Uprostřed zpráv o výnosech za 2Q 2019 by investoři měli věnovat velkou pozornost 5 velkým tématům v komentářích vedení a konferenčních hovorech, které budou pravděpodobně definovat druhou polovinu roku 2019. Patří mezi ně: směr škodlivé obchodní války mezi USA a Čínou; rostoucí americký dolar, který poškozuje vývoz; klesající ceny komodit, které mohou zmírnit tlak na marže pro mnoho společností S&P 500; zatažené vedení vrcholovým managementem pro výsledky 3Q; a šance, že se současná recese výdělků rozšíří do 3Q a dále. Tato témata byla vyzdvižena předními stratégy Wall Street v podrobném článku v MarketWatch, jak je uvedeno v článku níže.
Klíč s sebou
- Předpokládá se, že zisky za 2Q 2019 S&P 500 budou před rokem klesat. Klíčovými faktory jsou ceny, hodnota dolaru a ceny komodit. Investoři by měli věnovat velkou pozornost výhledovým pokynům.
Význam pro investory
Negativní účinky přetrvávajících obchodních sporů a celních válek by měly být velkým problémem mnoha společností. Čína, Evropa, Mexiko a nyní Indie patří mezi obchodní partnery, se kterými mají USA spory, a vyhlídky na rychlé a uspokojivé řešení jsou přinejlepším nejisté. Kromě toho předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell patří mezi ty, kteří varují, že toto obchodní napětí má významný negativní dopad na americkou ekonomiku.
Dubravko Lakos-Bujas, hlavní akciový stratég společnosti JPMorgan, řekl společnosti MW: „Důležitost získání nějaké obchodní dohody - to snižuje obchodní překážky a dává velkým americkým společnostem jistotu ohledně budoucích obchodních politik - zaplavuje to Federální rezervy politika… protože rozdíl mezi eskalací obchodního sporu a jeho řešením je natolik velký, že má ještě větší dopad než historické snížení daně z příjmu právnických osob zavedené na konci roku 2017. “
Směr dolaru je také velkým faktorem. Proti koši 6 hlavních měn měl americký dolar během 2Q 2019 průměrnou denní hodnotu, která byla o 4, 9% vyšší než ve stejném období v roce 2018, na základě údajů z FactSet Research Systems citovaných v MW. To bude mít nepříznivý dopad na výsledky za 2Q 2019, protože téměř 40% kombinovaných příjmů pro společnosti v indexu S&P 500 (SPX) pochází ze zahraničních trhů ze stejných zdrojů.
Mezitím se ve 2Q 2019 meziročně snížil cenový koš o 20 klíčových komodit meziročně o 10, 5% (meziročně), a to opět za stejné zdroje. I když je to špatná zpráva pro společnosti v materiálovém a energetickém sektoru, jiné společnosti, které používají komoditní vstupy, se mohou těšit ze zvýšených ziskových marží. To, zda ano, bude záviset na tom, kolik cenové síly mají. Firmy s nízkou cenovou silou na vysoce konkurenčních trzích mohou být nuceny přenést tyto úspory na zákazníky. Stejně tak budou společnosti s nízkou cenovou mocí nuceny absorbovat zvýšené náklady způsobené tarify.
Dívat se dopředu
Nedávné odhady konsensu volají po 3% meziročním poklesu za 2Q 2019, na základě údajů FactSet citovaných The Wall Street Journal. Očekává se, že recese výdělků bude přetrvávat do 3Q 2019, podle údajů FactSet hlášených MW. „Obecně se očekávají špatné výdělky za 2Q, ale budeme se více zaměřovat na poradenství, “ píše Morgan Stanley v americké akciové strategii, kterou vede Mike Wilson, ve své aktuální zprávě Weekly Warm Up. Index obchodních podmínek Morgan Stanley v červnu prudce poklesl a ukazuje na další pokles vpřed.
