Na Wall Street existuje několik typů analytiků, kteří vytvářejí různé druhy zpráv, protože mají různé druhy klientů.
Analytici na straně prodeje
To jsou analytici, kteří dominují dnešním titulkům. Jsou zaměstnáni makléřskými domy k analýze společností a psaní hloubkových zpráv po provedení toho, co se někdy nazývá primární výzkum. Tyto zprávy se používají k „prodeji“ nápadu jednotlivcům a institucionálním klientům. Jednotliví investoři získávají přístup k těmto zprávám hlavně prostřednictvím účtů u makléřské firmy.
Chcete-li například získat bezplatný výzkum od Merrill Lynch, musíte mít účet u makléře Merrill Lynch. Zprávy lze někdy zakoupit prostřednictvím třetí strany, jako je například Multex.com. Institucionální klienti (tj. Správci podílových fondů) získávají průzkum od zprostředkovatelských institucionálních brokerů.
Dobrá zpráva o výzkumu na straně prodeje obsahuje podrobnou analýzu konkurenčních výhod společnosti a poskytuje informace o odborných znalostech managementu a o tom, jak se provozní a oceňování akcií společnosti porovnává s rovnocennou skupinou a jejím odvětvím. Typická zpráva také obsahuje model výdělků a jasně uvádí předpoklady použité k vytvoření prognózy. (Související informace naleznete v části: Analytici na straně kupujících vs. na straně analytiků na straně prodeje .)
Psaní tohoto typu zprávy je časově náročný proces. Informace se získají přečtením údajů společnosti u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC), setkání s jejím vedením a, pokud je to možné, rozhovoru s jejími dodavateli a zákazníky. Zahrnuje také analýzu veřejně obchodovaných vrstevníků společnosti, aby lépe porozuměli rozdílům v provozních výsledcích a oceňování akcií. Tento přístup se nazývá fundamentální analýza, protože se zaměřuje na základy společnosti. Tento přísný proces omezuje typického analytika na straně prodeje na dva nebo tři průmyslová odvětví a na 10 až 15 společností.
Výzva, před níž stojí makléřství, je velmi nákladná na vytvoření tohoto výzkumu. Makléřské společnosti musí odkudkoli získat zpět náklady na výplatu analytiků na straně prodeje, ale deregulace výrazně snížila schopnost dosáhnout zisku s výjimkou transakcí investičního bankovnictví. Hlavním výsledkem těchto „sil“ je, že výzkumná oddělení nemohou zkoumat žádné společnosti, které nemají potenciální obchod s investičními bankami asi 50 milionů dolarů nebo více. To ponechává tisíce skvělých společností bez výzkumu. Spojte to se skutečností, že výzkumná oddělení spíše pokrývají pokrytí než vydávají zprávy o prodeji, a získáte dojem, že analytici vydávají pouze doporučení „koupit“. (Komu viz: Proč na Wall Street existuje jen málo prodejních hodnocení. )
Analytici na straně kupujících
Analytici na straně nákupu jsou zaměstnáni správci fondů, jako jsou Fidelity a Janus, stejně jako penzijní fondy. Stejně jako analytik na straně prodeje se analytik na straně nákupu specializuje na několik sektorů a analyzuje zásoby, aby vytvořil doporučení pro nákup / prodej. Strana nákupu se však liší od stránky prodeje třemi hlavními způsoby: sledují více akcií (30–40), píšou velmi krátké zprávy (obvykle jednu nebo dvě stránky) a jejich výzkum je distribuován pouze správcům fondu.
Analytici na straně nákupu mohou pokrýt více zásob než analytici na straně prodeje, protože mají přístup k veškerému výzkumu na straně prodeje. Mají také příležitost navštěvovat průmyslové konference pořádané prodejními firmami. Během těchto konferencí představilo vedení několika společností v sektoru důvod, proč jsou lepší investicí. Poté, co shromáždili tyto informace, analytici kupní strany shrnují svůj případ v krátké zprávě, která také obsahuje prognózu výdělků.
Prodejní strana poskytuje výzkumné a konferenční akce na straně kupující v naději, že strana nákupu jim umožní provádět velké obchody, které fondy dělají, když jednají na základě doporučení poskytnutého stranou prodeje. Aby společnost kompenzovala tyto informace, budou fondy nakupovat a prodávat akcie u makléřských společností, které poskytují nejlepší informace. (Související čtení viz: Kariéra ve výzkumu na straně kupujících a na straně prodejců .)
Nezávislí analytici
Nezávislí analytici jsou odborníci, kteří nejsou zaměstnáni makléřskými společnostmi ani podílovými / penzijními fondy. „Nezávislí“, jak se někdy říká, jsou firmy založené za účelem výzkumu, který je „nedosažitelný“ transakcemi investičního bankovnictví.
Někteří se zaměřují na poskytování služeb institucionálním klientům a jsou placeni poplatek za sledování určitých zásob a / nebo za nalezení nových nápadů, které na straně prodeje chybí. V některých případech mají tito institucionální producenti vztah s makléřskou společností a jsou kompenzováni obchody, které jim poskytly fondy. Někdy je to pouze poplatek.
Ostatní indie poskytují svůj výzkum institucionálním i individuálním investorům. Tyto firmy mohou poskytovat svůj výzkum na základě předplatného nebo zdarma. V obou případech je důležité porozumět povaze vztahu mezi výzkumnou společností a analyzovanou společností (obvykle se nazývá „předmětová společnost“), i když zpráva není svobodná.
Každá výzkumná zpráva musí mít prohlášení o vyloučení odpovědnosti, které mimo jiné odhalí povahu vztahu mezi výzkumnou společností a předmětnou společností. Toto vyloučení odpovědnosti se obvykle objeví na konci zprávy a je malého typu. V něm musí výzkumná společnost zveřejnit, zda a jak je kompenzována za poskytování výzkumu. Například hlavní firmy z Wall Street zveřejní, že předmětné společnosti poskytovaly služby investičního bankovnictví.
Objektivita analytika
Objektivita výzkumných zpráv je hlavní otázkou kladenou jak na velké firmy z Wall Street, tak na indii. Je výzkum Wall Street cílem? Může indie poskytnout objektivní zprávu o výzkumu, pokud ji vyplácí předmětná společnost? To jsou obtížné otázky, na které byste neměli odpovědět, aniž byste si přečetli zveřejnění a zprávu a nevěděli něco o firmě a analytikovi. Stejně jako na Wall Street se i někteří indiáni snaží splnit vyšší standard etického chování, zatímco jiní se snaží manipulovat s akciemi. Za pochopení a vyhodnocení těchto informací však nesete odpovědnost.
Sečteno a podtrženo
Indie hrají na dnešním trhu důležitou roli tím, že poskytují výzkum malých a mikropodnikových zásob ignorovaných tradičními makléřskými výzkumnými odděleními. Wall Street se stal krátkozrakým, zaměřil se na velké kapitálové akcie a potěšující velké institucionální investory. To vedlo k tomu, že se většina akcií stala „sirotky“ navzdory jejich investičnímu potenciálu. Indies se pokouší překlenout tuto informační mezeru poskytnutím výzkumu o zásobách, které Wall Street osamocil. I když internetová revoluce zvýšila schopnost jednotlivých investorů dělat své vlastní obchody a výzkum, důkladná práce vyžaduje čas a zkušenosti. Legitimní indiáni potřebují čas na poskytnutí užitečných informací. Je na vás, abyste posoudili jeho hodnotu.
(Související čtení viz: Porozumění hodnocení analytiků .)
