Stále více rozšířené používání více tříd akcií mezi technologickými společnostmi vyvolalo kritiku od nejvyššího úředníka americké komise pro cenné papíry a burzy.
Ve čtvrtek ve svém projevu starší demokratický regulátor Robert Jackson Jr. uvedl, že společnosti by měly být nuceny odstranit zvláštní třídy akcií, které dávají zakladatelům větší hlasovací pravomoc po omezeném počtu let, protože chovají „firemní odměnu“. Komisař SEK argumentoval, že zatímco kontrola nad vizionářskými zakladateli firmy má smysl v raných fázích vývoje, není spravedlivé, že by obyčejní akcionáři měli být nuceni důvěřovat úsudku managementu po neomezenou dobu.
Společnosti jako Alphabet Inc. (GOOGL), Facebook Inc. (FB), Ford Motor Co. (F), Snap Inc. (SNAP) a Viacom Inc. (VIAB) v současné době mají několik různých tříd akcií, z nichž některé nemají vyprší, dokud nezemře zakladatel nebo dlouhodobý ovládající akcionář.
"O duální třídě probíhá dlouhá debata." Na jedné straně máte vizionářské zakladatele, kteří si chtějí udržet kontrolu a zároveň získat přístup na naše veřejné trhy. Na druhé straně máte strukturu, která podrývá odpovědnost: vedení může předběhnout běžné investory prakticky na cokoli, “řekl Jackson Jr. "Vyvolává to vyhlídku, že kontrolu nad našimi veřejnými společnostmi a nakonec s důchodovými úsporami na hlavní ulici bude navždy držet malá elitní skupina firemních zasvěcených osob, která tuto moc předá svým dědicům."
Když se veřejnost vydává, mnoho společností se často rozhoduje vydávat speciální třídy akcií, aby zakladatelům dalo pravomoc vybírat členy představenstva a rozhodovat o tom, zda lze obchod prodat. Podle komisaře pro SEC Jackson Jr. má více než 14 procent ze 133 společností, které byly kótovány na amerických burzách v roce 2015, hlasování ve dvou třídách, z 12 procent v roce 2014 a pouze 1 procenta v roce 2005.
Mezitím údaje z Rady institucionálních investorů, o nichž informovala Bloomberg, ukazují, že téměř pětina společností, které byly zveřejněny v loňském roce, má třídy s dvojím podílem a nerovné hlasovací práva. Z těchto společností 74 procent údajně vydalo třídy akcií, které zůstanou na dobu neurčitou.
Jackson Jr. argumentoval proti tomuto trendu a uvedl, že by zvláštní třídy akcií měly nakonec vypršet, aby pravidelným investorům poskytli více informací o tom, jak je podnik provozován. Historie, dodal, dokazuje, že používání tříd dvojitého sdílení není dlouhodobě prospěšné.
"Jedna nedávná studie ukazuje, že náklady a přínosy struktur se dvěma třídami se vyvíjejí v průběhu života společnosti, " uvedl. „Krátce po IPO obchodují firmy se dvěma třídami za prémii - ale jak společnost zraje, tato prémie nakonec zmizí. Začátkem života společnosti má tedy dávat kontrolu nad vizionářskými zakladateli firmy smysl - v určitém okamžiku však tato struktura již není prospěšná. “
