Co je to krytá kombinace
Pokrytá kombinace je opční strategie, která zahrnuje simultánní prodej hovoru bez peněžních prostředků a se stejným datem vypršení platnosti upisuje cenný papír vlastněný investorem. Jedná se o kombinaci zakrytého hovoru a krátké pozice. Tato strategie umožňuje investorovi získat prémiové příjmy z prodeje hovoru a prodeje. Na oplátku riskují zvýšení své pozice v akci, pokud její cena klesne pod realizační cenu daného do data expirace.
Rozdělení kryté kombinace
Kryté kombinace dávají investorům příjmy z prémií, ale také je vystavují riziku, že v případě poklesu hodnoty akcií budou muset koupit více akcií.
Předpokládejme, že investor vlastní akcie XYZ, které obchodují za 30 USD. Prodávají call opci na XYZ s realizační cenou 33 $ a současně prodávají prodejní opci s realizační cenou 27 $. Platnost hovoru i volání vyprší za tři měsíce.
Pokud XYZ zůstane kolem 30 $, za tři měsíce vyprší platnost možností (pro kohokoli, kdo je koupil). Investor kapesní prémie a stále vlastní akcie.
Pokud cena XYZ vzroste nad 33 USD, je investor nucen prodat své akcie za 33 USD, protože osoba, která koupila opci na volání, ji pravděpodobně uplatní. V tomto případě investor získá z akcií až 33 $, ale také si ponechá obě prémie, protože opce s putem vyprší bezcenné (pro osobu, která ji koupila).
Pokud cena XYZ klesne pod 27 $, pak nastoupí opce s putem. Osoba, která koupila opci s putem, se bude snažit prodat akcie za 27 USD, což znamená, že investor, který prodal opci, koupí více akcií za 27 USD. Pro každou prodanou variantu budou muset koupit 100 akcií za 27 USD. To může být výhodné, pokud investor přesto chtěl koupit více akcií za 27 USD. Díky kryté kombinaci získají akcie, které chtěli, ale mají další výhodu získávání prémií. Hlavní riziko v tomto scénáři je, pokud zásoby stále klesají. Investor má nyní větší pozici v klesajícím aktivu.
Kryté kombinace používají investoři, kteří jsou na burze mírně býčí a jsou příjemní při zvyšování své pozice v případě poklesu ceny. Používají ho také investoři, kteří hledají další úrovně příjmu z pojistného, aby zvýšili svou návratnost akcií nebo portfolia.
