Co je celková hodnota podniku (TEV)?
Celková podniková hodnota (TEV) je oceňovací měření používané k porovnání společností s různou úrovní zadlužení. TEV se počítá takto:
- TEV = tržní kapitalizace + úročený dluh + preferenční akcie - přebytek hotovosti
Někteří finanční analytici používají k odvození hodnoty společnosti jednoduchou analýzu tržní kapitalizace, ale podniky často mají různé finanční struktury, díky nimž je TEV při porovnávání společností lepším měřítkem hodnoty.
Úvod do podnikové hodnoty
Pochopení celkové hodnoty podniku (TEV)
TEV se používá k odvození celkové ekonomické hodnoty společnosti. Důvodem je to, že dluh a hotovost mají obrovský dopad na finance společnosti. Dvě společnosti, které zřejmě mají podobné tržní kapitalizace, mají často kvůli těmto účinkům velmi odlišné podnikové hodnoty.
Například, pokud by se společnost pokoušela porovnat svou hodnotu s hodnotou konkurenta, musela by se dívat za tržní kapitalizace. Řekněme, že konkurent má tržní kapitalizaci ve výši 100 milionů dolarů, ale má dluh 50 milionů dolarů. Společnost provádějící srovnání by také mohla mít tržní limit 100 milionů dolarů, ale místo toho by neměla mít po ruce žádný dluh a 10 milionů dolarů v hotovosti. Na základě TEV by byla hodnota konkurenta ve skutečnosti vlivem dluhu vyšší.
Toto opatření TEV také diktuje potenciální cíle převzetí a částku, která by měla být zaplacena za akvizici. Pomocí výše uvedeného příkladu řekněme, že místo srovnání s konkurencí se společnost snažila získat konkurenta. Míra tržní kapitalizace by řekla, že cíl převzetí je v hodnotě 100 milionů dolarů, což je cenovka pro získání společnosti. Použití TEV však ukazuje, že náklady na pořízení jsou kvůli dluhu skutečně 130 milionů dolarů. Jedná se o přesnější cenu pro společnost.
Použití TEV k normalizaci hodnot
TEV kromě toho, že je nástrojem srovnání a možného převzetí, umožňuje společnosti nebo finančnímu analytikovi normalizovat oceňování společnosti. Mnoho lidí ve finančním prostoru používá poměr cena / výdělek (P / E) k odvození hodnoty společnosti nad její tržní kapitalizaci. Poměr P / E společnosti však neposkytuje vždy úplný obraz.
Vzhledem k tomu, že bere v úvahu pouze tržní kapitalizaci a zisky, může ve srovnání s jinými společnostmi vypadat drahá veřejná investice, i když ve skutečnosti tomu tak není. Je možné normalizovat ocenění společnosti tím, že se vezme EBITDA (zisk před úrokem, daní, odpisy a amortizací) do hodnoty podniku, nikoli poměr P / E. To umožňuje lepší hodnocení ceny akcií veřejných společností pro investiční účely.
Klíč s sebou
- Celková hodnota podniku (TEV) je oceňovací měření používané k porovnání společností s různými úrovněmi zadlužení. TEV se počítá takto: TEV = tržní kapitalizace + úročený dluh + preferenční akcie - nadměrné hotovostní opatření TEV také diktuje potenciální cíle převzetí a částka, která by měla být zaplacena za akvizici. TEV se používá k odvození celkové ekonomické hodnoty společnosti.
