Deflace ovlivňuje spotřebitele z krátkodobého hlediska, ale z dlouhodobého hlediska negativně. V krátkodobém horizontu deflace podstatně zvyšuje kupní sílu spotřebitelů při poklesu cen. Spotřebitelé mohou ušetřit více peněz, když se jejich příjem zvyšuje v poměru k jejich výdajům. To také zmírňuje dluhové břemeno, protože spotřebitelé jsou schopni snižovat zadlužení.
Zatímco klesající ceny znějí pro spotřebitele jako dobrý obchod, faktory přispívající k deflaci jsou pro spotřebitele a celé hospodářství z dlouhodobého hlediska katastrofální. Pokud příjem spotřebitelů zůstává stabilní, zatímco ceny klesají, dojde k dočasnému výpadku. Klesající ceny nakonec začnou ovlivňovat společnosti, které jsou v důsledku klesajících příjmů nuceny snižovat mzdy a zaměstnanost. To má za následek pokles příjmů a pokles důvěry spotřebitelů.
To vede ke snížení výdajů, což firmy dále tlačí, aby snížily ceny za prodej svých produktů. Deflační prostředí dále stimuluje spotřebitele a podniky, aby odložili utrácení peněz v očekávání klesajících cen. Toto racionální chování na individuální úrovni přispívá k ekonomické slabosti, protože spotřeba je primární hnací silou hospodářské činnosti.
Během těchto prostředí zůstává dluhové zatížení a platby úroků konstantní. Klesají i přes pokles příjmů. Relativně vzrůstají a konzumují větší část rozpočtů domácností. Mnoho spotřebitelů je během těchto prostředí nuceno k bankrotu a ztratí veškerá aktiva, která jsou zakoupena na úvěr, jako jsou akcie, domy nebo automobily.
Spotřebitelé s pevným příjmem nebo ti, kteří mají to štěstí, že neztrácí zaměstnání nebo nemají sníženou mzdu, nemusí čelit těmto obtížím. Budou však součástí prostředí, ve kterém budou trpět jejich sousedé a podniky budou zrušeny. Velká deprese je naposledy, kdy svět čelil zavedené deflaci, která přetrvávala celá léta. Tato zkušenost naučila centrální banky nutnost bojovat s deflací za každou cenu.
