Trh dluhopisů se obrátil na dlouhých i krátkých koncích poté, co předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell ve středu řekl Kongresu, že guvernéři udělají „cokoli“, aby udrželi desetiletou ekonomickou expanzi. Tento takzvaný „Fed put“ zvýšil chuť k riziku a spustil skromný tok kapitálu z dluhopisů a do akcií, jak o tom svědčí rekordní maxima tohoto týdne v indexech S&P 500 a Nasdaq 100 z tohoto týdne.
Mnoho nástrojů s pevným výnosem dosáhlo nových maxim těsně před 4. červencem a pokleslo o víkend, čímž se zvýšily ztráty po Powellově půltýdenní řeči. Tato cenová akce naznačuje mnohem nižší ceny a vyšší výnosy v nadcházejících týdnech, což potenciálně nabízí investorům hledajícím bezpečné útočiště před rostoucím mezinárodním napětím, které může výrazně ovlivnit růst USA v příštím desetiletí, potenciální nabídku zpětného nákupu.
Obrácení dlouhého dluhopisu
TradingView.com
V roce 2002 byla zveřejněna iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) a vstoupila do 20-bodového obchodního rozmezí, které se pohybovalo mezi 80 a 100 USD. Po havárii v říjnu 2008 vzlétla na nebesa, zastavila se na 123 USD a otočila se ocasem stejně zuřivým poklesem, který selhal v roce 2009. Fond dokončil okružní cestu do předchozího maxima v roce 2011 a vypukl v roce 2012, čímž dosáhl vrcholu za 132, 21 USD, což znamená cenovou hladinu, která je stále ve hře téměř o sedm let později
Býčí cenová akce přidala body do historického maxima v červenci 2016 na 143, 62 USD, zatímco výprodeje v letech 2014 až 2018 našli podporu poblíž 116 USD. Pokles začínající v srpnu 2018 zlomil toto obchodní dno a v listopadu dosáhl čtyřletého minima, což znamenalo prodejní vyvrcholení a příležitost k nákupu, a to před stálým vzestupem do třetího čtvrtletí roku 2019. Měsíční stochastický oscilátor se zdvihl v ceně a od roku 2010 dosáhla nejvíce překoupeného technického čtení.
Rally se v červnu zastavila poté, co vzrostla úroveň 616 Fibonacciho retracementu z roku 2016 do roku 2018 a nyní se obrátila a poprvé od dubna klesla na 50denní exponenciální klouzavý průměr (EMA). Mohlo by to odrazit na této úrovni podpory a nakreslit širší vzorec polevy nebo zamířit přímo do testu při nové podpoře mezi 124 a 126 $. Býci musí držet tuto cenovou zónu za každou cenu nebo riskovat neúspěšný útěk, který vystaví cestu do starého obchodního dna za 116 dolarů.
10leté výplaty státní pokladny ve výši 2, 00%
TradingView.Com
CBOE 10-Year Treasury Yield Index (^ TNX) ztrácí půdu v rámci historického poklesu, který nyní vstupuje do 39. roku, vyřezávající nepřerušený řetězec nižších maxim a dolních minim. Před sedmi lety klesl na 1, 50% a zvýšil se, ale rally se v roce 2014 zvrátila blízko 3, 00%, když nedosáhla maxima zveřejněného v letech 2007 až 2011. Index se odprodal na podporu roku 2012 v roce 2016 a obrátil se ve dvouletém uptiku které skončilo několika kliknutími na maximum roku 2014 v říjnu 2018.
Pokles od listopadu dosáhl dlouhodobé podpory trendu na 2, 00%, zatímco šestiletý obdélník omezil výnos mezi 1, 50% a 3, 00%, což předpovídá, že v příštím roce nebo dvou bude směřovat níže. Naopak, rally nad 3, 00% může konečně ukončit nekonečný řetězec nižších výšek a signalizovat první uptrend od sedmdesátých let. Jen mějte na paměti, že tento nástroj vytváří pomalu se pohybující cenové vzorce, které mohou trvat měsíce, roky nebo desetiletí, než se vytvoří významné trendy.
Měsíční stochastický oscilátor od roku 2010 klesl na nejextrémnější přeprodané technické čtení a připravil půdu pro silné odrazení, které může mít potíže se zúčtováním 2, 50%. Všechny sázky jsou vypnuty, pokud pokles zlomí červenou trendovou čáru, protože je pravděpodobné, že se bude shodovat s novými minimami po celé výnosové křivce. Alespoň prozatím však mají medvědi zpět kontrolu cen dluhopisů a pravděpodobně se zaměří na dlouhá léta, kteří překonali uvítání.
Sečteno a podtrženo
Dlouhodobý dluhopisový fond se po působivé rally snížil v odporu, zatímco desetiletá státní pokladniční poukázka se odrazila na 2, 00%, čímž se připravila půda pro nižší ceny dluhopisů a vyšší výnosy.
