Kapitál je životaschopností jakékoli obchodní operace. Pomáhá organizacím splnit jejich denní a dlouhodobé finanční potřeby a také signalizovat zúčastněným stranám, že firma je na správné cestě. Společnosti získávají kapitál prostřednictvím dluhu a / nebo vlastního kapitálu. Obvykle se jedná o směs těchto dvou, která se označuje jako kapitálová struktura společnosti.
Analytici přezkoumávají kapitálovou strukturu firmy, aby získali informace o strategickém vztahu managementu a spoléhání se na vnější kapitál. Společnost se silnou růstovou strategií se silně spoléhá na vnější kapitál, avšak zralá společnost, jako je Disney (DIS), může uniknout konzervativnějšímu přístupu ke struktuře kapitálu a spoléhat se na peněžní toky generované z operací, aby se mohla sama pohnout.
Klíč s sebou
- Kapitálová struktura společnosti Disney zůstává silně vázána na používání vlastního kapitálu k financování růstu versus dluh. To platí i poté, co se společnost letos více než zdvojnásobila své dluhové zatížení při uzavření akvizice Foxteru v 21. století. Disney - ve srovnání se svými hlavními vrstevníky - používá méně zadlužení a má méně zastřešenou rozvahu.
Kapitálová struktura
Kapitálová struktura se liší v závislosti na finanční strategii odvětví a společnosti. Společnosti používající více dluhů než vrstevníci mohou být také rizikovější, protože platby dluhů musí být splaceny, i když jsou příjmy záporné nebo nevýrazné.
Vlastní kapitál na druhou stranu nemusí být splacen, ale obecně je dražší získat kapitál než dluh, a to zejména v obdobích nízkých úrokových sazeb. To je důvod, proč mnoho společností, jako je Disney, použilo dluh ke zvýšení své peněžní zásoby v posledních několika letech, využívající nízké úrokové sazby.
Disney zvýšila hotovost z 3, 4 miliardy USD během druhého čtvrtletí 2014 na 6, 7 miliardy USD v roce 2019. Rovněž zvýšila svůj dlouhodobý dluh o 38, 2 miliardy USD, ze 14, 8 miliard USD ve druhém čtvrtletí 2014 na 53 miliard USD od října 2019. Disneyův dluh Během roku 2019 došlo k nárůstu zatížení, jelikož po uzavření akvizice mediální společnosti převzal dluh společnosti Twenty-First Century Fox.
Disneyova kapitalizace dluhu a vlastního kapitálu
Disney má dobře diverzifikované portfolio nesplacených dluhů; dluh však není jedinou složkou kapitálové struktury Disneye. Vlastní kapitál, měřeno tržní kapitalizací, činil v říjnu 2019 235 miliard dolarů, ze 149 miliard v říjnu 2014.
Tržní kapitalizace se vypočítá vynásobením počtu akcií v oběhu cenou akcií společnosti. Vzhledem k tomu, že počet akcií v Disney zůstal relativně stejný ve stejném období, musí být změna kapitalizace způsobena zvýšením ceny akcií Disney. Cena akcií společnosti Disney se ve skutečnosti zvýšila z přibližně 87 USD v říjnu 2014 na 129 USD za akcii v polovině října. 2019.
Disneyova hodnota podniku
Dalším způsobem, jak měřit kapitál, je hodnota podniku. Hodnota podniku se počítá podobně jako tržní kapitalizace, kromě toho, že zahrnuje dluh a hotovost. Jinými slovy, vyžaduje tržní kapitalizaci, přidává hotovost a odečítá dluh.
Společnosti, které chtějí koupit jiné podniky jako strategii růstu, upřednostňují hodnotu podniku jako měřítko celkových nákladů, protože se považuje za přesnější vyjádření úplných nákladů podniku.
Vzhledem k tomu, že tržní kapitalizace společnosti Disney se zvýšila, není divu, že se také zvýšila hodnota podniku, ze 163 miliard USD na 286, 3 miliard USD během pěti let od druhého čtvrtletí 2014 do druhého čtvrtletí 2019. Rozdíl mezi tržní kapitalizací 235 miliard USD a podnikovou hodnotou je dluh, který se přidá, a hotovost, která se odečte.
Sečteno a podtrženo
Kapitál je nástroj používaný společnostmi k financování operací a růstových projektů společnosti. Některé společnosti upřednostňují použití dluhu, zejména v prostředí s nízkými úrokovými sazbami. Ostatní společnosti upřednostňují kapitál, protože nemusí být splaceny.
Většina společností, například Disney, se snaží najít optimální rovnováhu mezi dluhem a kapitálem, aby pomohla růstům operací bez podstatného zvýšení rizika. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu společnosti Disney byl ve druhém čtvrtletí 2019 0, 23 a nyní dosahuje téměř 10letých maxim.
Přidáním dluhu společnosti Fox do její rozvahy se nyní společnost stala těžkou, protože její poměr dluhu k aktivům je na 10letém maximu 27%. Je však třeba poznamenat, že kapitálová struktura Disneye je stále v souladu s hlavními vrstevníky.
Poměr dluhu k majetku a dluhu k aktivům společnosti Disney je ve srovnání s vrstevníky skupiny Disney nízký (včetně typu Viacom, Time Warner Cable a Comcast), což naznačuje, že kapitálová struktura společnosti Disney nepředstavuje žádné riziko pro budoucí zisk společnosti. Kapitálová struktura Disneye by ve skutečnosti mohla naznačovat, že je stále konzervativní ve svém přístupu k dluhu.
