Major Moves
Vzhledem k tomu, že 96% složek S&P 500 vykázalo své čtvrtletní čísla, je výdělečná sezóna Q4 2018 téměř u konce. Byla to překvapivě dobrá výdělečná sezóna. Mnoho analytiků přemýšlelo, jestli se čísla budou držet, ale mají.
Ze společností S&P 500, které ohlásily, 69% překonalo očekávání zisku a 61% překonalo očekávání výnosů (podle FactSet). I když to nejsou ta nejlepší čísla, jaké jsme kdy viděli - čísla výdělků jsou mírně pod pětiletým průměrem, zatímco čísla příjmů jsou mírně nad pětiletým průměrem - netýkají se ani jednoho.
Ve skutečnosti, pokud míra růstu směsných zisků za čtvrtletí zůstane ve výši 13, 1%, dokud se oficiálně neoznámí zbývající 4% společností S&P 500, bude to index pro pátý přímý čtvrtletí dvouciferných příjmů. Ne příliš ošuntělý.
Když rozdělíte výkonnost výnosů podle odvětví, pouze jeden sektor nedokázal, aby více než polovina společností poskytovala příjmy nad odhady: sektor nemovitostí. Sektor informačních technologií si vedl cestu tím, že 85% svých společností překonalo odhady, zatímco průmyslová odvětví, sektor spotřebitelů a zdravotnictví nezůstaly pozadu, přičemž 80%, 79% a 77% jejich společností vykázalo příjmy, které byly nad odhady, resp..
S&P 500
S&P 500 se odrazil od tří po sobě jdoucích dnů dolů, aby dnes uzavřel týden pozitivním tónem. Uzavřením na 2 803, 69 dosáhl index nejvyššího maxima od 8. listopadu 2018. S&P 500 měla vyšší vnútrodenní maximum 25. února, ale index se ten den uzavřel pod 2 800.
Odpor na 2 816, 94 je stále pevně zaveden, ale s potenciálem pro dobré zprávy, které vyplynou z obchodních jednání mezi Spojenými státy a Čínou, můžeme v březnu vidět průlom S&P 500.
:
Jak se stát svým vlastním analytikem zásob
Den v životě analytika akciového výzkumu
Analytici na straně kupující vs. na straně prodejci
Ukazatele rizika - GDPNow
Začátkem tohoto týdne jsme se poprvé podívali na hrubý domácí produkt (HDP) za 4. čtvrtletí 2018 a čísla byla mnohem lepší, než se očekávalo - přicházely s tempem růstu 2, 6% místo konsensuálního odhadu 2, 2%. Náš první pohled na odhad Federální rezervní banky v Atlantě na HDP za Q1 2019 bohužel není tak růžový.
Atlanta Fed udržuje ukazatel, který nazývá GDPNow, který sleduje odhady skupiny o tom, jaká bude míra růstu HDP v současném čtvrtletí. Analytici Atlanta Fed aktualizují své odhady vždy, když jsou zveřejněny nové ekonomické údaje - jako jsou výdaje na osobní spotřebu (PCE), index spotřebitelských cen (CPI) nebo čísla obchodní bilance.
Tento indikátor zdaleka není dokonalý. První odhady vám nikdy neřeknou, jaký bude konečný HDP za čtvrtletí. Dokonce i pozdní odhady, které budou vydány těsně před vyhlášením čísla Advance GDP za čtvrtletí, mohou přijít příliš vysoko nebo příliš nízko.
Ačkoli to nemusí být užitečné pro předpovídání toho, co přesně bude číslo HDP, GDPNow je užitečný pro měření tržních očekávání. Na Wall Street jsou očekávání všechno. Pokud jsou očekávání býčí, akciový trh se bude pohybovat výš. Pokud jsou očekávání medvědí, akciový trh se bude pohybovat níže.
Když se podíváme na graf GDPNow, můžete vidět, že první výtisk očekávání Atlanty Fedu ohledně růstu HDP za Q1 2019 je žalostně nízký na pouhých 0, 3%. To je výrazně pod odhadem konsensu Blue Chip ve výši 1, 9%. I když by se toto číslo mohlo nakonec revidovat výše, pokud by vyšlo více pozitivních ekonomických údajů, stanoví počáteční medvědí očekávání růstu na Wall Street během současného čtvrtletí.
:
Jaká jsou nejlepší měření ekonomického růstu?
Jak Federální rezervní systém vymýšlí měnovou politiku
Ministerstvo financí a Federální rezervní systém
Sečteno a podtrženo: Více než jeden způsob, jak zvýšit příjmy
Dnes jsem diskutoval o dvou zjevně protichůdných ukazatelích. Na jedné straně jsem během Q4 2018 zdůraznil silný růst výnosů u komponent S&P 500. Na druhé straně jsem zdůraznil obavy ze slabého ekonomického růstu v Q1 2019.
I když se zdá, že tyto dvě položky jsou v rozporu, nemusí to nutně být. I když americká ekonomika v tomto čtvrtletí neroste hvězdným tempem, může být korporátní Amerika v prvním čtvrtletí stále schopna zajistit silný růst zisku, pokud bude moci i nadále zvyšovat marže. I když nejvyšší tržby nerostou tak rychle, jak by je mohli obchodníci chtít, neznamená to, že výdělek na spodním řádku se nemůže zvýšit. Vše záleží na tom, co se stane s výsledkem mezi horním a spodním řádkem.
Podívejme se, zda manažerské týmy mohou i nadále zvyšovat efektivitu a produktivitu a zvyšovat příjmy v tomto čtvrtletí, i když se růst výnosů zpomalí.
