Co je parita kryté úrokové sazby?
Krytá úroková parita označuje teoretický stav, ve kterém je vztah mezi úrokovými sazbami a spotovými a forwardovými měnovými hodnotami dvou zemí v rovnováze. Pokrytá úroková parita znamená, že neexistuje možnost pro arbitráž pomocí forwardových smluv, které často existují mezi zeměmi s různými úrokovými sazbami.
Vzorec pro paritu kryté úrokové sazby je
Cvičení (1 + id) = SF ∗ (1 + pokud) kde: id = Úroková sazba v domácí měně nebo základní měněif = Úroková sazba v cizí měně nebo v kotované měněS = Aktuální spot směnný kurz
Výše uvedený vzorec může být upraven tak, aby určoval forwardový směnný kurz:
Cvičení F = S ∗ (1 + pokud) (1 + id)
Za normálních okolností má měna, která nabízí nižší úrokové sazby, tendenci obchodovat se forwardovou devizovou prémií ve vztahu k jiné měně nabízející vyšší úrokové sazby.
Jak vypočítat paritu kryté úrokové sazby
Parita kryté úrokové sazby se počítá jako:
- Jedna plus úroková sazba v domácí měně by se měla rovnat; Přední devizový kurz dělený aktuálním spotovým devizovým kurzem, Times one plus úroková sazba v cizí měně.
Co vám říká parita kryté úrokové sazby?
Parita kryté úrokové sazby je podmínkou bez arbitráže, kterou lze na devizových trzích použít k určení forwardového devizového kurzu. Podmínka také uvádí, že investoři by mohli zajistit měnové riziko nebo nepředvídané kolísání směnných kurzů (s forwardovými smlouvami). V důsledku toho se měnové riziko kryje. Paritní úroková sazba se může objevit na určitou dobu, ale to neznamená, že zůstane. Úrokové sazby a měnové kurzy se v průběhu času mění.
Klíč s sebou
- Podmínka parity kryté úrokové sazby říká, že vztah mezi úrokovými sazbami a spotovými a forwardovými měnovými hodnotami dvou zemí je v rovnováze. Nepředpokládá žádnou příležitost pro arbitráž pomocí forwardových smluv. Krytá a nekrytá parita úrokových sazeb je stejná, pokud forwardové a očekávané spotové sazby jsou stejné.
Příklad použití parity kryté úrokové sazby
Předpokládejme například, že měna země X je na stejné úrovni jako měna země Z, ale roční úroková sazba v zemi X je 6% a úroková sazba v zemi Z je 3%. Pokud jsou všechny ostatní věci stejné, bylo by rozumné půjčit si v měně Z, převést ji na spotovém trhu na měnu X a výnosy z investic v zemi X.
Pro splacení úvěru v měně Z je však třeba uzavřít forwardovou smlouvu na směnu měny zpět z X na Z. Parita kryté úrokové sazby existuje, když forwardový kurz převodu X na Z odstraní veškerý zisk z transakce.
Protože se měny obchodují za par, jedna jednotka měny Země X odpovídá jedné jednotce měny Země Z. Předpokládejme, že domácí měnou je měna Země Z. Proto je forwardová cena rovna 0, 97 nebo 1 * ((1 + 3%) / (1 + 6%)).
Při pohledu na současný měnový trh od ledna 2019 můžeme použít forwardový kurzový vzorec, abychom zjistili, jaký by měl být kurz GBP / USD. Aktuální spotový poměr pro pár je 1, 32. Úroková sazba - s použitím jednoleté sazby LIBOR - pro Spojené království je 1, 17% a pro USA 3, 029%. Domácí měnou je britská libra, což činí forwardovou sazbu 1, 296:
Cvičení 1, 296 = 1, 32 ∗ (1 + 0, 0187) / (1 + 0, 03029)
Rozdíl mezi krytou úrokovou paritou a nekrytou úrokovou paritou
Parita krytého úroku zahrnuje použití forwardových smluv k pokrytí směnného kurzu. Mezitím nekrytá úroková parita zahrnuje prognózovací sazby a nepokrývá expozici vůči devizovému riziku - to znamená, že neexistují žádné forwardové smlouvy a používá pouze očekávanou spotovou sazbu. Neexistuje žádný rozdíl mezi krytou a nekrytou paritou úrokové sazby, pokud jsou forwardové a očekávané spotové sazby stejné.
Omezení používání parity kryté úrokové sazby
Paritní úroková sazba říká, že pro investory ze dvou různých zemí neexistuje příležitost k arbitráži úrokových sazeb. To však vyžaduje dokonalou zastupitelnost a volný tok kapitálu. Někdy existují arbitrážní příležitosti. K tomu dochází, když jsou úrokové sazby z půjček a půjček různé, což investorům umožňuje zachytit bezrizikový výnos.
Například parita kryté úrokové sazby se během finanční krize rozpadla. Avšak snaha o zachycení tohoto výnosu obvykle znemožňuje sledovat.
Další informace o paritě kryté úrokové sazby
Objevte, jak obchodovat na forexu pomocí úrokové parity.
