Legendární investor Warren Buffett ve svém posledním dopise akcionářům společnosti Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) dal najevo, že není fanouškem marží nebo půjček používaných k nákupu akcií. A komentáře miliardáře nemohly přijít ani minutu příliš brzy. Investoři nashromáždili rekordní dluh ve výši 642, 8 miliard dolarů, což je nejvyšší úroveň od Dotcom Bubble, která zhoršila nedávnou opravu a hrozí zintenzivněním budoucích výprodejů, uvádí The Wall Street Journal. Pokud jde o marži, Buffett řekl CNBC: „I když jsou vaše půjčky malé a vaše pozice nejsou bezprostředně ohroženy propadajícím se trhem, může se vaše mysl potřást strašidelnými titulky a dechovým komentářem. činit dobrá rozhodnutí. “
Velká rizika
Velké riziko spočívá v tom, že akcie jsou zastaveny jako kolaterál proti těmto půjčkám, a když hodnota tohoto kolaterálu klesne v propadu trhu, vypůjčovatelé čelí tzv. Maržovým výzvám, které je nutí prodávat akcie, poznamenává deník. To zase zasílá ceny ještě nižší a započala další kola výzev k marži, po nichž následoval ještě větší prodej.
To se stalo při poslední tržní korekci, která přinesla tolik investorů. Index úzkosti Investopedia (IAI) ve skutečnosti naznačuje, že miliony čtenářů na celém světě jsou i nadále velmi znepokojeni trhy s cennými papíry, přičemž faktorem jsou bezpochyby obavy z maržového dluhu.
Dotcom Bubble Revisited
Na základě údajů začínajících v roce 1980 dosáhl čistý maržový dluh v roce 2017 rekordních 1, 31% z celkové hodnoty akcií obchodovaných na newyorské burze cenných papírů (NYSE), podle analýzy Goldman Sachs Group Inc. (GS) citované v časopise. Předchozí maximum, z obou zdrojů, bylo 1, 27% během Dotcom Bubble, která začala deflovat v roce 2000. Stejně jako nákup akcií na marži měl roli při podněcování tohoto rozmachu na trhu, kaskádové výzvy k marži měly roli při zesílení následného Dotcom Crashu..
„Nejsilnější argument proti půjčování“
Ve svém dopise akcionářům uvádí Buffett vlastní zkušenost s Berkshireovými akciemi jako „nejsilnější argument, který dokážu shromáždit proti tomu, abych kdy půjčil peníze na vlastní akcie“, jak citoval CNBC. Když Buffett v roce 1964 převzal Berkshire, byla hodnota akcií přibližně 19, 00 $. Jeho otevírací cena byla 26. února $ 311, 240, 00, což znamená, že každý dolar investovaný v roce 1964 nyní stojí za neuvěřitelných 16 381, 05 USD. (Více viz také: Pokud jste investovali hned po IPO Berkskire Hathawaye .)
Ale Buffett poukazuje na to, že to nebyla plynulá jízda vzhůru a že investoři, kteří koupili akcie své společnosti s maržovým dluhem, shořeli. V následujících letech Buffett řekl, že akcie Berkshire vydržely čtyři období, ve kterých vydržely velké poklesy: pokles o 59% v letech 1973-1975, pokles o 37% v roce 1987, pokles o 49% v letech 1998-2000 a pokles o 51% v letech 2008-2009. „Jednoduše se nedá říci, jak daleko mohou zásoby v krátkém období klesnout, “ píše, jak uvádí CNBC. Investoři, kteří si Berkshire koupili za marži, by museli zlikvidovat hodně, ne-li všechny, své podíly, aby mohli během těchto vězení splnit výzvy k marži, čímž by ztratili velkolepé budoucí zisky.
„Za posledních 53 let si společnost vybudovala hodnotu tím, že znovu investovala své zisky a nechala složené úroky působit svou magií, “ píše Buffett znovu za CNBC. Vždy realista, ale také varoval, že velké poklesy jeho ceny akcií podobné těm uvedeným výše budou pravděpodobně v příštích 53 letech. „Světlo může kdykoli přejít ze zelené na červenou bez zastavení na žluté, “ poznamenal.
