Co znamená nabití dolů?
Naplněné znamená investora nebo věřitel být nucen přijímat nežádoucí podmínky. Naplněné se používá především k popisu kola financování ve formě ředicího rizikového kapitálu (VC) nebo k uložení plánu reorganizace bankrotu soudem.
Klíč s sebou
- Naplněné se týká především kola financování ve formě ředicího rizikového kapitálu (VC) nebo uložení plánu reorganizace bankrotu soudem. Pokud je kolo financování VC napěchováno dolů, znamená to, že cena každé akcie podniku je nižší než dřívější ceny, což způsobuje snížení procenta společnosti vlastněné dřívějšími investory. V dnešní době se napěchování stalo neformálním úlovkem pro jakoukoli transakci, která zahrnuje investory, kteří jsou nuceni přijímat nepříznivé podmínky.
Porozumění Crammed Down
Z historického hlediska se pojem napěchovaný objevil hlavně v kapitolách 13 o úpadku, což odráží dlužníka Soudu bylo uděleno povolení změnit podmínky smlouvy a zahájit plán reorganizace jednotlivce nebo společnosti. V takových případech by se dlužná částka věřitelům snížila, aby odrážely reálnou tržní hodnotu (FMV) zajištění který byl použit k zajištění původního dluhu.
V průběhu let se pojem napěchovaný stal neformálním úlovkem pro všechny transakce, které zahrnují investory, kteří jsou nuceni přijímat nepříznivé podmínky. To by mohlo zahrnovat prodej aktiv za nízkou cenu nebo vydání práv, která hrozí, že zředí vlastnický podíl investora ve společnosti, pokud odmítne navýšit více kapitálu.
Naplněné se používá zejména v rámci fundraisingu VC. Když je kolo financování VC stlačeno dolů, znamená to, že cena každé akcie je nižší než dřívější ceny, což způsobuje snížení procenta společnosti vlastněné dřívějšími investory. Takové obchody se také nazývají „vypálit“ nebo „vyplavit“.
Typy napěchovaných dolů
Rizikové financování
K přeplněnému financování ve VC obvykle dochází, když jsou společnosti financovány ve více kolech. Když jsou začínající podniky nové a nezralé, jejich ocenění bývá velmi nízké a podnikatel nebo vlastník podniku není vždy schopen přesvědčit investory, aby plně financovali své nápady nebo podnikání prostřednictvím likviditní události.
Může být také příliš brzy na to, abychom věděli, kolik finančních prostředků je potřeba. Společnosti rizikového kapitálu rádi zadržují finanční prostředky, aby dále motivovaly zakladatele a zajišťovaly štíhlost operací přidělením provozního kapitálu.
Pokud dřívější (běžní) investoři společnosti nebudou nabírat nové peníze na další kolo financování, pak je jejich zájem o společnost „nabitý“. Má se za to, že počáteční investoři by měli být potrestáni, pokud nepřispějí k následujícím kolům financování. Důvodem je, že by neměli mít možnost plně využívat výhod plynoucích z většího financování zajištěného z jiných zdrojů později v řadě.
Tato forma napěchování se také zaměřuje na zakladatele a další majitele-manažery, kteří nespouštějí spuštění dostatečně dobře, aby se takové akci vyhnuli. Proces nabízení dalších akcií k prodeji za nižší cenu, než jaký byl v předchozím finančním kole, se také nazývá „kolo dolů“.
Úpadky
Při zkrachovaném osobním bankrotu požádá dlužník soud, aby změnil podmínky smlouvy s věřitelem, a požadoval, aby dluh byl snížen v souladu s FMV kolaterálu zajišťujícího tento dluh. Věřitelé budou nadále zachovávat zajištění společnosti, pokud nabízí splácení „zajištěné části“ nebo reálné tržní hodnoty zajištění ve svém plánu splácení.
V případě bankrotu věřitelé zpravidla nenávidí napjaté plány. Většina by raději zlikvidovala veškerá aktiva, aby získala zpět část peněz, které jim dluží.
