Obsah
- Vnitřní hodnota
- Mimořádná hodnota
- Sečteno a podtrženo
Opce jsou smlouvy, které dávají kupujícím opcí právo kupovat nebo prodávat cenný papír za předem stanovenou cenu v určený den nebo před ním. Cena opce, která se nazývá prémia, se skládá z řady proměnných. Obchodníci s opcemi si musí být vědomi těchto proměnných, aby se mohli informovaně rozhodnout, kdy obchodovat s opcí.
Při nákupu opční smlouvy je největším hnacím motorem výsledků pohyb cen akcií. Kupující na volání vyžaduje, aby akcie vzrostly, zatímco kupující na prodej potřebuje, aby klesl. Ale existuje více než cena opcí než ta! Podívejme se hlouběji na to, proč možnost stojí, co dělá, a proč se její hodnota mění.
Klíč s sebou
- Ceny opcí, známé jako prémie, se skládají ze součtu jeho vnitřní a vnější hodnoty. Interní hodnota je částka obdržených peněz okamžitě, pokud byla opce uplatněna, a podkladová cena vyřazená za tržní ceny - je vypočtena jako aktuální základní cena. mínus realizační cena. Výjimečná hodnota opce je ta, která převyšuje prémii opce nad její vnitřní hodnotu - je složena z pravděpodobnostního prvku ovlivněného hlavně časem do vypršení platnosti a volatilitou. Možnosti v penězích mají vnitřní i vnější hodnotu prvky, zatímco možnosti bez peněz mají jen vnější hodnotu.
Vnitřní hodnota
Prémia opce se skládá ze dvou částí: vnitřní hodnota a vnější hodnota (někdy známá jako časová hodnota opce).
Vnitřní hodnota je, kolik prémie je tvořeno cenovým rozdílem mezi aktuální cenou akcií a realizační cenou. Předpokládejme například, že vlastníte call call na akciích, která se v současné době obchoduje za 49 USD za akcii. Realizační cena opce je 45 USD a cena opce je 5 USD. Protože akcie jsou v současné době o 4 dolary vyšší než cena stávky, pak 4 dolary z prémie 5 $ se skládají z vnitřní hodnoty, což znamená, že zbývající dolar musí být tvořen vnější hodnotou.
Můžeme také zjistit, jak moc potřebujeme, aby se akcie pohybovaly, abychom dosáhli zisku, přičtením ceny prémie k realizační ceně: $ 5 + $ 45 = $ 50. Náš bod zlomu je 50 USD, což znamená, že akcie se musí pohybovat nad 50 USD, než budeme moci profitovat (bez provizí).
O opcích s vnitřní hodnotou se říká, že jsou v penězích (ITM), a o opcích s pouze vnější hodnotou se říká, že jsou z peněz (OTM).
Opce s vyšší vnější hodnotou jsou méně citlivé na pohyb cen akcií, zatímco opce se spoustou vnitřní hodnoty jsou více synchronizovány s cenou akcií. Citlivost opce na pohyb podkladové akcie se nazývá delta. Delta 1, 0 říká investorům, že opce se pravděpodobně bude pohybovat dolarem za dolar s akciemi, zatímco delta 0, 6 znamená, že se varianta bude pohybovat přibližně 60 centů za každý dolar, který se akcie pohybují.
Delta pro puty je reprezentována záporným číslem, což ukazuje inverzní vztah putu ve srovnání s pohybem akcií. Dávka s delta -0, 4 by měla zvýšit hodnotu 40 centů, pokud akcie klesnou o $ 1.
Mimořádná hodnota
Vnější hodnota se často označuje jako časová hodnota, ale to je jen částečně správné. Skládá se také z předpokládané volatility, která kolísá s tím, jak se mění poptávka po opcích. Existují také vlivy z úrokových sazeb a akciových dividend.
Časová hodnota je část prémie nad vlastní hodnotou, kterou kupující opce platí za privilegium vlastnit smlouvu na určité období. Postupem času se časová hodnota zmenšuje s blížícím se datem vypršení platnosti opce - čím více je datum vypršení platnosti, tím více času za prémii kupující opce zaplatí. Čím blíže se vyprší smlouva, tím rychleji se časová hodnota roztaví.
Hodnota času se měří řeckým písmenem theta. Kupující opcí musí mít obzvláště efektivní načasování trhu, protože theta odčerpává prémii. Běžnou možností, kterou investoři dělají, je umožnit ziskovému obchodu sedět tak dlouho, aby theta podstatně snížila zisky.
Obchodník může například koupit opci za 1 USD a vidět, jak se zvyšuje na 5 $. Z prémie 5 $ je vlastní hodnota 4 $. Pokud se cena akcií již dále nepohybuje, prémiové opce se po uplynutí platnosti pomalu sníží na 4 $. Před zakoupením opce by měla být stanovena jasná strategie ukončení.
Implikovaná volatilita, známá také jako vega, může nafouknout prémii za opci, pokud obchodníci očekávají volatilitu. Vysoká volatilita zvyšuje šanci, že se akcie pohybují kolem realizační ceny, takže obchodníci s opcemi budou vyžadovat vyšší cenu za opce, které prodávají.
To je důvod, proč známé události, jako jsou výdělky, jsou pro kupující opcí často méně ziskové, než se původně očekávalo. I když může dojít k velkému pohybu akcií, ceny opcí jsou obvykle poměrně vysoké před takovými událostmi, které vyrovnávají potenciální zisky.
Na druhou stranu, když je populace velmi klidná, ceny opcí mají tendenci klesat, což je činí relativně levnými na nákup. Ačkoli, dokud se volatilita znovu nerozšiřuje, tato možnost zůstane levná a ponechává malý prostor pro zisk.
Sečteno a podtrženo
Možnosti mohou být užitečné pro zajištění rizika nebo spekulace, protože vám dávají právo, nikoli povinnost, koupit / prodat cenný papír za předem stanovenou cenu. Prémiová prémie je určena vnitřní a vnější hodnotou. Vnitřní hodnota je peněžní opce, zatímco vnější hodnota má více složek. Než začnete obchodovat s opcemi, zvažte proměnné ve hře, vytvořte plán vstupu a plán ukončení. (Související informace naleznete v části „Pochopení toho, jak dividendy ovlivňují ceny opcí“)
