Společnost Goldman Sachs shromáždila v roce 2019 několik košů akcií, které dosud dosahovaly lepších výkonů. Tři z těchto košů, vysoký růst výnosů, vysoký poměr Sharpe Ratio a Dual Beta, všechny přinesly celkové výnosy včetně dividend ve výši 11% za rok od roku datum (YTD) do 25. ledna 2019, oproti 6% pro index S&P 500 (SPX).
Americké akcie vzrostly odpoledne ve středu 30. ledna o zprávě, že Federální rezervní systém bude udržovat svou referenční úrokovou sazbu stabilní. „Důvod zvyšování sazeb poněkud oslabil, “ uvedl předseda Fedu Jerome Powell, citoval The Wall Street Journal. Dopad by měl být pozitivní pro všechny tři Goldmanovy koše.
V následující tabulce jsou uvedeny tři reprezentativní zásoby v každém z těchto košů. Toto je první ze dvou příběhů Goldmanových košů. Druhý přijde ve čtvrtek odpoledne.
3 Vítězná portfolia Goldman
(Celkový výnos YTD, reprezentativní zásoby)
- Vysoký růst výnosů: + 11%; Align Technology Inc. (ALGN), finanční skupina SVB (SIVB), Autodesk Inc. (ADSK) vysoký poměr Sharpe: + 11%; Conagra Brands Inc. (CAG), Humana Inc. (HUM), Assurant Inc. (AIZ) Dual Beta: + 11%; ABIOMED Inc. (ABMD), Fluor Corp. (FLR), Newfield Exploration Co. (NFX)
Význam pro investory
Výše uvedené koše zveřejnily největší celkový výnos YTD 2019 z 39 tematických a sektorových košů od společnosti Goldman, které obchodují v reálném čase na Bloombergu a Marquee. Níže jsou uvedeny podrobnosti o těchto třech koších.
Vysoký růst příjmů. Tento koš obsahuje 50 akcií S&P 500 s nejvyšším očekávaným růstem tržeb v roce 2019 na základě odhadů konsensu. Tyto společnosti jsou připraveny zvyšovat výdělky spíše na základě zvýšení tržeb, než prostřednictvím rozšíření ziskové marže.
Střední hodnota zásob v tomto koši má 11% očekávaný růst tržeb v roce 2019 a 12% růst EPS v porovnání s 5% a 8% v případě průměrných zásob S&P 500. Tři výše zvýrazněné akcie předpokládaly míru růstu výnosů 23% nebo více.
Vysoký poměr ostrosti. Tato skupina zahrnuje 50 akcií S&P 500 s nejvyššími potenciálními výnosy upravenými o riziko. Prospektivní výnosy byly vypočteny na základě zisků vyplývajících z konsensuálních cenových cílů pro každou akcii. Mírou rizika byla implikovaná volatilita cen u každé akcie s využitím opčních smluv, jejichž platnost vyprší o šest měsíců dopředu.
Střední hodnota akcií v tomto koši téměř zdvojnásobila očekávaný výnos střední hodnoty akcií S&P 500, 32% oproti 17%, s jen nepatrně vyšší očekávanou 6měsíční implikovanou volatilitou, 31% vs. 28%. Tři ilustrativní akcie mají poměr očekávaných výnosů k implikované volatilitě, která je nejméně o 30% vyšší než střední hodnota v koši.
Dual Beta. Tato skupina zahrnuje 50 akcií s nejvyšší kombinovanou beta nebo pozitivní korelací jak s americkou ekonomikou, tak s S&P 500. Pro ekonomiku Goldman používá index ekonomických dat US MAP (platforma pro hodnocení makroúdajů) překvapení - rozdíl mezi vykazovanými hodnotami hlavních ukazatelů a očekáváními konsensu - měřítkem jejich relativního významu pro trhy.
Tento koš by měl v podstatě překonat trh, pokud ekonomické údaje překonají očekávání a S&P 500 jako celek vzroste. V opačném případě by měl mít na trhu nižší výkon. Střední hodnota zásob v tomto koši je téměř třikrát citlivější na tyto dva faktory než střední hodnota zásob S&P 500. Průmyslová zásoba Fluor je čtyřikrát citlivější než střední hodnota zásoby S&P 500, umělý výrobce srdce ABIOMED je pětkrát a energetická společnost Newfield je sedmkrát.
Dívat se dopředu
Lednová rally způsobila, že mnoho portfolií vypadalo dobře, včetně všech 39 Goldmanových košů. Skutečný test přijde, pokud trh poklesne.
