Major Moves
Jak jsem se zmínil v minulém pátkovém zpravodaji Chart Advisor, banky a akciové trhy v Číně a velké části Asie budou uzavřeny na jarní svátky nebo lunární novoroční svátky. Tento týden je začátkem roku prasete. To mi připomíná přísloví obchodníků s akciemi „prasata se krmí a prasata jsou poražena“. Říká se, že má poukázat na to, že investoři usilující o zisk (prasata) mohou být dlouhodobě úspěšní, ale přehnané a nekonzistentní obchodníci (prasata) se budou prosazovat.
Hodnocení současného tržního prostředí z hlediska známek toho, že prasata se vymkla kontrole, je dobré cvičení. Očekávání analytiků ohledně výdělků v prvním čtvrtletí roku 2019 se pohybují blízko 0%, což by mohlo být dalším podceňováním, ale určitě to naznačuje situaci, kdy je třeba přiměřeného úsudku a rozlišování.
Právě teď mě znepokojují oceňování v „obranných sektorech“. Například jsem dnes provedl analýzu 50 největších zásob v sektoru veřejných služeb v USA a průměrný poměr P / E byl 27, což je z 23 v roce 2014. Abych to řekl, průměrný poměr P / E napříč S&P 500 nedávno klesl na 20, 85. Dává to smysl, že veřejné služby by měly být jedním z nejcennějších odvětví na trhu?
Pro většinu odvětví je vysoký poměr P / E funkcí očekávání růstu. Jinými slovy, odvětví, která rostou, mají tendenci mít vysoké výdělky, protože se očekává, že zisky v budoucnu rychle porostou. Proto ve většině případů není vysoký poměr P / E nijak zvlášť znepokojivý.
Vysoká míra růstu a obslužné programy však obvykle nesouhlasí. Podle mého názoru by investoři měli být co nejvíce vybíraví, když zvažují hodnotu jednotlivých sektorů, aby se vyhnuli prase. Jak můžete vidět v následující tabulce Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU), existuje klíčová pivotní úroveň na 55 USD za akcii, která, pokud jsou ocenění již příliš rozšířená, může investory připravovat o selhání.
Alphabet Inc. (GOOGL)
Protipoložkou k defenzivním sektorům, které se zdají být nadhodnoceny, jsou další skupiny, které pravděpodobně poklesly během poklesu trhu na konci roku 2018. Technologie je jedním z těch odvětví, která se zdá být pravděpodobně stále podhodnocena. Například výdělky společnosti Alphabet Inc. (GOOGL) byly dnes odpoledne uvolněny a byly nad očekáváním (odhad 12, 77 USD na akcii oproti odhadům 10, 86 USD), což je další pozitivní překvapení v odvětví, které během předchozího poklesu trhu utrpělo některé z nejhorších prodejů..
Abeceda je důležitou zásobou, protože většina jejích výnosů a ziskovosti pochází z reklamy. Pokud se spotřebitelské a obchodní ekonomice daří dobře, pak jsou reklamní sazby silné a výdělky abecedy budou kladné. Toto je často jedno z prvních míst, kde můžeme odhalit základní slabost v ekonomice, pokud jsou míra utrácení reklam za rovnou nebo zápornou.
Sečteno a podtrženo, je to, že i když se akcie abecedy obchodují níže po uzavření rostoucích nákladů a nižších marží (viz graf níže), horní a dolní linie by měla pro tento sektor podporovat. Nepřekvapilo by mě, kdybych viděl opětovné zvýšení cen na zítřejším zasedání, jakmile budou mít investoři šanci data načíst.
:
Průměrný poměr P / E v sektoru utilit
Co jsou výdělky?
Co je sektorová analýza?
Ukazatele rizika - týden dopředu
Většina ukazatelů rizik stále signalizuje, že v širších tržních indexech není v blízké době důvod k obavám. Indexy dluhopisů, zlata, indexů s malou kapitalizací a volatility byly dnes stále na správném směru, když se S&P 500 shromáždil. Dále mě povzbudilo zlepšení postavení obchodníků na měnovém trhu. Ačkoli to není vždy téma finančních titulků, bezpečné měny, jako je japonský jen, obvykle klesají, když roste chuť k jídlu. Ačkoli jenu příliš neklesl v lednu, právě začíná klesat za krátkodobou technickou úroveň, která by měla podporovat vyšší ceny akcií.
Ačkoli to může být matoucí pro obchodníky, kteří nejsou Forexem, níže uvedená tabulka ukazuje, jak se hodnota jenu za poslední dva obchodní dny vůči americkému dolaru snížila. Když graf stoupá, znamená to, že „nákup“ dolaru „stojí“ slabší jen. Rostoucí směnný kurz USD / JPY obvykle souvisí se zlepšením cen akcií a klesající kurz USD / JPY může poskytnout včasné varovné signály slabosti.
:
Forexové obchodování pro začátečníky
Kde už byli všichni medvědi?
Tři grafy ve prospěch zlata
Sečteno a podtrženo
Zdá se, že ukazatele dluhopisů, akcií a rizik ukazují v únoru správným směrem pro další zisky. Při posuzování relativního rizika některých tradičně „defenzivních“ sektorů však bude pravděpodobně důležité, aby se investoři pokusili maximalizovat své zisky a vyhnout se prasatům.
