Výkon dvou z nejočekávanějších IPO - Uber Technologies Inc. (UBER) a Lyft Inc. (LYFT) - je v počátcích obchodování ohromující a ani jedna společnost nikdy nezískala zisk. To by mělo být více než trochu znepokojivé pro investory, kteří si vzpomínají na dotcom bublinu z počátku dvacátých let, která viděla vyrážku neziskových společností, než se nakonec zhroutí. Podle The Wall Street Journal však není srovnání mezi tehdy a nyní dokonalé.
Jedním z hlavních rozdílů je to, že v první den obchodování akcie Uber a Lyft nezažily nic, co by se přiblížilo 81% popu, který vykazovaly akcie průměrné technologie IPO ztrácí peníze během éry dotcomu. První den obchodování Uber uzavřel téměř 8% z ceny IPO 45 USD a stále klesl o 6, 9%. Zatímco Lyft první den obchodování vzrostl o téměř 9%, akcie společnosti klesly o 25, 3% z jejich ceny IPO 72 USD, ke konci obchodování v pátek.
5 Take awayways from Uber Meltdown
- Uberovy a Lyftovy poklesy horší než průměrné zásoby během dotcomové éryVíce sofistikovaných investorů v roce 2019 nechtějí investovat do společností s obrovskými ztrátamiUuerské IPO v roce 2019 dobře otrávily budoucí IPO, což znesnadnilo dalším neziskovým společnostem ve svých nabídkách odvrátit investory od ztrát bude čelit tvrdým debutům IPO Některé dobré zprávy uprostřed temnoty: Zoom a Beyond Meat IPO dosud vykazovaly hvězdné výnosy, což je ostrý kontrast k vyššímu profilu Uber.
Co to pro investory znamená
Jedním z důvodů rozdílů ve výkonnosti mezi tehdy a nyní je sofistikovanost investorů. Na konci 90. a na počátku 50. let byli investoři méně nároční a ochotní koupit téměř cokoli, včetně akcií společností, které krvácely v hotovosti. Vzhledem k tomu, že dluhové financování bylo v té době mnohem dražší než kapitálové financování, byly společnosti příliš šťastné na to, aby uspokojily požadavky investorů. Dnes, zatímco nízké úrokové sazby motivují investory k tomu, aby hledali aktiva s vyšším výnosem, existuje mnohem menší ochota házet peníze na nerentabilní podniky, dokonce i na ty vysoce profilové.
Nedostatečná výkonnost však stále přichází jako překvapení a pravděpodobně bude mít negativní dopad na nabídky dalších vysoce postavených jednorožců tech, které se očekávají koncem tohoto roku, včetně Slack Technologies Inc. a The We Company, lépe známé jako WeWork. Nedostatečná výkonnost společnosti Lyft již způsobila, že někteří ze soukromých investorů společnosti Uber, jako je Allianz Global Investors, kteří do společnosti investovali v posledních několika letech, odprodali své akcie. S tankováním Lyft i Uber budou mít investoři pravděpodobně ještě menší důvěru v další technologické IPO.
Za účelem obnovení jistoty používají některé společnosti kreativní účetní opatření ke krytí ztrát. WeWork se podařilo v loňském roce přeměnit čistou ztrátu ve výši přibližně 1, 9 miliardy dolarů na zisk 467 milionů dolarů pomocí opatření společnosti, které je preferováno, na rozdíl od obecně uznávaných účetních zásad (GAAP). Investoři však nejsou slepí vůči těmto kreativním účetním postupům, které také používaly Uber a Lyft.
Dívat se dopředu
Uprostřed celé temnoty IPO jsou dobré zprávy. Společnosti Zoom Video Communications Inc. (ZM) a Beyond Meat Inc. (BYND) od svého debutu začátkem letošního roku představovaly hvězdné výnosy, a to o 150%, resp. 257% z jejich cen IPO. Za zmínku také stojí, že jak Amazon.com Inc. (AMZN), tak akcie Facebook Inc. (FB) bojovaly ve svých počátcích jako veřejné společnosti.
