Co je upravená cena cvičení?
Upravená realizační cena je realizační cena opční smlouvy poté, co byly provedeny úpravy týkající se podnikových akcí, jako jsou rozdělení akcií nebo zvláštní dividendy provedené na podkladovém zajištění. Kdykoli dojde ke změnám cenných papírů, na nichž jsou zapsány opce, musí být odpovídajícím způsobem upravena realizační cena a dodací množství podkladového cenného papíru, aby se zajistilo, že nebude negativně ovlivněn ani dlouhý ani krátký držitel opcí.
Tyto změny mohou zahrnovat například rozdělení akcií, reverzní rozdělení akcií, speciální dividendy nebo dividendy vyplácené na skladě. Stávkové ceny nejsou upravovány o výplatu běžných dividend, změnu symbolu tickeru ani kvůli fúzi nebo akvizici.
Upravená realizační cena se může také vztahovat k realizačním cenám pro opce napsané na certifikátech Ginnie Mae (GNMA). Úrokové sazby přiřazené GNMA procházející certifikáty se liší od úrokových sazeb jejich referenční referenční sazby. Proto musí být tyto sazby upraveny tak, aby investor obdržel stejný výnos.
Jak funguje upravená cena cvičení
Smluvní podmínky opcí musí být upraveny, pokud podkladové akcie podléhají reorganizaci, která má přímý dopad na původní podmínky jejích opcí. Patří mezi ně rozdělení, speciální dividendy a akciové dividendy. Výsledkem rozdělení akcií na dvě akcie bude dvojnásobný počet akcií, ale za poloviční cenu. Držiteli opční smlouvy v důsledku dvojitého rozdělení akcií bude tedy uděleno dvakrát tolik opčních smluv, ale za poloviční původní realizační cenu.
Příklad upravené ceny cvičení
Pokud pro rozdělení akcií existuje jiný multiplikátor, jako je rozdělení akcií 3: 1, pak bude existovat trojnásobek tolik nesplacených akcií za třetinu jejich původní tržní ceny. Proto musí být také realizační ceny opcí sníženy o jednu třetinu. Proto můžete vidět stávkové ceny s desítkami za nimi (např. Stávka 40 se stane stávkou 13 333). Nové stávky (jako je stávka 10 a 15) mohou být přidány kolem rozdělených stávek v průběhu času.
Reverzní rozdělení akcií funguje opačným směrem a má za následek snížení nesplacených akcií s průvodním zvýšením ceny podkladových akcií. Držitel opční smlouvy bude mít stále stejný počet smluv, ale se zvýšením realizační ceny na základě hodnoty zpětného rozdělení. Opční smlouva však nyní bude představovat snížený počet akcií na základě hodnoty zpětného rozdělení akcií.
Pokud akcie vyplácejí mimořádnou (zvláštní) peněžní dividendu, která se nevyplácí čtvrtletně ani jinak pravidelně, může být stávka rovněž snížena o částku dividendy - ale pouze v případě, že částka peněžní dividendy přesáhne 12, 50 USD za smlouvu. Pokud společnost vyplatí dividendu z akcií - to znamená, že vyplatí akcionářům zvláštní akcie namísto v hotovosti - pak musí být realizační cena rovněž snížena o hodnotu dividendy.
