Akcie s vysokou marží s „cenovou silou“ na jejich trzích jsou podle Goldman Sachsové dobře připraveny na další zisky. Tato skupina 50 akcií vykázala v uplynulém roce ohromující výkon ve srovnání s akciemi s nízkými maržemi a v nadcházejícím období se může překonat, protože rostoucí náklady nadále tlačí americké korporace, říká Goldman ve své poslední zprávě o amerických tematických pohledech. „Rostoucí tlaky na marže vedly k lepšímu výkonu akcií s vysokou cenovou silou, “ říká firma. „Naše obrazovka zásob s vysokými a stabilními hrubými maržemi překonala za poslední rok zásoby akcií s nízkou cenovou energií o 20 procentních bodů.“
Firma ve své zprávě z 15. března uvedla, že holubická politika Fedu by nakonec mohla vést k rychlejšímu nárůstu inflace, což by mohlo tyto výhody s vysokými maržemi dále prospět. Ve svém prohlášení o politice dnes Fed uvedl, že v příštích 2 letech očekává 2% inflaci hlavního a jádrového indexu v souladu se svými cíli.
Goldmanova obrazovka 50 akcií s vysokou cenovou silou zahrnuje 6, na které se zaměřujeme v tomto příběhu: Autodesk Inc. (ADSK), VF Corp. (VFC), Rockwell Automation Inc. (ROK), NetApp Inc. (NTAP), Capri Holdings Limited (CPRI) a Edwards LifeSciences Corp. (EW). Toto je první ze dvou článků o Goldmanově zprávě a druhý se objeví ve čtvrtek ráno.
Očekává se, že kromě extrémně vysokých průměrných hrubých marží budou tyto zásoby v příštím roce zaznamenávat výrazný růst marží, i když se ekonomika zpomalí. (viz tabulka níže).
6 zásob s cenou
- Autodesk Inc. (ADSK); 84% VF Corp. (VFC); 49% Rockwell Automation Inc. (ROK); 42% NetApp Inc. (NTAP); 62% Capri Holdings Limited (CPRI); 56% Edwards LifeSciences Corp. (EW); 74% Russell 1000; 35%
Vysoká marže se daří, jak ekonomika zpomaluje
Podle zprávy Goldman očekává, že se výkonnost zásob s vysokými maržemi rozšíří a zintenzivní do nadcházejícího období. Seznam energetických cen s vysokou cenou od května 2018 překonal seznam energetických cen s nízkými cenami o 17 procentních bodů (+ 13% vs. -4%). Většina akcií s vysokou marží ve skupině Goldman je v Info Tech, Consumer Diskreční a zdravotní péče.
Nejdůležitější je, že Goldman očekává, že tyto akcie zvýší své marže, i když se většina společností snaží projít rostoucími vstupními náklady. Analytici poznamenávají, že odhady konsensu vyžadují snížení ziskových marží S&P 500 během roku 2019 o 40 bazických bodů z jejich rekordních maxim v roce 2018.
Goldman dodal, že zásoby s nízkými mzdovými náklady by také měly překonat v prostředí rostoucí inflace. Vysoké mzdové náklady jsou v dnešní době primárním úkolem společností. Podle nedávného průzkumu malých podniků NFIB uvedlo větší procento společností jako jediný nejdůležitější problém pracovní náklady než v kterémkoli jiném měsíci od roku 1973.
Autodesk
Síla této skupiny ilustruje počítačově podporovaná designová společnost Autodesk. Společnost za posledních 5 let zveřejnila průměrné hrubé ziskové rozpětí 84%, což je více než dvojnásobek průměru u společnosti Russell 1000 a řadí se ne. 5 v odhadovaném růstu marže v letošním roce v 50-ti akciovém košíku Goldman. Akcie společnosti Autodesk meziročně získaly 19, 2% (YTD) a 13, 2% za 12 měsíců ve srovnání s 12, 3% a nárůstem o 3, 8% ve stejném období. Minulý měsíc porazil Autodesk odhady pro svůj fiskální čtvrtý čtvrtletí.
Dívat se dopředu
I přes pozitivní výhled této skupiny by jejich atraktivita mohla utrpět, pokud by se inflace příliš rychle zrychlila nebo by byla ohromena prudkým poklesem ekonomiky.
