Desetiletý býčí trh by měl pokračovat počátkem roku 2020 na pozadí trvalého cyklu zisků a pokračující hospodářské expanze, ale bude zmírněn rostoucí politickou a politickou nejistotou. I když se tato nejistota po výsledku prezidentských voleb pravděpodobně rozptýlí, podle nedávného výhledu amerického akciového kapitálu do roku 2020 společnosti Goldman Sachs bude sloužit k udržení rozsahu S&P 500 po většinu příštího roku.
V této souvislosti se investoři budou chtít zaměřit na růst za rozumnou cenu neboli GARP. Mezi deset akcií, které odpovídají tomuto profilu, patří Alphabet Inc. (GOOGL), MGM Resorts International (MGM), Lowe's Companies Inc. (LOW), American Express Co. (AMX), Travelers Companies Inc. (TRV), Deere & Co. (DE), Raytheon Co. (RTN), Sempra Energy (SRE), CBRE Group Inc. (CBRE) a Varian Medical Systems Inc. (VAR).
Klíč s sebou
- Býčí trh bude pokračovat do roku 2020. Růst zásob bude zmírněn politickou a politickou nejistotou. Ekonomika nadále podporuje růstové akcie ve střednědobém horizontu. Goldman navrhuje růstové akcie s neextrémním oceněním. S & P 500 by se mohl zvýšit o 8, 3% na 3400 o konec roku 2020.
Co to pro investory znamená
Goldman očekává, že počátkem roku 2020 vzroste S&P 500 na 3250, což znamená úterní 3, 5% vzestupnou tendenci. Pro investory, kteří hledají, jak hrát tento skromný růst, Goldman vyhledával akcie v rámci indexu Russell 1000, které splňují různé metriky růstu a oceňování. Konkrétně společnost GARP Stock Screener vrátila 47 různých akcií, jejichž růstové profily jsou nadprůměrné a jejichž ocenění je uprostřed balíčku, ani extrémně zvýšené, ani extrémně diskontované.
Růst byl hlavním kritériem, podle kterého byl Goldmanův filtr GARP konstruován, což odráží výhled banky, že americká ekonomika ve střednědobém horizontu nadále podporuje růstové akcie. Seznamem byly akcie, které se umístily na prvních 20% metriky růstu svého sektoru. Míra růstu byla založena na průměrech minulých a předpovídaných budoucích prodejů a růstu EPS a na dlouhodobě očekávaném růstu.
Ale protože minulá data ukazují, že růstové akcie s extrémně zvýšeným oceněním zřídka rostou natolik, aby ospravedlňovaly tato ocenění, obrazovka GARP vylučuje akcie, které patří mezi 20% topických metrik jejich sektoru. Tato metrika je založena na různých násobcích oceňování, včetně poměrů P / E a EV / Prodej, jakož i na výnosech peněžních toků zdarma. Akcie zařazené do spodních 20% ocenění jsou rovněž vyloučeny, aby se zabránilo „pasce hodnot“, akcie, které vypadají pouze levně, ale jejichž fundamenty ji činí riskantní.
Sektor, který získal největší váhu z obrazovky, 23%, byl sektor Industrials. Očekává se, že společnost Deere & Co. zaznamená v roce 2020 růst EPS o 11% a tržby o 3%, zatímco u společnosti Raytheon se očekává růst EPS o 10% a tržby o 7%. Obě akcie obchodují s 17x forwardovým ziskem, mírně pod 18x forwardovým násobkem Russell 1000 a mediánem Goldmanova kompletního 47-akciového seznamu.
Sekce s volným uvážením spotřebitelů měla druhou nejvyšší váhu na 21%. Očekává se, že v roce 2020 bude MGM Resorts růst EPS o 144%, resp. 2%, zatímco Lowe's může očekávat růst EPS o 17%, resp. 3%. Podle zprávy Goldmana, zveřejněné 25. listopadu, MGM obchoduje s 22x forwardovým ziskem, zatímco Lowe's s 18x forwardovým ziskem.
Dívat se dopředu
Goldmanova základní predikce případu spočívá v tom, že do konce roku 2020 S&P 500 stoupne na 3400, ale tato predikce spočívá na volebním výsledku, ve kterém je federální vláda rozdělena. Na tom záleží, protože z historického hlediska byly volby, které vyústily v rozdělenou vládu, obvykle následovány kapitálovými výnosy, které převyšují ty, kde volby vedou k tomu, že v Bílém domě, Senátu a Sněmovně reprezentantů dominuje jedna strana.
