Co je třetí trh?
Třetí trh sestává z obchodování prováděného obchodníky s cennými papíry na burze a institucionálními investory. Jinými slovy, třetí trh zahrnuje cenné papíry kótované na burze, s nimiž se obchoduje na mimoburzovním trhu mezi makléři a velkými institucionálními investory.
Termín „volně prodejný“ se obvykle týká obchodování s cennými papíry, které nejsou kótovány na obecně uznávaných burzách, jako je New York Stock Exchange (NYSE). S těmito cennými papíry se místo toho obchoduje prostřednictvím sítě brokerů a dealerů, protože tyto cenné papíry nesplňují požadavky na kótování centralizované burzy. V případě třetího trhu jsou cenné papíry kótovány na burze, ale neobchodují se prostřednictvím burzy.
Klíč s sebou
- Na třetím trhu obchodují cenné papíry kótované na burze investory působícími mimo centralizovanou burzu prostřednictvím sítě obchodníků s cennými papíry a institucionálními investory. Institucionální investoři, jako jsou investiční společnosti a penzijní plány, mají tendenci se podílet na třetím trhu, stejně jako obchodníci na mimoburzovních trzích. Na mimoburzovních trzích se cenné papíry, které nejsou způsobilé ke kotování na tradičních burzách, nakupují a prodávají prostřednictvím sítě obchodníků s cennými papíry. Cenné papíry lze často nakupovat za nižší ceny třetí trh, protože neexistují žádné poplatky za zprostředkování.
Porozumění třetímu trhu
Třetí trh podporuje primární a sekundární trhy. Primární trh popisuje vydávání nových cenných papírů. Sekundárním trhem je tradičně výměna kořenitelných cenných papírů mezi účastníky trhu. A nyní je třetí trh doplňkový k sekundárnímu trhu s důrazem na OTC trhy a institucionální investory.
Jak funguje třetí trh
Před prodejem cenných papírů kótovaných na burze nečlenovi při transakci na třetím trhu musí členská firma vyplnit všechny mezní příkazy v knize specialisty za stejnou nebo vyšší cenu. Mezi typické institucionální investory, kteří se podílejí na třetím trhu, patří investiční společnosti a penzijní plány. Třetí trh sdružuje velké investory ochotné a schopné nakupovat a prodávat své vlastní cenné papíry za hotovost a okamžité dodání. Cenné papíry lze na třetím trhu nakupovat za nižší ceny, protože neexistují provize zprostředkovatele.
Obchodní systémy třetích stran obcházejí tradiční zprostředkovatele a umožňují blokovým příkazům velkých a případně konkurenčních institucí „křížit se“. Pravidla anonymity brání oběma stranám poznat identitu protistrany. Do rozhraní pro správu toku jsou zabudována další pravidla a logika, ale existují určité informace, které nelze sdílet s veřejností, což dává transakci dostatečnou anonymitu.
Obchodování na třetím trhu začalo v 60. letech s firmami, jako je Jefferies & Company, ačkoli dnes existuje řada makléřských firem zaměřených na obchodování na třetím trhu.
Třetí tvůrci trhu
Tvůrci z třetích trhů přidávají likviditu na finanční trhy tím, že usnadňují nákup a prodej objednávek, i když pro druhou stranu transakce není okamžitě k dispozici kupující nebo prodávající. Tvůrci třetího trhu vydělávají na zisku ze svých rolí jako zprostředkovatelé tím, že nakupují nízké a vysoké prodeje. Obchodují také s makléři, na jejichž burzách není tento makléř členem.
Tvůrce třetího trhu by mohl jednat jako kupující, pokud chce investor prodat, ale chce jen získat malý krátkodobý zisk z nákupu cenného papíru za příznivou cenu a jeho prodeje jinému investorovi za vyšší cenu. Tvůrci třetího trhu někdy platí makléřům malý poplatek ve výši jednoho nebo dvou centů za přímou objednávku. Někdy jsou makléři a výrobci třetích trhů stejní.
