a další dva by se mohly ve druhém čtvrtletí vyrovnat (údaje o stabilní činnosti, de eskalace obchodního konfliktu), " podle JPMorgan stratégové, jak citoval Bloomberg. Přestože si uvědomují, že obchodní konflikt bude pro americké hospodářství negativní, odhadují, že tarify prezidenta Donalda Trumpa ohrožují méně než 0, 5% amerického HDP, zatímco na Bloomberga hodnotí reakci Číny až „nepřiměřeně mírně“. V této souvislosti Wren pro CNBC řekl: „Opravdu si myslím, že se nejedná o úplnou obchodní válku, “ a zároveň vyloučil pravděpodobnost, že Fed tento rok zvýší čtyři sazby.
Sektorová doporučení
Jak uvádí Bloomberg, stratégové JPMorgan naznačují, že investoři mají nadváhu akcií oproti dluhopisům. Mezi akciemi upřednostňují akcie finančních, průmyslových, ropných a rozvíjejících se trhů. Přestože společnost Bloomberg v těchto odvětvích neuvedla žádná konkrétní doporučení společnosti JPMorgan, Goldman Sachs Group Inc. (GS) nedávno nabídla seznam akcií s vysokým růstem, u nichž se očekává, že v dlouhodobém výhledu překonají.
Mezi výběry společnosti Goldman patří jejich meziroční cenové pohyby na konci 23. března: v energetice, Concho Resources Inc. (CXO), + 1, 1% a EOG Resources Inc. (EOG), -3, 3%; mezi finančními společnostmi, Charles Schwab Corp. (SCHW), beze změny, a Comerica Inc. (CMA), + 14%; a mezi průmyslovými podniky, United Rentals Inc. (URI), + 0, 4%, a Deere & Co. (DE), -6, 3%. United Rentals a Deere nebyly zmíněny v našich nedávných příbězích o Goldmanově vysoce rostoucím seznamu akcií, ale oba mají atraktivní poměry PEG 0, 7, respektive 0, 6, podle Goldmanovy analýzy.
„Hospodářská krize“
Narozdíl od stratégů ve Wells Fargo a JPMorgan se podle další zprávy CNBC hluboce znepokojuje dopad obchodního napětí s Čínou, ekonom Nobel Laureate Robert Shiller z Yale University. Poznamenává, že obchod s Čínou je zásadní pro dodavatelské řetězce a obchodní modely mnoha amerických společností. Pokud bude tento obchod narušen, řekl CNBC, že „okamžitou věcí bude hospodářská krize, protože tyto podniky jsou postaveny na dlouhodobém plánování.“ Pokud jde o nejistotu, kterou prezident Trump vytvořil se svými tarify, Shiller dodal: „Právě ty„ počkejte a uvidíte “postoje, které způsobují recesi.“
