Co je to výměna dluhu / vlastního kapitálu?
Dluh / akciový swap je transakce, při které jsou závazky nebo dluhy společnosti nebo jednotlivce vyměněny za něco hodnotného, vlastního kapitálu. V případě veřejně obchodované společnosti to obvykle znamená výměnu dluhopisů za akcie. Hodnota vyměněných akcií a dluhopisů je obvykle stanovena trhem v době výměny.
Porozumění dluhovým / akciovým swapům
Dluh / akciový swap je refinanční obchod, ve kterém držitel dluhu získá majetkovou pozici výměnou za zrušení dluhu. Výměna se obvykle provádí, aby pomohla společnosti, která zápasila, pokračovat v činnosti. Logika, která stojí za tím, je nesolventní společnost, která nemůže splácet své dluhy nebo zlepšit stav svého kapitálu. Někdy však může společnost jednoduše chtít využít výhodných tržních podmínek. Pakty v zástavě dluhopisu mohou zabránit tomu, aby k swapu došlo bez souhlasu.
V případě bankrotu nemá držitel dluhu na výběr, zda chce provést výměnu dluhu / vlastního kapitálu. V ostatních případech však může mít ve věci na výběr. S cílem přilákat lidi do dluhových / akciových swapů nabízejí podniky často výhodné obchodní poměry. Pokud například podnik nabízí swapový poměr 1: 1, držitel dluhopisu obdrží akcie v hodnotě přesně stejné částky jako jeho dluhopisy, nikoliv zvlášť výhodný obchod. Pokud však společnost nabízí poměr 1: 2, držitel dluhopisu obdrží akcie v hodnotě dvakrát vyšší, než jsou jeho dluhopisy, což činí obchod lákavějším.
Klíč s sebou
- Swapy dluhu / vlastního kapitálu zahrnují výměnu vlastního kapitálu za dluh, aby se odepsaly peníze věřitelům. Obvykle se provádějí během bankrotů a poměr swapu mezi dluhem a vlastním kapitálem se může lišit v závislosti na jednotlivých případech.
Proč používat dluhové / akciové swapy?
Dluhové / akciové swapy mohou svým vlastníkům dluhů nabídnout vlastní kapitál, protože podnik nechce nebo nemůže platit nominální hodnotu dluhopisů, které vydal. Pro zpoždění splácení nabízí místo toho zásoby.
V ostatních případech musí podniky zachovat určité poměry dluhu / vlastního kapitálu a vyzvat držitele dluhů, aby své dluhy vyměnili za kapitál, pokud společnost pomůže upravit tento zůstatek. Tyto poměry dluhu / vlastního kapitálu jsou často součástí finančních požadavků uložených věřiteli. V jiných případech podniky používají dluhové / kapitálové swapy jako součást své restrukturalizace bankrotu.
Dluh / vlastní kapitál a bankrot
Pokud se společnost rozhodne prohlásit úpadek, má na výběr mezi kapitolou 7 a kapitolou 11. Podle kapitoly 7 jsou všechny obchodní dluhy eliminovány a podnik již přestává fungovat. Podle kapitoly 11 podnik pokračuje v činnosti a restrukturalizuje své finance. Reorganizace v kapitole 11 v mnoha případech ruší stávající akcie společnosti. Poté znovu vydá nové akcie držitelům dluhů a držitelé dluhopisů a věřitelé se stanou novými akcionáři společnosti.
Dluhové / akciové swapy vs. akciové / dluhové swapy
Akciový / dluhový swap je opakem swapu na dluh / kapitál. Namísto obchodování dluhu za kapitál si akcionáři vyměňují kapitál za dluh. V zásadě vyměňují akcie za dluhopisy. Obecně se provádí akciové / dluhové swapy s cílem usnadnit hladké fúze nebo restrukturalizaci ve společnosti.
Příklad výměny dluhu / vlastního kapitálu
Předpokládejme, že společnost ABC má dluh 100 milionů dolarů, který není schopna splácet. Společnost nabízí svým dvěma dlužníkům 25% procent vlastnictví výměnou za odepsání celé částky dluhu. Jde o swap dluhu za kapitál, ve kterém společnost vyměnila své dluhy za vlastnictví akcií dvěma věřiteli.
