Akcie investorů očekávaly, že rostoucí úrokové sazby, deregulace a daňová reforma by tyto akcie v roce 2018 ještě zvýšily, což je podle minulého roku nárůst o zhruba 19 procent. v bankovním průmyslu a bankovních zásobách není vše v pořádku, zejména těch šesti největších amerických hráčů. Investoři nyní vidí známky zpomalení dlouhodobého růstu, které pramení jak z průmyslových trendů, tak iz nových, přísnějších pravidel Federálního rezervního systému. Zatímco zprávy o výnosech za první čtvrtletí vypadaly silně na povrchu, podíl několika velkých amerických bank v reakci na to klesl. Ben Barzideh, poradce v oblasti bohatství v Chicagské finanční skupině Piershale, řekl společnosti Barron: „Trh nebyl ohromen, protože důvody pro výdělky jsou nízké kvality, jako jsou daňové výhody nebo jednorázové podpory. To jsou faktory které pouze zvyšují příjmy dočasně. “
Šest velkých amerických bank představuje smíšený vak, pokud jde o cenovou výkonnost za období do dne 20. dubna: JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 5, 3%, Citigroup Inc. (C), -5, 5%, Goldman Sachs Group Inc. (GS), -0, 8%, Morgan Stanley (MS), + 4, 2%, Bank of America Corp. (BAC), + 2, 9% a Wells Fargo & Co. (WFC), -12, 9%. Index S&P 500 (SPX) klesl o 0, 1% YTD, zatímco index KBW Nasdaq Bank (BKX) vzrostl o 0, 6%. Index KBW dosáhl svého středního minima za tento rok ve středu 18. dubna, od té doby poklesl o 1, 7% YTD, poté se shromáždil ve čtvrtek a pátek na Yahoo Finance.
Stres nad zátěžovými testy
Novým cloudem visícím nad bankovními akciemi jsou navrhované změny kapitálových požadavků Federálního rezervního systému, které mohou nutit banky držet větší kapitálové rezervy, čímž omezují růst výplaty dividend a programů zpětného odkupu akcií, uvádí The Wall Street Journal. Vytváří se tak nový soubor nejistot, které vážily zásoby bank podle časopisu a které pravděpodobně nebudou vyřešeny, dokud Fed nedokončí své roční bankovní zátěžové testy koncem tohoto roku. Bývalá šéfka FDIC Sheila Bair patří mezi ty, kteří kritizovali nedávné uvolnění kapitálových požadavků. (Více viz také: 4 včasné varovné signály další finanční krize .)
'Nereálná očekávání'
Pokud jde o Barronovy spekulace, že si investoři mohli vyvinout „nerealisticky vysoká očekávání ohledně financí“, očekávajíc pokračující deregulaci ze strany Trumpovy správy, která přinese ještě více zvýšení výnosů. Nedávná slabost jejich cen akcií naznačuje snížená očekávání.
Matt Maley, akciový stratég Miller Tabak, je poněkud pesimističtější. Jak napsal v komentáři pro CNBC: „Jednou z nejvíce odrazujících věcí, která se na trhu objeví, je situace, kdy akcie nebo skupina špatně reagují na dobré zprávy; to naznačuje, že dobrá zpráva je již do akcií zahrnuta., a nejsou žádní kupci, kteří by zásoby zvýšili. “ Citoval JPMorgan Chase, Citigroup, Goldman a Bank of America jako bankovní akcie, které nakonec po oznámení silných zisků poklesly.
Jak uvádí citát jiného Barronova příběhu, Brian Kleinhanzl, analytik akciového výzkumu v Keefe, Bruyette & Woods, odráží komentáře Ben Barzideha. Kleinhanzl poznamenává, že Citigroup překonala odhady z prvního čtvrtletí z velké části na základě nižší daňové sazby a nižších než očekávaných rezerv na ztráty, spíše než na organickém růstu, což investory nezměnilo.
I když daňová reforma skutečně umístila bankovní výdělky na vyšší náhorní plošinu, nevýhodou je, že při srovnání meziročních výdělků představuje jednorázovou výhodu. Pro investory, kteří se zaměřují na taková srovnání, je tento zdroj růstu výnosů nyní utracenou silou.
„Zneužití a poruchy“
Wells Fargo se obrátil na nejhorší výkonnost YTD z výše uvedených velkých bank, pravděpodobně v očekávání celkového hrubého roku 2018. Jak se uvádí v jiném příběhu Barrona, John Pancari, hlavní akciový analytik ve společnosti Evercore ISI, poznamenává, že se očekává, že banka utrpí v roce 2018 zisk ve výši až 400 milionů dolarů, což je výsledek příkazu k souhlasu s Federální rezervou, ale to pouze jejich malá část se projevila ve výsledcích za první čtvrtletí.
Společnost Wells Fargo byla penalizována za „rozsáhlé zneužívání zákazníků a poruchy dodržování předpisů“, přičemž Fed oznámil, že „by omezil růst firmy, dokud dostatečně nezlepší její správu a kontrolu“, uvádí tisková zpráva Fedu z 2. února. Akce Fedu byla přijata v reakci na skandál, který spočíval v otevření 3, 5 milionu falešných účtů v bance, a negativní dopad může přesáhnout 400 milionů USD a trvat po roce 2018, uvedla CNBC.
"Dýchání"
Joe Heider, zakladatel a prezident společnosti Clerusland Cirrus Wealth Management, je o bankovních akciích poněkud dokonalejší. Jak naznačil Barronovi: „Banky jsou již několik let nedostatečně výkonné. Jednoduše se může jednat o to, aby se bankovní zásoby dostaly před sebe. Bankovní zásoby se v tuto chvíli mohou vydechnout. V budoucnu mohou znovu získat vedení.. “
