Co je Chameleon Option
Chameleonová opce má schopnost změnit strukturu, pokud by byly splněny předem stanovené podmínky smlouvy, jako je specifikované zvýšení nebo snížení ceny podkladového aktiva. Chameleonová opce dává investorovi větší flexibilitu v tom, že může obchodovat s chameleonovou opcí namísto obchodování s více vanilkovými opcemi za účelem dosažení stejného výsledku.
Rozdělení možnosti Chameleon
Chameleonové opce se obchodují na přepážce (OTC), a proto je lze přizpůsobit na základě toho, na čem se kupující a prodávající dohodnou. Zjednodušeně řečeno, chameleonová opce by mohla být jak call, tak put, v závislosti na které straně realizační ceny podkladového aktiva. Pokud je podklad vyšší než realizační cena, může to být call opce a pokud je cena podkladového aktiva nižší než realizační cena, pak by to mohla být prodejní opce. Pokud obchodník očekával velký pohyb v akciích, ale nebyl si jistý tímto směrem, namísto koupě hovoru i prodeje mohl koupit variantu chameleonu takto strukturovanou.
Výhodou varianty chameleon je její flexibilita. Strany se mohou dohodnout na své vlastní stávkové ceně, datu vypršení platnosti, velikosti smlouvy, ať už se jedná o volání nebo uskutečnění hovoru, a v jakých intervalech se některá z těchto proměnných změní.
Nevýhody zahrnují vyšší prémii než vanilková opce, především proto, že chameleon nabízí větší šanci na dokončení opce v penězích (v závislosti na podmínkách). Prodejce opce proto vyžaduje vyšší cenu opce. Náklady na chameleon však mohou být atraktivnější než nákup několika vanilkových variant. Možnosti OTC nejsou likvidní, takže v případě potřeby nebude možné se z možnosti před vypršením platnosti dostat. S těmito opcemi obchodují především sofistikovaní jednotlivci a instituce s vysokým čistým jměním a průměrný investor je používá jen zřídka.
Příklad možnosti Chameleon
Tyto typy možností jsou vysoce přizpůsobitelné, takže následující je jen jeden ze způsobů, jak by mohl být strukturován.
Předpokládejme, že obchodník chce koupit možnost opce, která vyprší za jeden měsíc. Podkladové akcie se obchodují za 45 USD, takže realizační cena pro variantu chameleon je také 45 USD.
Vzhledem k velké zpravodajské události, která vyjde na skladě, chce kupující opce také nějakou ochranu proti poklesu. Pokud akcie klesnou pod 40 dolarů, chtějí, aby se hovor změnil na prodejní opci.
Možnost chameleon poskytla obchodníkovi v zásadě dvě možnosti v jedné. Mají opci na volání, pokud cena podkladového aktiva vzroste, a mají opci na prodej, pokud podklad klesne pod 40 USD.
Předpokládáme-li, že vanilková varianta za 45 USD, která vyprší za jeden měsíc, se obchoduje za 1 USD a cena 40 USD se obchoduje za 0, 08 USD, pak se cena chameleonu pravděpodobně bude pohybovat kolem 1, 08 $ a možná o něco méně, protože obě strany ušetří transakční poplatky a prodejce může chtít přimět kupujícího, aby obchodoval s chameleonem, místo aby jednoduše koupil hovor a dal, pokud je to levnější.
