Co je kletba vítěze?
Prokletí vítěze je tendence, aby vítězná nabídka v aukci překročila vnitřní hodnotu nebo skutečnou hodnotu položky. Mezera v dražené vs. vnitřní hodnotě lze obvykle připsat neúplným informacím, uchazečům, emocím nebo řadě dalších subjektivních faktorů, které mohou uchazeče ovlivnit. Obecně platí, že subjektivní faktory obvykle vytvářejí mezeru v hodnotě, protože uchazeč čelí obtížnému stanovení času a racionalizaci skutečné skutečné hodnoty položky. Výsledkem je, že největší nadhodnocení hodnoty položky nakonec vyhraje aukci.
Vítězná kletba může vést k příkladu výčitek kupujícího, kdy kupující něčeho se cítí, jako by se mu při retrospektivě přeplatilo.
Pochopení kletby vítěze
Původně byla kletba vítěze termínu vytvořena v důsledku toho, že společnosti se ucházely o práva na těžbu ropy na moři v Mexickém zálivu. Ve světě investování se tento termín často vztahuje na počáteční veřejné nabídky. Teorii prokletí vítěze lze komplexně použít na jakýkoli nákup uskutečněný prostřednictvím aukce.
Jak většina investorů ví, vnitřní hodnota je obvykle kvantifikovatelná, ale situace a subjektivní faktory činí odhady hodnot nejasnějšími v reálném čase a v reálném životě. Teoreticky, kdyby byly k dispozici dokonalé informace pro všechny a všichni účastníci byli ve svých rozhodnutích zcela kvalifikovaní a uměli hodnotit, existoval by plně účinný trh a nenastaly by žádné přeplatky ani arbitrážní příležitosti. Přestože efektivní trhy jsou užitečné pochopit teoreticky, historicky se ukázaly jako nedosažitelné 100% času. Emoce, iracionalita, fámy a další subjektivní faktory tak mohou tlačit ceny daleko za jejich skutečné hodnoty.
Jádrem kletby vítěze je kombinace kognitivního a emočního tření. Bohužel, kletba vítěze je obvykle nejčastěji uznávána po tomto faktu. Kupující zvítězí ve vlastnictví jakéhokoli aktiva, o které se ucházejí. Aktivum však má pravděpodobně mnohem menší hodnotu při dalším prodeji po vlastnictví kvůli různým faktorům ovlivňujícím nákup a ovlivňující jeho hodnotu v budoucnosti. Celkově, když jednotlivec musí nabídnout více než někdo jiný, aby něco získal, existuje dobrá šance, že nakonec zaplatí víc, než si přáli, ale často to vidí až poté, co k transakci dojde.
Klíč s sebou
- Prokletí vítěze je tendence, aby vítězná nabídka v aukci překročila vnitřní hodnotu nebo skutečnou hodnotu položky. Mezera v dražené vs. vnitřní hodnotě lze obvykle připsat neúplným informacím, typům uchazečů, emocí nebo rozmanitosti dalších subjektivních faktorů, které mohou ovlivnit uchazeče. Pravděpodobně byla kletba vítěze pojata jako výsledek společností, které se ucházely o práva na těžbu ropy na moři v Mexickém zálivu. Ve světě investování se tento termín často vztahuje na počáteční veřejné nabídky, ale komplexně kletba vítěze se může stát na jakémkoli trhu, kde se konají aukce. Rozdíl mezi skutečnou a aukční hodnotou bude obecně ovlivněn zúčastněnými uchazeči.
Příklad prokletí vítěze
Řekněme například, že Jim's Oil, Joe's Exploration a Frank's Drilling jsou kurtovacími právy pro konkrétní oblast. Předpokládejme, že po zohlednění všech nákladů souvisejících s vrtáním a potenciálních budoucích příjmů mají práva na vrtání vnitřní hodnotu 4 miliony dolarů. Nyní předpokládejme, že Jim's Oil nabídne za práva 2 miliony dolarů, Joe's Exploration 5 milionů dolarů a Frank's Drilling 7 milionů dolarů.
Zatímco Frank vyhrál aukci, skončilo to přeplatením o 3 miliony dolarů. I když je Joe's Exploration stoprocentně přesvědčen, že tato cena je příliš vysoká, nemůže s tím nic dělat, protože aukce vyhraje vždy nejvyšší nabídka, bez ohledu na to, jak může být nabídka dražší.
