Co je to sleva?
Diskontní poukázka je krátkodobý dluhový závazek se slevou na par. Slevové poukázky jsou podobné dluhopisům s nulovým kuponem a pokladniční poukázky a obvykle jsou vydávány vládními agenturami nebo vysoce hodnocenými korporačními dlužníky.
Diskontní směnky mají splatnost až jeden rok.
Poznámky k slevě vysvětleny
Diskontní směnky jsou cenné papíry s pevným výnosem, které neprovádějí platby úroků po dobu trvání směnky. Protože investoři nezískávají přidanou výhodu periodického úrokového výnosu, jsou bankovky nabízeny se slevou na par. K datu splatnosti jsou bankovky splatné v nominální hodnotě nad kupní cenou a cenové zhodnocení se používá pro výpočet výnosu investice. Například investor, který si zakoupí slevový poukaz za 9 400 $, obdrží nominální hodnotu 10 000 $, když zraje 90 dní od této chvíle. Jeho návratnost investice může být vypočtena jako rozdíl mezi kupní cenou a nominální hodnotou, tj. 10 000 - 9 400 $ = 600 $.
Cenovou slevu, kterou držitel dluhopisu obdrží při splatnosti, lze rovněž považovat za imputovaný úrok získaný z dluhopisu. Pro výpočet efektivní úrokové sazby dluhopisu lze získaný úrok vydělit součinem kupní hodnoty a doby do splatnosti.
Efektivní sazba = 600 $ /
Efektivní míra = 25, 53%
Většina institucionálních kupců s pevným výnosem porovná výnos-do-splatnosti (YTM) různých dluhových nabídek s nulovým kupónem se standardními kupónovými dluhopisy, aby se zjistilo zvýšení výnosů u diskontních dluhopisů.
Největšími emitenty směnek jsou vládní agentury, jako je Federální hypoteční úvěrová společnost (Freddie Mac) a Federální úvěrová banka pro domácnosti (FHLB). Tyto agentury vydávají poznámky investorům jako způsob, jak získat krátkodobý kapitál pro různé projekty. Například směnky na slevy vydané Freddie Macem mají splatnost v rozmezí od jednoho dne do jednoho roku. Dluhopisy jsou vydávány a udržovány ve formě zaknihované knihy prostřednictvím Federální rezervní banky v New Yorku a investoři mohou získat směnky v nominálních hodnotách až 1 000 $.
Jednou z výhod směnek je, že nejsou tak volatilní jako jiné dluhové nástroje. Proto jsou vnímáni jako bezpečná investice pro investory, kteří chtějí zachovat svůj kapitál v nízko rizikových investovatelných cenných papírech. Tyto dluhové nástroje jsou navíc považovány za bezpečné investice, protože jsou podporovány plnou vírou a úvěrem vlády USA. Riziko selhání je tedy minimální. Nákup poukázek na slevy může být také výhodný pro investory, kteří by potřebovali přístup k fondům po krátké době.
Pro daňové účely se jakýkoli zisk z prodeje nebo zpětného odkupu diskontního dluhopisu považuje za běžný příjem až do výše zdanitelného podílu dluhopisu.
