Co je to Carrying Charge Market
Trh s přepravními poplatky je termínový trh, kde smlouvy s dlouhou dobou splatnosti mají vyšší budoucí ceny ve srovnání se současnými okamžitými cenami. Název vychází ze skutečnosti, že tyto vyšší budoucí ceny korelují se zvýšenými přepravními náklady, jako jsou úroky, pojištění a skladování, které umožňují držet komodity po delší dobu. Protože trh s nosnými náklady zahrnuje veškeré náklady na přepravu komodity, je také známý jako trh s úplnými náklady.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Přenos trhu s poplatky
Na trhu s přepravními náklady se cena smlouvy bude zvyšovat v závislosti na době trvání příslušných smluv. Toto zvýšení ceny je způsobeno tím, že krávy musí jíst a zlato musí být v bezpečí. Účetní poplatek jsou náklady spojené se skladováním fyzické komodity až do dodání nebo vypršení smlouvy. Tyto poplatky zahrnují pojištění, náklady na skladování, úroky z vypůjčených prostředků a další podobné náklady.
Futures kontrakty nabízející nižší ceny pro krátkodobé obchodování mohou být indikátorem cenového rozdílu na trhu s nosnými náklady. Porovnání nákladů na krátkodobou smlouvu se zvýšenými cenami podobné dlouhodobé smlouvy ilustruje účetní náklady.
Neočekávané výkyvy na trhu s poplatky
Za normálních okolností znamená trh s nosnými náklady, že byste mohli vypočítat budoucí ceny tak, že začnete s futures na blízký měsíc a přičtete se k nim. Přesto je třeba si uvědomit, že hodnota dané komodity může kolísat v závislosti na nabídce a poptávce. Nedostatky nebo jiné neočekávané situace, které drasticky ovlivňují dostupnost, mohou zase ovlivnit okamžité ceny. Pokud se stav způsobující nedostatek rychle vyřeší, může být dopad na ceny omezený čas. Tyto nepředvídané okolnosti vysvětlují, proč existují případy, kdy spotová cena může být ve srovnání s budoucí cenou vysoká.
Trh s nosnými náklady může představovat výkyvy, které jsou důsledkem těchto typů situací. Pokud například náklady na zajištění a skladování kukuřice stojí 1 dolar měsíčně a okamžitá cena je 6 USD za bušl, měla by smlouva o bušlu kukuřice zrajícího za tři měsíce stát na trhu s nosnými náklady 9 USD. Pokud je však komodita nízká, mohou být spotové ceny vyšší než budoucí ceny. Zvýšená cena přispívá k přidělování omezené nabídky na trhu. V tomto scénáři byste mohli mít obrácenou křivku futures, známou také jako zpětné převody.
Invertované křivky popisují situaci, ve které se dodací cena konkrétní futures kontraktu musí pohybovat dolů, aby splnila budoucí očekávanou okamžitou cenu. V tom, že některé trhy, zejména trh s energií, obrácený nebo zpětný prodej, je standardní.
Předpokládejme například, že investor dlouhodobě uzavírá smlouvu na futures obilí na 100 USD. Smlouva je splatná do jednoho roku. Pokud je očekávaná budoucí spotová cena 70 USD, trh je v opačném směru a futures cena bude muset klesat nebo budoucí změna okamžité ceny se musí sblížit s očekávanou budoucí okamžitou cenou.
