Jako investoři často čelíme dilematu, že chceme prodávat vysoké ceny akcií, když prodáváme, ale ne když nakupujeme. Jsou situace, kdy toto dilema způsobuje, že investoři čekají na pokles cen, a tím potenciálně přicházejí o neustálý růst. Tímto způsobem se investoři odlákají od trhů a zaplétají se na kluzkém svahu časování trhu, což není vhodné pro dlouhodobou investiční strategii.
, podíváme se na dva investiční postupy, které se snaží čelit našemu přirozenému sklonu k načasování trhu zrušením některých souvisejících rizik: průměrování nákladů dolaru (DCA) a průměrování hodnoty (VA).
Pochopení průměrování dolarových nákladů
DCA je praxe, kdy investor přiděluje stanovené množství peněz v pravidelných intervalech, obvykle kratších než jeden rok (měsíčně nebo čtvrtletně). DCA se obvykle používá spíše k volatilnějším investicím, jako jsou akcie nebo podílové fondy, než k dluhopisům nebo CD. V širším smyslu může DCA zahrnovat automatické srážky z vaší výplaty, které jdou do důchodového plánu. Pro účely tohoto článku se však zaměříme na první typ DCA.
DCA je dobrá strategie pro investory s nižší tolerancí rizika. Pokud máte k investování jednorázovou částku peněz a uvedete je na trh najednou, riskujete nákup na vrcholu, což může být znepokojivé, pokud ceny klesnou. Potenciál tohoto poklesu cen se nazývá časové riziko. Tuto paušální částku lze s DCA vrhnout na trh v menší výši, čímž se sníží riziko a účinky jakéhokoli pohybu na jednotném trhu rozložením investice v čase.
Předpokládejme například, že v rámci plánu DCA investujete 1 000 $ každý měsíc po dobu čtyř měsíců. Pokud by ceny na konci každého měsíce činily 45, 35, 35, 40, 40, 40, vaše průměrná cena by byla 38, 75. Pokud byste investovali celou částku na začátku investice, vaše náklady by byly 45 USD za akcii. V plánu DCA se můžete vyhnout tomuto časovému riziku a využít nízkorozpočtové výhody této strategie rozložením svých investičních nákladů.
Průměrování hodnoty
Jednou strategií, která začala získávat přízeň, je průměrování hodnoty, jehož cílem je investovat více, když cena akcií klesá, a méně, když cena akcií stoupá. Průměrování hodnoty se provádí výpočtem předem určených částek pro celkovou hodnotu investice v budoucích obdobích a poté provedením investice, aby se tyto částky shodovaly v každém budoucím období.
Předpokládejme například, že při provádění dalších investic se hodnota vaší investice každý čtvrtletí zvýší o 500 USD. V prvním investičním období byste investovali 500 USD, řekněme 10 USD na akcii. V dalším období určíte, že hodnota vaší investice vzroste na 1 000 USD. Pokud je aktuální cena 12, 50 $ za akcii, vaše původní pozice má hodnotu 625 $ (50 akcií krát 12, 50 $), což vyžaduje pouze investovat 375 $, abyste hodnotu své investice dostali na 1 000 $. To se provádí až do dosažení konečné hodnoty portfolia. Jak vidíte v tomto příkladu níže, investovali jste méně, když se cena zvýšila, a opak by byl pravdou, kdyby cena klesla.
Proto namísto investování stanovené částky v každém období strategie VA investuje na základě celkové velikosti portfolia v každém bodě. Níže je rozšířený příklad porovnávající dvě strategie:
Výše uvedený graf ukazuje, že většina akcií je nakoupena za nízké ceny. Když ceny klesnou a vložíte více peněz, skončíte s více podíly. (To se děje také s DCA, ale v menší míře.) Většina akcií byla nakoupena za velmi nízké ceny, čímž maximalizuje návratnost, když přijde čas na prodej. Pokud je investice správná, VA zvýší vaše výnosy nad průměrem dolarových nákladů za stejné časové období (a při nižší úrovni rizika).
Za určitých okolností, například při náhlém nárůstu tržní hodnoty vašeho akcií nebo fondu, může průměrování hodnoty vyžadovat, abyste prodali některé akcie (vysoký prodej, nízký nákup). Celkově je průměrování hodnot jednoduchý, mechanický typ tržního načasování, který pomáhá minimalizovat určité riziko načasování.
Výběr mezi strategiemi DCA a VA
Při používání DCA investoři vždy provádějí stejnou periodickou investici. Jediným důvodem, proč kupují více akcií, jsou-li ceny nižší, je to, že akcie stojí méně. Naproti tomu u VA investoři nakupují více akcií, protože ceny jsou nižší, a strategie zajišťuje, že velká část investic se utratí za získání akcií za nižší ceny. VA vyžaduje investování více peněz, jsou-li ceny akcií nižší, a omezuje investice, když jsou ceny vysoké, což znamená, že obecně dlouhodobě produkuje výrazně vyšší návratnost investic.
Všechny strategie snižování rizik mají své kompromisy a DCA není výjimkou. Především máte šanci zmeškat vyšší výnosy, pokud investice po prvním investičním období dále roste. Také, pokud rozprostíráte jednorázovou částku, peníze čekající na investování nezískají moc návratnosti, jen když tam sedí. Náhlý pokles cen přesto neovlivní vaše portfolio, stejně jako kdybyste investovali všechny najednou.
Někteří investoři, kteří se angažují v DCA, se po prudkém poklesu zastaví a sníží své ztráty; tito investoři však ve skutečnosti opomíjejí hlavní přínos DCA - nákup větších částí akcií (více akcií) na klesajícím trhu - čímž zvyšují své zisky, když trh stoupá. Při použití strategie DCA je důležité určit, zda důvod poklesu způsobil podstatný vliv na investici. Pokud ne, měli byste se držet svých zbraní a vyzvednout akcie za ještě lepší ocenění.
Dalším problémem s DCA je stanovení období, během kterého by se tato strategie měla používat. Pokud rozptýlíte velkou jednorázovou částku, možná ji budete chtít rozložit na jeden nebo dva roky, ale déle, než to může mít za následek, že na trzích zmizí všeobecný vzestup, protože inflační čipy se odvíjejí od skutečné hodnoty hotovosti.
Pro VA je potenciálním problémem s investiční strategií to, že na trhu s Downovým trhem by mohl investor ve skutečnosti minout peníze a vydělat větší potřebné investice, než se věci obrátí. Tento problém může být zesílen poté, co se portfolio zvětšilo, kdy čerpání na investičním účtu by mohlo vyžadovat podstatně větší investice, aby se držel strategie VA.
Sečteno a podtrženo
DCA přístup nabízí výhodu v tom, že je velmi jednoduchý na implementaci a sledování, což je těžké porazit. DCA je také atraktivní pro investory, kteří nejsou spokojeni s vyššími investičními příspěvky, které jsou někdy vyžadovány pro strategii VA. Pro investory, kteří hledají maximální návratnost, je výhodná strategie VA.
Zdůvodnění použití DCA versus VA závisí na vaší investiční strategii. Pokud je aspekt pasivního investování DCA atraktivní, pak najděte portfolio, ve kterém se cítíte dobře, a každý měsíc nebo čtvrtletně vložte stejné množství peněz. Pokud rozptylujete jednorázovou částku, možná budete chtít vložit svou neaktivní hotovost na účet na peněžním trhu nebo do jiné úrokové investice. Naopak, pokud se cítíte natolik ambiciózní, abyste se zapojili do malého aktivního investování přibližně za čtvrtletí, může být průměrování hodnoty mnohem lepší volbou.
V obou těchto strategiích předpokládáme metodiku buy-and-hold - najdete akcie nebo fondy, s nimiž se cítíte pohodlně, a nakupujte co nejvíce z nich v průběhu let, prodávejte je pouze v případě, že se to stane předraženými.
Legendární investor s hodnotou Warren Buffet navrhl, že nejlepší doba držení je navždy. Pokud se snažíte nakupovat nízko a prodávat vysoko v krátkodobém denním obchodování apod., Nemusí být průměrná DCA a hodnota průměrování tou nejlepší investiční strategií. Pokud však přijmete konzervativní investiční přístup, může to jen poskytnout výhodu, kterou potřebujete ke splnění vašich cílů.
