Co je to trpaslík?
Trpaslík je slangový termín používaný k popisu souboru cenných papírů zajištěných hypotékou (MBS) vydaných Federální národní asociací hypoték (FNMA), jinak známou jako Fannie Mae, s kratší splatností 15 let.
Klíč s sebou
- Trpaslík je slangový termín používaný k popisu souboru cenných papírů zajištěných hypotékou (MBS) vydaných Fannie Mae se splatností 15 let. Trpaslík Frannie Mae odvozuje své jméno od své délky vzhledem ke standardní 30leté hypotéce s pevnou sazbou společnosti bezpečnost - referenční finanční nástroj v hypotéce trhy. Trpaslíci se starají o investory, kteří dávají přednost uvázání svého kapitálu v hypotékách v kratším časovém období. Termín je podobný neformálnímu přezdívce „trpaslík“ vzhledem k 15letému MBS, který nabízí federální agentura Ginnie Mae.
Pochopení trpaslíka
Fannie Mae je jedním z řídících orgánů, který má povoleno vydávat MBS, které jsou zaručeny nezávislou vládní organizací na sekundárním trhu. Trpaslík Fannie Mae odvozuje své jméno od své délky vzhledem ke standardní 30leté hypotéce s pevnou sazbou společnosti, což je referenční finanční nástroj v hypotéce vypočítávají se trhy, na kterých se swapová rozpětí na jiné cenné papíry počítá.
Fannie Mae nakupuje hypotéky od bank, družstevních záložen a hypotečních makléřů, dává jim peníze na další půjčky, pak je balí do MBS, aby je prodával investorům, a uvolňuje prostředky na nákup dalších hypoték.
Kromě menšího časového úseku jsou trpaslíci téměř stejní jako běžní MBS Fannie Mae. Důvod, proč je nabízet, je proto, že někteří investoři by raději vázali svůj kapitál během kratších časových období.
Vládní národní hypoteční asociace (GNMA) nebo Ginnie Mae, vládní korporace USA v rámci amerického ministerstva pro bydlení a rozvoj měst (HUD), poskytuje podobný produkt. Namísto trpaslíků přijal jeho 15letý MBS neformální přezdívku „trpaslík“.
Trpaslíci vs. trpaslíci
Trpaslíci Fannie Mae i trpaslíci GNMA přicházejí se zárukami včasné platby, bez ohledu na to, zda podkladové hypotéky generují dostatečný peněžní tok. To však neznamená, že příjem jistiny, splacení hypotéky a úrok, částka účtovaná za půjčku peněz na koupi domu, jsou stanoveny do kamene. Fannie Mae je záruční panty o svém podnikovém zdraví, zatímco cenné papíry GNMA jsou podporovány plnou vírou a úvěrem vlády USA.
Fannie Mae, veřejně obchodovaná společnost, která působí na základě kongresové smlouvy s mandátem poskytovat likviditu a zvyšovat dostupný úvěr na hypotečních trzích, obvykle distribuuje své trpaslíky v nominálních hodnotách 1 000 USD. Na druhou stranu trpasličí GNMA jsou vydávány v minimálních nominálních hodnotách 25 000 $.
Oba podléhají federálním a státním daním a pokud jsou zakoupeny se slevou, mohou podléhat dani z kapitálových výnosů, pokud jsou prodány nebo splaceny.
Nevýhody trpaslíků
Jak již bylo zmíněno, americká vláda nezaručuje trpaslíky Fannie Mae. Dluh státem sponzorovaného podniku (GSE) je výhradně povinností emitenta a přináší vyšší úvěrové riziko než americké státní pokladnice.
Trpaslíci nesou riziko, že emitent nebude včas splácet jistinu a úroky nebo nebude splácet úvěr. Finanční blahobyt Fannie Mae mohou ovlivnit také některé hospodářské, politické, právní nebo regulační změny nebo přírodní katastrofy. V důsledku toho může být vyplácení trpaslíků obtížné a mohou ztratit peníze.
Trpaslíci mohou mít ustanovení o volání umožňující emitentovi vykoupit dluhopisy před datem splatnosti. Jejich prodej před splatností však může přinést značné zisky nebo ztráty a sekundární trh může být omezený. Riziko likvidity může být problémem v závislosti na vlastnostech trpaslíka, velikosti šarže a dalších tržních podmínkách.
Úrokové riziko
Ceny trpaslíků, stejně jako běžné a trpasličí MBS, kolísají s úrokovými sazbami. Když náklady na půjčky klesnou, oceňování těchto cenných papírů zajištěných aktivy (ABS) obvykle klesá.
Nízké úrokové sazby zvyšují pravděpodobnost, že majitelé domů refinancují hypotéky. Vyšší zálohy jsou pro držitele MBS negativní, protože to vede k tomu, že své peníze získají zpět rychleji, než bylo plánováno, aniž by byly vybírány úroky. Najednou zmizí kus příjmu a investor je osedlán penězi, aby znovu investoval v prostředí s nízkou úrokovou sazbou.
Zvláštní úvahy
Protože je Fannie Mae veřejně obchodovanou společností registrovanou u Výboru pro cenné papíry a burzy (SEC), jsou její čtvrtletní a výroční zprávy, včetně zpráv o aktuálních událostech ovlivňujících organizaci a další zveřejnění, veřejně dostupné.
Dokumenty poskytují vhled do ekonomického zdraví organizace, včetně krátkodobých a dlouhodobých cílů společnosti a příležitostí a výzev, kterým společnost čelí. Studium těchto dokumentů může investorům pomoci určit sílu jakékoli záruky, kterou Fannie Mae poskytuje držitelům trpaslíků.
