K 30. červnu 2018 spravuje společnost Corvex Management přibližně 2, 1 miliardy dolarů. V posledních dvou letech se portfolio daří dobře, ale nedosahuje výkonů S&P 500. Od září 2016 má Corvex návratnost 16, 73% oproti 34, 67% S&P 500. Za posledních několik let byl hedgeový fond založený na Madison Avenue v řadě titulů s investicemi a aktivistickým úsilím, které se týkalo Yumu s vlastnictvím KFC! Brands, Inc. (NYSE: YUM), American Realty Capital Properties, Inc., Allergan plc a naposledy Energen v roce 2017.
Keith Meister: Vyškolení a financovaní aktivisty
I v komunitě hedgeových fondů dostalo jen málo investorů takové školení a finanční podporu, kterou získal zakladatel Corvexu Keith Meister. Před založením fondu v roce 2011 byl Meister všeobecně známý jako pravý muž Carla Icahna. Meister vzal Icahnovou filozofii, že je agresivní, kontradiktorní a konfrontační, a posílil ji 250 mil. USD v počátečním kapitálu od George Sorose.
Výkonnost fondu byla silná, i když aktiva opouštěla firmu. Ve druhém čtvrtletí roku 2018 společnost vykázala zisk 9, 77%. Od roku 2011 se aktiva pohybovala od maxima 9, 1 miliardy USD v roce 2015 až po současnou úroveň 2, 1 miliardy USD.
Meisterův způsob investování do společnosti Corvex je kontroverzní. Mnoho správců fondů má vyhrazené, tiché a přímé přístupy; naproti tomu Meister je otevřený a ozdobný, ještě více než jeho slavný bývalý šéf. V říjnu 2014 publikoval The Wall Street Journal článek, který se otevřel s řádkem „Keith Meister bere věci osobně.“ Aktivistu popsal jako „konkurenční“ a „velmi emotivní“.
Meister byl mnohokrát žalován za své profesionální a mezilidské akce, včetně relativně vysoce profilovaného zúčtování s představenstvem ADT Corporation, na kterém Meister kdysi sloužil. Ve svém soudním řízení ADT tvrdil, že vůdce společnosti Corvex „agresivně tlačil a zastrašoval své členy správní rady“, aby se podílel na odkupu akcií společnosti Corvex.
Přestože mu jeho styl vynesl legii detektivů a kritiků ve finančních médiích a napříč podnikovými radami, Meister je respektován hráči moci v komunitě fondů, protože vede výsledky. „Je intenzivní v tom nejlepším slova smyslu, “ řekl jednatel společnosti Aurora Investment Management Justin Sheperd, jeden z investorských klientů společnosti Meister.
Mňam! Značky a Corvex
Mňam! Značky byly jedním z nejvýznamnějších aktivistických snah Corvexu. V 1. čtvrtletí 2015 získala společnost Corvex Management aktivistický podíl ve společnosti Yum! Značky přibližně ve stejnou dobu zaujaly hedgeový fond Daniela Loeba mnohem menší pozici. Meisterova skupina koupila více než 15 milionů akcií, aby se stala největším akcionářem; Loeb chytil jen 3, 5 milionu akcií na vzdálené druhé místo. V důsledku toho se společnost Corvex stala hlavním aktivistou, ačkoli je pravděpodobné, že oba zajišťovací fondy spolupracovaly na propagaci hodnoty pro akcionáře.
Corvex vstoupil na Yum! Značky hledají místo v představenstvu a řadu provozních změn, včetně prodeje KFC Eleven a Super Chix a spinoff čínské divize Yum !. Aktivistické aktivity Meister a Loeba byly strategicky načasovány kolem přepínače na Yum! Značky pro generálního ředitele, když Greg Creed nahradil dlouholetého výkonného Davida Nováka. Creed, který byl v letech 2011 až 2014 výkonným ředitelem společnosti Taco Bell, nevědomky vstoupil do ohnivé bouře.
Mňam! a Creed zpočátku odmítl Corvexovy žádosti, zejména myšlenku na spinoff pro čínskou divizi. Creed získal podporu od Novaka, který se stal výkonným předsedou představenstva poté, co opustil slot generálního ředitele, i když veřejný dialog mezi Corvexem a Yumem! bylo přátelské. Přesto, jeden po druhém, požadavky Meister a Loeb padly na místo.
Do dubna 2015 byl KFC Eleven uzavřen. V srpnu byla Super Chix prodána investiční skupině vedené zakladatelem Nickem Ouimetem. Přibližně ve stejnou dobu byla Čína zasažena nejhorším kolapsem akciového trhu v letech, což vedlo ke globálním obavám z recese v roce 2016 a prasknutí zřejmé bubliny aktiv na Dálném východě. Čínští vyhlídky byly mnohem pochmurnější a Yum! Čínská značka byla tedy méně cenná.
Dne 15. října 2015 provozovatel rychlého občerstvení oznámil, že do své správní rady přidá Keith Meister. Meister se chlubil „mnoha způsoby, jak společnost odemknout významnou dlouhodobou hodnotu“, a řekl, že bude urychleně pracovat na „dodání této hodnoty akcionářům“. Bylo to velmi potřebné vítězství pro Meister, jehož firma utrpěla 24% poklesem Yumu! cena akcií od vytvoření pozice. Společnost zůstala otevřeně odhodlána udržet svou čínskou divizi nedotčenou, i když to netrvalo.
Do 20. října 2015, Yum! oznámila plán na rozdělení Yum! Čína a Yum! Značky, argumentovat tímto krokem, by zvýšily hodnotu pro akcionáře a umožnily by více prostoru pro růst KFC a Pizza Hut. Meisterovy otisky prstů byly po celém spěšném rozhodnutí; čínská divize nyní mohla růst bez dluhů, což Meister tvrdil, že je nezbytné. Creed uvedl, že rychlost rozhodnutí byla založena na „mnoha společných východiscích“ mezi jednotlivými návrhy.
Energen
V roce 2017 Corvex zastával aktivistickou pozici v Energenu spolu s Elliott Management Corporation. Obě firmy požadovaly prodej podniku. Corvex vlastnil 5, 5% podíl a loboval za to, že firma byla silně podceňována a že z prodeje podniku by vyplynulo významné zisky. Jako energetická společnost Corvex rovněž tvrdil, že pozemkové obchody firmy zahrnující výzkum, vývoj a průzkum byly k dispozici za vysokou hodnotu pro ostatní, kteří se chtějí potenciálně nabýt a konsolidovat. Akce firmy se setkaly s opozicí a nešly daleko. Energen najal poradce JPMorgan a Tudor Pickering Holt & Co. k přezkoumání podnikání a zjistil, že zůstanou na dobré cestě se svými současnými rámci a strategickými plány.
Portfolio Corvex v roce 2018
Od roku 2018 již společnost Corvex již do YUM příliš investuje! ale stále vlastní aktivistický podíl v Energenu se 7, 91% nesplacených akcií. Energen je také nejvyšším podílem firmy na 32% portfolia. Mezi další přední jména v portfoliu patří Facebook, Bank of America a Microsoft, které doplňují první čtyři portfolia. Jediný další velký aktivistický podíl nad 5% je v Landcadii, kde Corvex vlastní 19% nesplacených akcií.
