Co je automatické cvičení?
Automatické cvičení je postup implementovaný k ochraně držitele opce, kde Option Clearing Corporation (OCC) automaticky uplatní u držitele možnost „v penězích“, obvykle k datu a času vypršení platnosti opce. U běžných kotovaných akciových opcí ve Spojených státech expirace obvykle končí na konci obchodování třetí pátek každého měsíce.
Při automatickém uplatnění bude mít obchodník nebo investor, který zapomněl na datum, nebo který jinak nemůže manuálně nařídit svému makléři nebo clearingové firmě, aby využil svých peněžních opcí, prospěch z toho, že se o jejich ziskové smlouvy postará jejich jménem.
Jak funguje automatické cvičení
Smlouvy o opcích dávají svým držitelům právo, nikoli však povinnost, koupit (u opce na prodej) nebo prodat (u opce s právem prodeje) stanovenou částku podkladového cenného papíru za předem stanovenou realizační cenu, a to před nebo před vypršením smlouvy datum (u možnosti amerického stylu. Evropské možnosti lze uplatnit pouze po vypršení platnosti).
Příklad automatického cvičení
Řekněme, že obchodník koupí stávku na akci XYZ za 50 USD, když se akcie obchodují za 40 USD. To dává obchodníkovi právo v budoucnu nakupovat akcie XYZ za 50 USD. Po vypršení platnosti, pokud akcie XYZ vzrostou na 42 USD, obchodník nechá hovory vypršet bezcenné, protože pro nákup akcií za 8 USD vyšší než je aktuální tržní cena není výhoda. Pokud však cena akcie vzroste na 60 USD, obchodník bude chtít uplatnit své právo na nákup akcií za 50 USD, aby dosáhl okamžitého zisku 10 USD na akcii (po odečtení zaplaceného pojistného).
Předpokládejme však, že obchod zapomíná, že je třetí pátek měsíce vypršení platnosti - nebo nemá přístup ke svému makléři, protože je na dovolené nebo jinak nezpůsobilý. Pokud nevyužije své možnosti v penězích, ztratí příležitost k zisku. Naštěstí OCC, která je ústředním zúčtovacím střediskem pro všechny uvedené opce obchodované a burzy v USA, bude tyto opce automaticky provádět v jeho zastoupení.
Společnost Option Clearing Corporation má ustanovení o automatickém uplatnění určitých opcí v penězích po vypršení platnosti, což je postup označovaný také jako „uplatnění výjimečně“. Obecně bude OCC automaticky vykonávat jakékoli vypršení platnosti vlastního kapitálu nebo indexového volání nebo vložit na účet zákazníka, který je po vypršení platnosti 0, 01 a více $ v penězích. Prahová hodnota konkrétní makléřské firmy pro takové automatické cvičení však může nebo nemusí být stejná jako u OCC (i když většina z nich je). Pokud například vlastníte call opci s realizační cenou 50 $ a akcie se uzavírají na 50, 01 $ v den vypršení vašeho hovoru, váš makléř s největší pravděpodobností uplatní vaši volbu.
