Co je volba Výběr?
Volba opce je opční smlouva, která držiteli umožňuje rozhodnout, zda se jedná o volání nebo uskutečnění před datem vypršení platnosti. Možnosti výběru mají obvykle stejnou stávkovou cenu a datum vypršení platnosti, bez ohledu na to, jaké rozhodnutí držitel učiní. Protože tato možnost by mohla těžit z pohybu vzhůru nebo dolů, možnosti výběru nabízejí investorům velkou flexibilitu, a proto mohou stát více než srovnatelné vanilkové možnosti.
Klíč s sebou
- Varianta výběru umožňuje kupujícímu rozhodnout, zda bude opce uplatněna jako hovor nebo put.Do její větší pružnosti bude varianta výběru mnohem dražší než srovnatelná varianta vanilky. a jedno datum vypršení platnosti bez ohledu na to, zda je opce vykonávána jako hovor nebo do hovoru.
Porozumění možnosti Výběr
Možnosti výběru jsou typem exotické možnosti. Tyto opce se obecně obchodují na alternativních burzách bez podpory regulačních režimů společných pro vanilkové opce. Proto mohou mít vyšší riziko selhání protistrany.
Možnosti výběru nabízejí držiteli flexibilitu při výběru mezi hovorem nebo hovorem. Tyto možnosti jsou obvykle konstruovány jako evropské opce s jediným datem vypršení platnosti a realizační cenou. Držitel má právo uplatnit opci pouze v den expirace.
Varianta výběru může být velmi atraktivním nástrojem, pokud podkladové cenné papíry vidí zvýšení volatility, nebo když si obchodník není jistý, zda podkladové riziko vzroste nebo klesne. Například investor si může vybrat volbu pro výběr v biotechnologické společnosti, která čeká na schválení (nebo neschválení) své drogy Správou potravin a léčiv.
To znamená, že možnosti výběru jsou obvykle dražší než možnosti evropské vanilky a vysoká implikovaná volatilita zvýší prémii zaplacenou za možnost volby. Obchodník proto musí zvážit náklady na opci s jejich potenciální návratností, stejně jako u jakékoli opce.
Výplaty za možnosti výběrů se řídí stejnou základní metodologií používanou při analýze vanilkového hovoru nebo prodejní opce. Rozdíl je v tom, že investor má možnost zvolit si specifikovanou výplatu, po které touží po vypršení platnosti, na základě toho, zda je pozice volání nebo pozice výhodnější.
Pokud podkladový cenný papír obchoduje po vypršení platnosti nad realizační cenou, je uplatněna call opce. Pokud se držitel rozhodne uplatnit opci jako call opci, pak je výplata: podkladová cena - realizační cena - prémie. V tomto scénáři držitel těží z nákupu cenného papíru za nižší cenu, než jakou prodává na trhu.
Pokud se cenný papír obchoduje po vypršení platnosti pod realizační cenou, je uplatněna opce s právem prodeje. Pokud se držitel rozhodne uplatnit svou opci jako prodejní opci, pak je výplata: realizační cena - základní cena - prémie. V tomto scénáři držitel těží z prodeje podkladového cenného papíru za vyšší cenu, než jakou obchoduje na volném trhu.
Příklad možnosti výběru na skladě
Předpokládejme, že obchodník chce mít možnost aktualizovat výdělky Bank of America Corporation (BAC). Myslí si, že akcie budou mít velký tah, ale nejsou si jisti, kterým směrem.
Uvolnění výdělku je za jeden měsíc, takže se obchodník rozhodne koupit možnost výběru, která vyprší přibližně tři týdny po uvolnění výdělku. Domnívají se, že by to mělo dostatek času na to, aby akcie učinily významný krok, pokud to bude dělat, a plně rozdělily výdělky. Proto možnost, kterou si vyberou, vyprší za sedm až osm týdnů.
Možnost výběru umožňuje jim uplatnit možnost jako volání, pokud cena BAC vzroste, nebo jako prodejní cena, pokud cena klesne.
V době nákupu opce na výběr se BAC obchoduje za 28 USD. Obchodník si vybere stávkovou cenu za peníze 28 USD a zaplatí prémii 2 nebo 200 USD za jednu smlouvu (2 x 100 akcií).
Kupující nemůže uplatnit opci před vypršením platnosti, protože se jedná o evropskou variantu. Po uplynutí platnosti obchodník určí, zda uplatní opci jako výzvu nebo výzvu.
Předpokládejme, že cena BAC v době vypršení platnosti je 31 $. To je vyšší než realizační cena 28 $, proto obchodník uplatní opci jako výzvu. Jejich zisk je 1 $ (31 - 28 $ - 2 $) nebo 100 $.
Pokud se BAC obchoduje mezi 28 a 29, 99 $, obchodník se stále rozhodne uplatnit tuto možnost jako hovor, ale stále ztratí peníze, protože zisk nestačí k vyrovnání jejich nákladů 2 $. $ 30 je zlomový bod hovoru.
Pokud je cena BAC pod 28 USD, obchodník uplatní opci jako prodejní opci. V tomto případě je 26 $ bod zlomu (28 $ - 2 $). Pokud je podkladové obchodování mezi 28 a 26, 01 USD, obchodník ztratí peníze, protože cena neklesla natolik, aby kompenzovala náklady na opci.
Pokud cena BAC klesne pod 26 $, řekněme 24 $, obchodník vydělá peníze na put. Jejich zisk je 2 $ (28 - 24 $ - 2 $) nebo 200 $.
